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PVC：短期震荡，后期仍有压力

2025-07-08 陈嘉昕国泰君安期货胡冠群

【基本面跟踪】
当前PVC市场回归供需基本面，短期暂无行业政策影响。华东地区电石法五型现汇库提价格在4770元/吨，环比跌30元/吨，下游寻低成交为主，华东地区电石法五型现汇库提范围4750-4850元/吨，乙烯法4900-5000元/吨。

【市场状况分析】

供应端：
- 检修量低于2023年同期，高产量格局持续。
- 氯碱成本下滑，2025年烧碱需求支撑PVC利润，以碱补氯加大PVC减产难度。
- 未来新增产能投放（6-7月110万吨），高产量短期难改变。
库存与出口：
- 高库存压力持续，出口需求仅阶段性缓解。
- 2025年出口竞争压力增大，印度反倾销税及BIS认证影响出口持续性。
- 内需偏弱，地产相关制品需求同比下滑，企业备货意愿低。

【趋势强度】
PVC趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
短期PVC价格震荡走低，后期仍承压。供应端减产驱动不足，高产量和高库存结构难以缓解；出口持续性待观察，内需偏弱。市场后期或继续做空氯碱利润，但整治内卷导致空头情绪减弱。

PVC：短期震荡，后期仍有压力

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