摘要
白糖：ICE原糖因假期休市大幅反弹，巴西新榨季供应前景转弱，但印度季风降水偏多提振北半球增长预期，多空交织下原糖期价或延续在16美分位置震荡。宏观上，贸易争端和原油期价下跌对郑糖期价氛围影响偏空。国内主产区销售进度加快，现货价格相对坚挺支撑期价。重点关注6月份进口数据，巴西6月出口量大幅增加，对09合约上方面临较强阻力。
纸浆：纸浆跟随工业品反弹，基本面变化有限。文化纸价格持稳，白卡纸及生活用纸偏弱，5月全球商品浆发运同比由增转降，针叶浆发运维持在近5年同期低位，阔叶浆发运同比则继续增加。生产商针、阔叶浆库存均高于去年，欧洲5月港口库存环比增加13%。主要供应商下调针叶浆价格，买家采购积极性不高。整体看，纸浆盘面阶段性走强，但受现货基本面偏弱、成品纸需求及价格尚未好转等因素影响，25年期货合约继续承压，向上高度可能受限。
棉花：外盘美棉短期低位区间走势，国内棉花商业库存偏低，进口量同比下滑明显，增加了现货端供应收紧预期，天气不确定性也给市场带来支撑。但美国和越南达成的贸易协议对棉花下游仍有压制，收敛棉价的上行空间。短期期价延续缓慢上升走势。
生鲜果品板块
苹果：苹果期价继续维持区间预期。旧季现货收尾的传导和天气干扰对价格形成支撑，但市场进入平缓期，期价预期进入震荡整理。操作上建议以逢高做空思路为主。
红枣：红枣期价冲高回落，91价差持续扩大后宽幅震荡。红枣现货库存季节性去化，整体现货余量仍然不低，现货市场小幅反弹。关注7月份坐果期产地天气情况。
第一部分板块策略推荐
软商品期货策略推荐：
- 白糖：区间波段操作，卖出深度虚值看涨期权。主力合约短线支撑位5700-5730，压力位5800-5830。
- 纸浆：短期观望，盘面涨至压力位附近可考虑空配。09合约上方压力5200-5300元，支撑4900-5000元。
- 棉花：多单谨慎持有，卖出虚值看跌期权。09合约支撑区间13200-13300，压力区间14100-14200。
生鲜果品期货策略推荐：
- 苹果：逢高做空，卖出虚值看涨期权。10合约支撑区间7300-7350，压力区间7800-7850。
- 红枣：谨慎投资者持有空9多1，单边逢低买入2601合约为主，买入01合约宽跨市价差组合。09合约低位参考区间8900-9100点，高位参考区间9800-10000点。
第二部分市场消息变化
苹果市场情况：
- 鲜苹果出口量环比、同比均减少。
- 全国主产区苹果冷库库存量周环比下降，同比大幅下降。
- 套袋调研预估全国苹果产量同比减产。
- 山东产区主流成交价格小幅下滑，客商按需采购为主。
- 销区新季早熟苹果少量供应市场，主流收购价格略高于去年，下游市场出货平缓，需求不旺。
红枣市场情况：
- 周样本点物理库存在10520吨，较上周减少，环比下降，同比增加。
- 各销区市场现货价格小幅跟涨，下游寻价客户增多，市场交易以货源倒手为主。
白糖市场情况：
- 巴西6月出口糖和糖蜜336.18万吨，较去年同期增加。
- 昆明现货市场制糖企业报价小幅下调。
- 广西制糖企业现货市场报价下调。
纸浆市场：
- 漂针浆期货和国内现货价格双双下跌，港口库存膨胀，买家采购积极性不高。
- 主要供应商下调NBSK的合同价格，但买家采购积极性依然不高。
- 阔叶浆方面，某家主要供应商提供7-9月连续三个月南美漂阔浆订单价格均为500美元/吨的特别交易，但卖方尚未回应。
棉花市场：
- 5月，澳大利亚棉花出口量环比、同比均大幅增加。
- 中国是澳大利亚棉花主要出口目的地，2024/25年度中国仍为年度累计最大出口国。
