高盛美股招股说明书(2025-07-09版)

本初步定价补充信息不完整且可能变更。本初步定价补充信息并非出售要约，亦不寻求在任何禁止该要约或出售的管辖区购买这些证券的要约。 GS金融集团 $ 自动行权附或有条件息票指数联结票据，到期日为2028年担保 高盛集团公司 到期付款：如果你在票据到期时未自动赎回，那么你将获得的金额，除最终息票（如有）外，基于最低标的物收益率的标的物表现。你可能会在笔记中损失全部投资。 优惠券支付：若每个标的的收盘价在息票支付日大于或等于其相关息票观察日的息票触发水平。 自动呼叫：如果每个标的的收盘价是大于或等于其在相关通话观察日期的初始标的基础水平。 下表“关键术语”中包含的术语预计按所标示，但此类术语将在交易日期设定。你应该阅读本披露内容以更好地理解你的投资条款和风险，包括GS Finance Corp.和The Goldman Sachs Group, Inc.的信用风险。见第PS-8页。 关键词 公司GS Finance Corp. / 摩根大通集团, Inc.(发行人) / 保证人：总量面值$ 金额：现金结算受自动通话功能限制，在所述到期日，除任何当时数量：由于，公司将支付，对于每1,000美元的票据面值，现金金额等于： •如果每个标的物的最终标的物水平大于或等于其触发缓冲水平：1,000美元；或 •如果任何标的物的最终标的物水平低于其触发缓冲水平：1,000美元 + (1,000美元 × 表现较差的标的物收益率)底层：罗素2000指数®指数（当前彭博代码：“RTY指数”）和标普500®指数（当前彭博符号：“SPX指数”）优惠触发对于每个基础资产，其初始基础资产水平的70%等级：触发缓冲区对于每个基础资产，其初始基础资产水平的70%级别：初始基础资产对于标的物，日内水平或该标的物在交易上的收盘水平等级：日期最终基础资产相对于标的资产，该标的资产在确定日的结算水平*等级：基础资产回报：对于标的物： (其最终标的物水平 - 其初始标的物水平) ÷ 其初始标的物水平更小较低表现标的的标的回报 (最低标的)执行返回)底层回报：计算高盛公司有限责任公司（“GS&Co.”）代理：CUSIP / ISIN：40058JMN2 / US40058JMN27 * 如伴随机约条款补充中所述，可能进行调整我们估计的值为$925至$955每$1,000面额，低于原始发行价格。 发行价、承销折扣和上述列出的净收入均与我们对初始购买的票据相关。我们可能在定价补充日期之后决定出售额外的票据，这些票据的发行价、承销折扣和净收入可能与上述金额不同。您投资票据的回报（无论是正还是负）将部分取决于您为这些票据支付的发行价。 GS Finance Corp. 可能在票据的首次销售中使用此招股说明书。此外，高盛公司 LLC 或 GS Finance Corp. 的任何其他附属公司可能在票据首次销售后，在市场做市交易中使用此招股说明书。除非担保人金融服务公司或其代理人已在销售确认书中告知买方相反情况，否则本招股说明书正用于做市交易。 关于您的招股说明书 笔记是GS Finance Corp. 中期票据F系列计划的一部分，并由高盛集团股份有限公司全额无条件担保。本招股说明书包括本定价补充说明以及下表中列出的文件。本定价补充说明是下表中列出的文件的补充，并未规定您笔记的所有条款，因此应与这些文件一并阅读： •2025年2月14日招股说明书补充文件 •日期为2025年2月14日的招股说明书 本价格补充信息中的内容取代上述所列文件中任何冲突信息。此外，所列文件中描述的一些术语或功能可能不适用于您的笔记。 我们尚未授权任何人提供任何信息或作出任何陈述，除非这些信息包含在本价格补充文件中或通过参考包含在本价格补充文件中以及上述所列文件中。我们对他人可能提供的任何其他信息不承担任何责任，也无意对其可靠性做出任何保证。本价格补充文件以及上述所列文件仅为在此处提供的笔记的出售要约，但仅在不违反法律规定的情形和司法管辖区下有效。本价格补充文件中包含的信息 定价补充以及上述所列文件仅自各该文件的相应日期起有效。 我们在此价格补充中提供的票据，称为“提供票据”或“票据”。每张提供票据都有以下条款。请注意，在本价格补充中，“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们”和“我们”仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或关联公司，“The Goldman Sachs Group, Inc.”、我们的母公司，仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或关联公司，“Goldman Sachs”指The Goldman Sachs Group, Inc.及其合并子公司和关联公司，包括我们。票据将在2008年10月10日签署的 senior debt indenture 下发行，该 indenture 由2015年2月20日签署的第一份补充 indenture 补充，每份indenture 由我们作为发行人、The Goldman Sachs Group, Inc.作为担保人和The Bank of New York Mellon作为受托人签署。本 indenture 经如此补充并在之后进一步补充，在随附的 prospectus 补充中被称为“GSFC 2008 indenture”。 票据将以记账形式签发，并由编号为3，日期为2021年3月22日的主票据代表。 假设性示例 以下示例仅用于说明目的。示例不应被视为对未来投资结果的指示或预测，并且仅仅是意在说明(i)在息票观察日，标的物不同的假设收盘水平可能对相关息票支付日应付的息票金额产生何种影响，以及(ii)在确定日，表现较差的标的物不同的假设收盘水平在所有其他变量保持不变的情况下可能对到期现金结算金额产生何种影响，且并不意图预测标的物的收盘水平。 下列示例中的信息反映了所提供票据的假设回报率，假设它们在原始发行日期按面值购买并持有至赎回付款日或规定的到期日。如果您在赎回付款日或规定的到期日之前将您的票据出售到二级市场，您的回报将取决于您出售时票据的市场价值，这可能受到以下示例中未反映的多种因素的影响，例如利率、标的物波动性、作为发行人的GS Finance Corp.的信用价值以及作为担保人的The Goldman Sachs Group, Inc.的信用价值。示例中的信息也反映了下方框中的关键条款和假设。 关键术语和 $1,000 在原始发行日期按面值购买的债券，并持有至赎回付款日或规定的到期日 由于这些原因，您笔记中标的实际表现、任何到期日或票息观察日的标的实际水平，以及每个票息支付日应付的票息（如有），可能与下方所示假设示例或本定价补充文件其他地方所示的历史标的水平关系不大。 此外，下面所示的理论示例没有考虑适用税费的影响。 假设性优惠券支付 下例显示了如果我们假设每个标的物在适用的票息观察日上的假设收盘水平是其初始标的物水平所显示的百分比，则对于每 $1,000 的面值票据，在每一票息支付日，我们将支付的假设票息。 在情景1中，每个标的的假设收盘价相对于初始标的水平在每个假设票息观察日有所增加或减少。在与假设收盘价大于或等于其票息触发水平的标的相关的票息支付日，您将收到票息支付。然而，在与假设收盘价小于其票息触发水平的至少一个标的相关的票息支付日，您将不会收到票息支付。 在场景2中，每个基础资产的假设收盘价相对于初始基础资产水平在每个假设票息观察日都有所增加或减少。然而，在任何票息支付日，你都不会收到票息支付，因为在每种情况下，相关票息观察日至少一个基础资产的假设收盘价低于其票息触发水平。你持有的票据的整体回报将小于零。 在场景3中，每个标的物的假设收盘价在最初的五个假设票息观察日低于其票息触发价，但在第六个假设票息观察日上升至高于其初始标的物水平。由于每个标的物的假设收盘价在第六个假设票息观察日（同时也是第一个假设行权观察日）高于或等于其初始标的物水平，您的票据将自动行权。因此，在相应的假设行权付息日，除了票息支付外，您还将收到等于您每1000美元面值票据的1000美元现金。 如果备注在任何通话观察日期都没有自动调用, 我们将在每个1000美元面额的本票到期日支付的现金结算金额将取决于确定日期表现较差的基础资产的表现，如下表所示。下表假设在通话观察日期，备注并未自动呼叫并且不包括最终票息，如有。如果表现较差的基础资产最终水平低于其票息触发水平，你将在到期时无法获得最终票息。 下表左侧的层级表示表现较差的基础资产的理论最终层级，并以表现较差的基础资产初始层级百分数表示。右侧的金额表示基于表现较差的基础资产相应的理论最终层级计算的理论现金结算金额，并以票据面值百分数表示（精确到千分之一个百分点）。因此，100.000%的理论现金结算金额意味着，根据上述假设及表现较差的基础资产相应的理论最终层级，我们在所述到期日为每1,000美元的未偿票据面值支付的现金支付金额的价值将等于票据面值的100.000%。 如上图所示，如果在通话观察日期笔记未被自动呼叫： •如果较低表现标的的最终基础资产水平被确定为是其初始基础资产水平的12.500%，那么我们在到期时向您提供的现金结算金额将为您票据面值的12.500%。 因此，如果你在原始发行日期按面额购买你的票据并持有至所述到期日，你会损失你投资的87.500%（如果你按高于面额的价格购买你的票据，你会相应地损失更高比例的投资）。 •如果表现较差的基础资产最终确定为其初始基础资产水平的200.000%，我们在到期时向您票据支付现金结算金额将限制为每1,000美元面额的100.000%。 在其初始标的层之上，在表现较差的标的的最终标的层。○因此，如果你在规定的到期日持有你的笔记，你将不会从任何增长中获益 PS-7 已选风险因素 对您的票据的投资受以下所总结的风险影响。这些风险以及其他风险和考虑因素，在上述“关于您的招股说明书”中列出的随附文件中有更详细的说明。您应该仔细审查这些风险和考虑因素，以及本说明书中描述的票据条款和随附文件中的条款。您的票据比普通债务证券是一种风险更大的投资。此外，您的票据不等于直接投资于基础股票（即，对于与您的票据相关联的基础资产，组成该基础资产的股票）。您应该仔细考虑所提供的票据是否适合您的具体情况。 与结构、估值和二级市场销售相关的风险 您笔记在交易当日的估值（根据GS&Co.使用的定价模型确定）低于笔记的原始发行价格 您票据的原始票面价格超过自票据条款于交易日期设定之日起的票据估计价值，此估计价值参考GS&Co.的定价模型并结合考虑了我们的信用利差确定。交易日期后，参考这些模型确定的估计价值将受市场条件变化、发行人GSFinance Corp.的信用状况、担保人The Goldman Sachs Group, Inc.的信用状况以及其他相关因素的影响。GS&Co.最初买入或卖出您票据的价格（如果GS&Co. 使其成为市场（尽管其没有义务这样做），并且GS&Co.最初用于账户报表和其他方面的价值，也超过了根据这些模型估算的您笔记的价值。根据GS&Co.和分销参与者达成的协议，该超额金额（即本定价补充封面中列出的额外金额）将在本协议签订之日起至本定价补充封面中列出的额外金额截止日期为止，按直线法降至零。此后，如果GS&Co.买入或卖出您的笔记，它将根据该时间参考此类定价模型确定的估算价值进行交易。GS&Co.在任何时间买入或卖出您的笔记的价格也将反映其当时类似规模结构性笔记的买入价和卖出价之间的价差。 在评估您的票据在交易当日票据条款设定时间的价值时，GS&Co.的定价模型会考虑某些变量，主要包括我们的信用利差、利率（预测利率、当前利率和历史利率）、波动性、价格敏感性分析以及票据的到期时间。这些定价模型是专有的，并部分依赖于对未来事件的某些假设，这些假设可能证明是错误的。因此，如果您在其他市场上出售您的票据，其实际收到的价值（如