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专业研究·创造价值二、商品投资参考综合1、大商所公告，根据《大连商品交易所交易规则》等有关规定，现将纯苯期货合约挂盘基准价通知如下：BZ2603合约5900元/吨，BZ2604合约5900元/吨，BZ2605合约5900元/吨，BZ2606合约5900元/吨。2、上期所发布公告，就燃料油、石油沥青和纸浆3个期权合约公开征求市场意见，标志着这些品种的上市准备工作进入实质性推进阶段。此举是上期所在已上市14个期权品种基础上，加速实现成熟期货品种期权全覆盖的重要步骤，意味着其期权业务板块迈上了新台阶。据介绍，上期所期权业务于2018年9月21日国内首个工业品期权-铜期权上市之时正式起步。之后，上期所又先后推出了天然橡胶、黄金、铝、锌、原油、螺纹钢、白银、合成橡胶、铅、镍、锡、氧化铝和铸造铝合金期权。3、美国总统特朗普威胁对金砖国家加征10%新关税。外交部对此回应称，金砖机制是新兴市场和发展中国家合作的重要平台，倡导开放包容、合作共赢，不搞阵营对抗，不针对任何国家。关于加征关税，中方已经多次阐明了立场，贸易战、关税战没有赢家，保护主义没有出路。4、美国总统特朗普接连在社媒上公布其对多个国家发出的关税信函，截至目前，其已对14个国家发出最新的关税税率威胁。其中日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚和突尼斯面临25%的关税税率；南非、波斯尼亚税率为30%；印尼税率为32%；孟加拉国和塞尔维亚为35%；泰国和柬埔寨税率为36%；老挝和缅甸税率为40%。上述关税将于8月1日生效。此前，美国白宫表示，特朗普将签署行政令，把关税谈判截止日期推迟至8月1日。金属1、央行公布数据显示，中国6月末黄金储备报7390万盎司（约2298.55吨），环比增加7万盎司（约2.18吨），为连续8个月增持黄金。图为过去一年我国外汇储备变化情况。 2/14请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值3/14请务必阅读文末免责条款2、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，7月4日，铜库存97400吨，增加2125吨；铝库存371150吨，创逾1个月新高，增加7225吨；锌库存110600吨，创逾1年零7个月新低，减少1725吨；铅库存259975吨，创逾1个月新低，减少3300吨；锡库存2085吨，创逾2年新低，减少25吨；镍库存202470吨，减少25吨，铝合金库存1520吨，持稳于逾4年零4个月低位；钴库存140吨，持稳于逾2年零4个月高位。3、美国商品期货交易委员会：7月1日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头寸增加6,213手合约，至136,697手合约，创11周新高。煤焦钢矿1、前5个月我国钢铁行业运行稳健，产业转型升级趋势明显。全国钢材产量6.06亿吨，同比增长5.2%。其中，工业用钢显著提升，特别是在汽车和家电制造领域，冷轧薄板产量达到2005.7万吨，同比增长6.9%。2、据中国煤炭工业协会，今年前5个月，全国累计生产原煤19.9亿吨，同比增加1.1亿吨，创历史同期新高；累计进口煤炭1.89亿吨，下降7.9%。3、嘉能可、力拓(RIO.N)和托克正在寻求政府援助，以维持澳大利亚冶炼厂运转。4、马来西亚表示，对来自韩国和越南的部分钢铁进口产品征收临时反倾销税，税率为3.86%至57.90%。5、国家统计局数据显示，截至6月下旬，螺纹钢(HRB400EΦ20mm)流通领域价格环比下跌0.95%，报3080.7元/吨，创纪录新低。能源化工1、中国天然气信息终端（E-Gas系统）发布的实时LNG进口到船数据显示，6月30日-7月6日当周，预估中国通过沿海LNG接收站进口LNG共计14船，进口量约87万吨，前值为146万吨。2、《武汉市氢能产业发展三年行动方案（2025-2027年）》公开征求意见。其中提到，加快氢能装备和燃料电池汽车发展。加快氢能装备智能制造零碳产业园、氢能科技产业园建设，推动氢气储运配套装备发展，加快液氢罐箱 专业研究·创造价值4/14请务必阅读文末免责条款运输技术产业化，支持液态有机溶剂储氢装备应用，加大制氢电解槽、氢气压缩机等重点产品生产。3、数据显示，俄罗斯6月原油产量仍低于欧佩克+的目标。4、利比亚央行称，2025年上半年，利比亚石油收入达511亿利比亚第纳尔。5、阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC将8月Murban原油官方销售价格定为每桶69.81美元。6、消息人士透露，欧佩克+拟于9月批准新一轮大幅增产，以解除八个成员国的自愿减产计划，并完成阿联酋的产量配额上调计划。这个控制全球约一半原油产量的组织，过去数年通过减产支撑市场，但今年已转向增产，以夺回市场份额以及回应美国总统特朗普“增产降油价”的要求。7、美国商品期货交易委员会：7月1日当周，投机者所持NYMEX原油净多头头寸增加13,541手合约，至178,100手合约，创三周新高。美国金融市场上周四交易时间较以往缩短、上周五休市，持仓周报较以往推后一天发布。8、汇丰：夏季过后的大量过剩，加大了对2025年第四季度布伦特原油均价为65美元/桶预测的下行风险。我们现在预计九月份石油产量将再提高55万桶/日。北半球和中东的夏季需求目前正在吸收欧佩克+的额外产量。农产品1、数据监测，7月7日全国外三元生猪均价为15.14元/公斤，较前一日下跌0.12元/公斤，这是6月中旬猪价拉涨以来的显著高位回落；市场消息显示，7月8日猪价大概率延续跌势，形成“三连跌”态势。从价格轨迹看，6月中旬至下旬，外三元均价曾从14.5元/公斤左右攀升至15.8元/公斤，短短10天涨幅超8%，现如今涨势却戛然而止。2、美国农业部消息：出口商向墨西哥出售13.5万吨玉米，其中2.9万吨定于2024/2025年度交付，10.6万吨定于2025/2026年度交付。3、印尼小麦面粉加工厂协会表示，该协会将在2025年剩余时间内购买约80万吨美国小麦，美国小麦进口增加不会减少其他国家的市场份额。 专业研究·创造价值5/14请务必阅读文末免责条款4、可可加工商称，科特迪瓦可可加工企业已削减研磨产能，以应对可可豆价格高企的情况。5、俄罗斯农业部长Oksana Lut表示，尽管罗斯托夫地区遭遇干旱，但未影响全国粮食总产量。该地区是2024年最大小麦产区，但干旱未波及整体收成。由于中部降雨过多，收割进度较去年放缓。Lut重申2025年粮食产量预测为1.35亿吨，其中小麦约9000万吨。6、受极端高温天气影响，塞尔维亚农作物可能大幅减产。三、财经新闻汇编公开市场1、央行公告称，7月7日以固定利率、数量招标方式开展了1065亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1065亿元，中标量1065亿元。Wind数据显示，当日3315亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2250亿元。要闻资讯1、美国总统特朗普威胁对金砖国家加征10%新关税。外交部对此回应称，金砖机制是新兴市场和发展中国家合作的重要平台，倡导开放包容、合作共赢，不搞阵营对抗，不针对任何国家。关于加征关税，中方已经多次阐明了立场，贸易战、关税战没有赢家，保护主义没有出路。2、美国总统特朗普接连在社媒上公布其对多个国家发出的关税信函，截至目前，其已对14个国家发出最新的关税税率威胁。其中日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚和突尼斯面临25%的关税税率；南非、波斯尼亚税率为30%；印尼税率为32%；孟加拉国和塞尔维亚为35%；泰国和柬埔寨税率为36%；老挝和缅甸税率为40%。上述关税将于8月1日生效。此前，美国白宫表示，特朗普将签署行政令，把关税谈判截止日期推迟至8月1日。3、央行数据显示，截至6月末，我国黄金储备规模7390万盎司，较5月末增加7万盎司，为连续第8个月增持黄金。国家外汇局披露，截至6月末， 专业研究·创造价值6/14请务必阅读文末免责条款我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末上升322亿美元，已连续19个月稳定在3.2万亿美元以上。4、全国人大常委会启动循环经济促进法执法检查。7月至9月，检查组分赴天津、江苏、浙江、福建、湖北、广东等省（市）开展实地检查，并委托内蒙古、湖南、重庆、贵州、云南、甘肃等省（区、市）人大常委会对本行政区域内循环经济促进法贯彻实施情况进行检查。5、财政部公告，7月14日拟发行400亿元20年期和830亿元30年期超长期特别国债。7月10日至7月19日将发行不超过450亿元两期电子式储蓄国债。7月11日拟续发两期国债，分别为1240亿元2年期、1240亿元3年期。6、首批10只科创债ETF均成“日光基”。7月7日，首批10只科创债ETF集体启动发行，10只产品当天均顺利结募，接近或超额完成30亿元的募集上限。7、深圳市龙光控股有限公司境内债券重组7月7日取得新进展，包括H光耀07A、PR龙联08A等在内的8只ABS，已获得投资人表决通过。知情人士透露，龙光此次境内债券重组投票情况积极，涉及的21笔公司债券及资产支持证券已经接近完成投票，除上述8笔ABS，预计未来1、2天内会有更多债券宣布通过。对于大部分债券将提前通过，业内人士认为，龙光整体境内债券重组成功在望。8、中小银行改革化险仍在“快车道”。数据显示，截至7月7日，今年已有约200家中小银行获准合并或解散（以批复日期计），其中多为村镇银行、信用社和农商行。专家表示，中小银行改革化险思路日渐清晰，“兼并重组、减量提质”成为主要模式。未来，我国中小银行重组仍将持续，村镇银行数量将逐步减少。9、宁银消金公布了2025年第二期金融债券的相关募集资料，表示拟发行10亿元金融债券，此为该公司年内第二次发行金融债券。从开年至今，已经先后有杭银消金、马上消金、中银消金、宁银消金，以及海尔消金等7家金融机构累计发行了11期金融债券，累计募集资金规模高达131亿元。 专业研究·创造价值7/14请务必阅读文末免责条款10、日本超长期国债周一下跌，20年期收益率升至6月初以来的最高水平，投资者担心本月晚些时候参议院选举的结果可能导致更大的财政支出。20年期国债收益率上升5.5个基点，至2.425%，30年期国债收益率飙升10个基点，至2.965%。11、美国财政部拍卖三个月（13周）期国债，得标利率4.255%（6月30日为4.235%），投标倍数2.75（前次为3.04）。拍卖六个月期（26周）国债，得标利率4.145%（前次为4.110%），投标倍数3.00（前次为2.77）。12、高盛称美联储可能在9月下调政策利率；由于关税影响减弱和通胀回落，美联储可能会提前降息。预计美联储终端利率区间为3.00-3.25%，此前预期为3.50%-3.75%。13、【债券重大事件】泛海控股股份有限公司：未能按期偿还债务328亿元；漳州市九龙江集团有限公司：国有股份划转完成过户登记；新疆中泰化学股份有限公司：选举黄小虎为董事长并通过期货套期保值业务相关议案；正荣地产控股有限公司：新增重大诉讼（仲裁）及执行案件标的金额累计约9.04亿元；23穗高Y3、20苏州银行二级、河钢YK01、23龙城发展MTN002、22上建Y1、22广越03、22路建Y2将全额赎回；正荣地产控股有限公司：相关主体被列为失信被执行人及公司高管被限制高消费；苏皖合作示范区建设发展集团有限公司：无偿划转溧阳市溧盛置业51%股权；乌鲁木齐城市轨道集团有限公司：总经理及董事变动；泰州海陵城市发展集团有限公司：董事长发生变动；上海上国投资产管理有限公司：董事长、总经理等高管变更。14、【海外信用评级】穆迪：维持山东国惠“Baa2”发行人评级，展望调整为“稳定”；标普：将日产汽车公司美元和欧元高级无担保债券评级定为“BB”级；惠誉授予民银国际“BBB-”的首次评级，展望稳定；标普：养老金将给中国地方政府带来压力；标普：授予中国银行（欧洲）“A-”长期发行人信用评级，展望“稳定”。债市综述1、【债市综述】中国债市期、现货窄幅盘整为主。银行间主要利率债收益率多数微升，10年期国开表现则较强。国债期货多走软，30年期主力合约跌 专业研究·创造价值8/14请务必阅读文末免责条款0.04%。资金面延续宽松，但隔夜等短期资金利率开始筑底。