有色金属周度行情回顾与预判
铝锭
- 逻辑：上周铝价偏强震荡。宏观方面，市场预期7月利率不变概率达93%，预计9月降息。基本面显示，氧化铝开工率下降至79.97%，厂内库存累库8.1万吨。需求端受高温淡季、铝价高企、利润不足等因素影响，铝加工行业开工率下降至58.7%。铝板带和铝线缆领域开工承压，铝型材新增订单乏力。电解铝锭库存增加1.0万吨至47.8万吨。
- 观点：短期价格区间运行，关注地缘危机、宏观政策、供给放量及消费释放情况。
- 后期关注/市场风险：地缘危机发展、宏观政策落地、供给放量、消费释放。
锌锭
- 逻辑：锌价区间运行。国产锌矿加工费持平，进口锌矿加工费上调。港口锌矿库存小幅增加。需求端镀锌开工率上升，但下游采买情绪较弱，锌锭库存录增。
- 观点：短期价格受供给扰动提振，中长期放量仍存压力，关注宏观政策、矿端投产及消费释放情况。
- 后期关注/市场风险：宏观政策落地、矿端投产释放、消费释放。
锡锭
- 逻辑：缅甸锡供应恢复缓慢，国内供应偏紧。云南、江西库存低位，冶炼企业开工率下降。下游需求进入淡季，存在阶段性收缩。
- 观点：短期震荡偏强，中期下行压力加大。
- 后期关注/市场风险：刚果（金）、缅甸、马来西亚的复产情况，各国贸易政策。
品种数据
- 铝：国产高品/低品铝土矿价格稳定，进口铝土矿价格微涨。氧化铝价格上升，成本下降，利润微增。电解铝总成本下降，地区价差扩大。下游开工率普遍下降，库存增加。基差走弱。
- 锌：国产锌精矿价格下降，加工费上涨。生产利润下降，进口盈亏改善，库存增加。镀锌产量下降，开工率上升，库存双降。基差走弱。
- 锡：云南、江西精炼锡产量微增，开工率上升。锡锭库存微增。锡精矿加工费稳定。进口盈亏水平上升。现货价格微跌。
