宏观金融方面，海外美联储释放鸽派信号及美国贸易谈判进展加快，全球风险偏好整体升温。国内6月PMI数据回升，经济增长加快，中央财经委员会第六次会议强调“反内卷”和加力“稳就业”，短期提振国内风险偏好。股指短期震荡偏强，国债短期高位震荡，商品板块中黑色、有色、能化短期低位震荡反弹，短期谨慎做多；贵金属受美元上涨压力影响，短期谨慎观望。
股指方面，国内股市继续上涨，受硅能源、房地产以及煤炭等板块带动，6月PMI数据回升，经济增长加快，政策支持“反内卷”和“稳就业”，短期提振风险偏好。市场交易逻辑聚焦国内增量刺激政策和贸易谈判进展，短期宏观向上驱动减弱，后续关注中美贸易谈判及国内增量政策实施情况，操作上短期谨慎做多。
贵金属方面，黄金延续高位震荡，沪金主力合约收至771元/克，沪银主力合约上涨至9014元。特朗普表示将对进口铜征收50%关税，美元涨至两周高点，给贵金属带来上行压力。美联储会议纪要显示多数官员不支持7月降息，就业数据下滑，美国信用下行叠加地缘风险，黄金中长期支撑稳健。关税扰动成为短期主要影响因素。
黑色金属方面，钢材期现货价格反弹明显，市场成交量回升，城市更新利多消息带动商品和股市反弹。基本面显示需求环比回落，螺纹钢库存去化，热卷库存累积，供应方面限产政策效果显现，成本端支撑力度强，短期钢材市场仍以反弹思路对待。铁矿石价格反弹明显，受宏观预期改善和房地产利多传闻推动，基本面边际走弱，后期关注限产政策执行力度。硅锰/硅铁现货及盘面价格小幅反弹，锰矿报价及成交上行，短期价格或跟随煤炭价格反弹。纯碱主力合约收在1231元/吨，偏强运行，受中央财经委会议影响，玻璃产业减产预期支撑价格，短期震荡偏强。玻璃主力合约价格1083元/吨，偏强运行，受“反内卷”政策影响，市场对玻璃产量存在减产预期，短期价格或受支撑。
有色新能源方面，铜受特朗普对铜征收50%关税消息影响，COMEX铜库存高位，后期走势关键在于关税落地时间。铝受城市更新消息扰动，基本面转弱，短期大幅下跌动能不足，偏震荡。铝合金受废铝供应偏紧影响，成本抬升，需求疲软，短期价格震荡偏强。锡受供应回升和需求边际回落影响，价格短期震荡，中期上行空间受限。碳酸锂主力合约结算价64180元/吨，现货持续反弹，供给端面临强预期和弱现实的矛盾，成本支撑较强，短期震荡偏强。工业硅主力合约结算价8375元/吨，西南开工提升，北方开炉减少，焦煤反弹提振情绪，短期震荡偏强。多晶硅主力合约结算价40545元/吨，大幅上涨，受反内卷政策推动，资金参与度高，短期谨慎多单介入。
能源化工方面，原油受全球贸易战升级和OPEC+可能停滞增产影响，油价大幅下跌，短期区间震荡。沥青价格维持震荡，近期发货量回落，厂库去化不及前期，需求旺季初期表现一般。PX维持中性价格区间震荡，PTA现货流动性紧张缓解，基差下降，下游开工持续走低，PTA价格仍有下行空间。乙二醇港口库存去化至54万吨，下游开工持续低，短期筑底持续。短纤跟随聚酯板块偏弱运行，终端订单一般，开工下行，库存高位，中期保持弱震荡格局。甲醇期盘震荡上行，港口库存增加，国际开工大幅回升，供需预期转差，短期反弹空间有限。PP期货偏强运行，价格持稳，检修和新产能投放并存，供应压力略有缓解，下游需求淡季，中长期看价格预计进一步下跌。LLDPE市场价格上涨，装置检修增加，整体产量同比偏高，下游需求淡季仍在走弱，价格承压，短期反弹中长期承压。
农产品方面，美豆因生柴政策利好压榨消费，但丰产及出口疲软造成拖累，国内豆粕比美豆有相对偏强支撑，巴西对中国出口大豆升贴水报价走高，国内进口大豆成本稳定，国内7-9月进口大豆月均到港量或在1100万吨左右，供给压力在09合约周期内很难缓解，弱基差行情预期不变。菜粕以库存消化为主，补库意愿明显不足。菜油港口持续高库存流通增加，豆油随油厂搞开机稳定供应，终端消费表现较弱，短期受棕榈油阶段性支撑影响仍在。棕榈油马来西亚库存升至18个月高点，主要因为出口意外下降。玉米进口拍卖成交率有所降低，东北产区玉米价格仍有所下调，今年进口玉米大量拍卖提前，对市场整体的情绪仍有一定不利影响。生猪方面，头部企业增量降重出栏意愿不高，出口环比后缩、挺价意愿偏强，市场整体受春节仔猪腹泻影响导致7月预计出栏供应环比收缩，供需双淡，未来8-9月旺季盈利预期降低，逢高出栏意愿会强，二次育肥整体成本提高相对明显，预计7月底8月底将迎来一波二育大体重集中出栏，会限制猪价上涨空间。
