PVC：短期震荡，后期仍有压力

【基本面跟踪】
国内PVC现货市场报价企稳，盘中价格受黑色等盘面气氛推动上调，但市场询盘及成交气氛放缓，终端高价抵触。华东地区五型现汇库提在4780-4880元/吨，乙烯法维持4800-5000元/吨。

【市场状况分析】

1. 上游政策影响：黑色产业政策性影响较大，对盘面情绪造成扰动，但西北氯碱一体化利润尚有微利。
2. 供应端分析：
   • PVC检修量低于2023年同期，高产量格局持续。
   • 氯碱成本下滑，2025年烧碱需求支撑较强，维持较高利润，以碱补氯加大PVC减产难度。
   • 未来仍有较多产能投产，6-7月新增产能110万吨，高产量短期难改变。
3. 库存与需求：
   • 高库存压力持续，出口需求仅阶段性缓解。
   • 2025年PVC出口竞争加剧，印度反倾销税及BIS认证影响出口持续性。
   • 内需偏弱，地产相关下游制品需求同比仍偏弱，企业备货意愿低。

【趋势强度】
09合约期货价格华东现货价格基差9-1月差为4963，趋势强度为0（中性）。

【研究结论】
短期PVC市场震荡，后期仍面临压力。供应端减产驱动不足，高产量和高库存结构难以缓解，市场后期或继续做空氯碱利润，但整治内卷导致空头情绪减弱。出口和内需均难提供强支撑，价格维持中性偏空。