高盛美股招股说明书(2025-07-09版)

核心观点与关键数据

产品概述
该研报介绍了一款由 GS Finance Corp. 发行、The Goldman Sachs Group, Inc. 担保的自动赎回型附息指数挂钩票据，到期日为 2028 年。票据挂钩标普 500 指数（SPX Index）和罗素 2000 指数（RTY Index），若任一标的指数在相关观察日收盘价不低于其触发水平，则支付附息；若任一标的指数收盘价不低于初始水平，则自动赎回。

关键条款

• 发行方/担保方：GS Finance Corp. / The Goldman Sachs Group, Inc.
• 面值总额：待定
• 现金结算金额：
  • 若最终标的指数水平不低于触发缓冲水平，则支付 1,000 美元；
  • 若任一标的指数最终水平低于触发缓冲水平，则支付 1,000 美元 + (1,000 × 较低表现标的指数回报率)。
• 标的指数：SPX Index 和 RTY Index
• 触发水平/触发缓冲水平：均为各标的初始水平的 70%
• 初始水平：交易日的日内水平或收盘价
• 最终水平：确定日的收盘价
• 标的指数回报率：[(最终水平 - 初始水平) ÷ 初始水平] × 100%
• 较低表现标的指数回报率：最低的标的指数回报率
• 计算代理机构：Goldman Sachs & Co. LLC

估值与发行价格

• 估值：GS&Co. 模型估算的票据价值为 925 至 955 美元/1,000 美元面值，低于原发行价。
• 发行价格：原发行价包含承销折扣和佣金，GS&Co. 将以原发行价或更低价格向公众及证券经销商销售，并支付相关费用。

风险因素

1. 估值与二级市场风险：票据估值受市场条件、发行方信用状况等因素影响，二级市场价格可能低于购买价。
2. 信用风险：投资者需承担发行方和担保方的信用风险。
3. 本金损失风险：若任一标的指数最终水平低于触发缓冲水平，投资者可能损失全部本金。
4. 自动赎回风险：若任一标的指数收盘价不低于初始水平，票据将提前赎回，可能导致无法按原预期收益再投资。
5. 税收不确定性：美国联邦所得税处理方式尚不明确，可能影响收入性质和税负。

标的指数历史表现

• 研报提供 2020 年 1 月 2 日至 2025 年 7 月 3 日的标的指数历史收盘价图表，提醒投资者历史表现不代表未来表现。

其他条款

• 票据不设股东权利，投资者无法获得标的股票。
• 票据不上市交易，GS&Co. 可能但不保证提供做市服务。
• 交易结算需符合 SEC 规定，提前交易需指定替代结算安排。