焦煤焦炭周报：市场氛围回暖，煤焦偏强震荡

请务必阅读文末免责条款焦煤焦炭周报（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 专业研究·创造价值宝城期货研究所姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值1市场回顾1.1现货市场表1现货价格变化情况日照港准一级平仓青岛港准一级出库甘其毛都口岸蒙煤京唐港澳洲产京唐港山西产品种焦炭焦煤数据来源：WIND、宝城期货金融研究所图1焦炭现货价格走势50010001500200025003000数据来源：Wind、宝城期货金融研究所1.2期货市场图3焦炭09合约期现价差-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%09101112J2509数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 日照港准一级0102J2409 03040506J2309 2/9请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图4焦炭01合约期现价差-30%-20%-10%0%10%20%30%40%01020304050607080910J2201J2301J2401J2501数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所2基本面分析2.1供应端焦炭供应方面，据Mysteel统计，截至7月04日，230家独立焦化厂产能利用率73.2%，环比上周减0.06%，同比减0.99%，焦炭日均产量51.63万吨，环比减0.04万吨，同比减2.83万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率87.52%，环比增0.06%，同比增0.22%，日均产量47.46万吨，环比增0.03万吨，同比增0.51万吨。图7230家独立焦化厂产能利用率60657075808590951/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/4 12/420202021202220232024数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 3/9请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图8 247家钢厂焦化厂产能利用率80828486889092941/42/43/44/45/46/47/48/49/410/420202021202220232024数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 202511/412/42025 4/9请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所国内焦煤产量方面，根据Mysteel统计，截至7月04日，110家洗煤厂开工率59.72%，环比增0.62%；洗煤厂日均精煤产量50.59万吨，环比增0.44万吨；原煤库存312.17万吨，环比减9.11万吨；精煤库存214.98万吨，环比减16.89万吨；523家炼焦煤矿开工率83.80%，环比增1.30%，同比减6.20%；煤矿精煤日均产量73.90万吨；环比增0.10万吨；同比减2.70万吨。图12全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量3040506070801/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/1 12/120202021202220232024数据来源：Wind、宝城期货金融研究所焦炭需求端，据Mysteel统计，截至7月04日，钢厂盈利率59.31%，环比增0.00%，同比去年增14.72%；247家钢铁企业高炉产能利用率90.29%，环比上周减0.54%，同比去年增1.21%；高炉开工率83.46%，环比上周减0.36%，同比增0.65%；日均铁水产量240.85万吨，环比减1.44万吨，同比增1.53万吨。 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图11全国110家洗煤厂开工率3848586878881/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/1 12/120202021202220232024数据来源：Wind、宝城期货金融研究所2.2需求端 20252025 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所焦煤需求端，据Mysteel统计，截至截至7月04日，全样本独立焦化厂库存总量为848.18万吨，可用天数为9.9天，对应焦煤日耗为85.67万吨，日耗环比增85.96万吨；247家钢厂库存为789.6万吨，可用天数为12.51天，折算日耗为63.12万吨，环比减5.43万吨；合计日耗为148.79万吨，环比增62.73万吨。图15独立焦企和钢厂焦煤日耗30405060708090100110数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所2.3库存焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至7月04日，230家独立焦化厂焦炭库存61.6万吨，环比上周减12.1万吨，同比去年增26.1万吨；全样本独立焦化厂库存102.1万吨，环比减10.9万吨，同比去年增41.4万吨；247家钢厂库存637.5万吨，环比增9.7万吨，同比去年增84.7万吨；四大港口焦炭总库存191.12万吨，环比减9.0万吨，同比去年减17.2万吨。 5/9请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所钢厂焦化厂 全样本独立焦化厂 6/9请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图19焦炭总库存600800100012001400160018001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/4 12/4201920202021202220232024数据来源：Wind、宝城期货金融研究所全产业链焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至7月04日，523家炼焦煤矿精煤库存409.6万吨，环比减53.50万吨，同比去年增126.00万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存848.18万吨，环比增39.20万吨，同比减80.12万吨；港口库存合计304.27万吨，环比增18.68万吨，同比增38.77万吨；247家钢厂库存789.6万吨，环比增图21全样本独立焦化厂焦煤库存5008001100140017002000230026001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/4 12/420192020202120222023数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图18247家钢厂焦化厂焦炭库存50058066074082090098010601/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/4 12/420202021202220232024数据来源：Wind、宝城期货金融研究所8.39万吨，同比增45.76万吨。图20523家炼焦煤矿精煤库存01002003004005006001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/1 12/120212022202320242025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 20242025 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所2.4焦化利润焦化利润方面，根据Mysteel统计，截至7月04日，30家样本焦企吨焦盈利-52元/吨，环比减6元/吨。图24焦化厂利润变化-400-2000200400600800100012001/42/43/42020数据来源：MYSTEEL、WIND、宝城期货金融研究所3结论焦炭：随着市场预期好转，焦化厂、钢厂采购需求释放，焦煤、焦炭库存继续向下游转移，并给现货价格带来一定支撑。原材料焦煤现货价格率先止跌反弹，而焦炭暂未提涨，周内焦企经营压力有所上升，根据钢联统计，最新一期全国30家独立样本焦化厂吨焦盈利-52元/吨，周环比下降6元/吨。期货方面，近期市场逻辑再次由基本面博弈转向预期博弈。7月1日，中央财经委员会第六 次会 议提 到要整治“内 卷式竞争”，并引导落后产能有序退出 。目 前，国内焦煤属于供应过剩品种，焦炭属于产能过剩品种，均有被该政策影响的可能，不过焦化行业近几年刚完成产能升级，淘汰4.3米及以下焦炉，因此本轮政策对焦炭直接影响可能相对有限。产业数据方面，截至7月4日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计111.81万吨，周环比下降0.13万吨。 7/9请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所7/48/49/410/4 11/4 12/4202320242025 4/45/46/420212022 专业研究·创造价值8/9请务必阅读文末免责条款全国247家钢厂铁水日均产量240.85万吨，周环比下降1.44万吨，钢厂盈利率59.31%，周环比持平。总的来说，焦炭自身基本面并无明显利好，但市场预期受反 内卷利好影响，整 体较 为乐 观，短期 内焦炭期货或维 持偏 强震 荡运 行 。焦煤：安全生产月结束，前期受影响的煤矿在整改完成后，陆续恢复生产，焦煤产量边际小幅增长，短期供应压力再现。与此同时，下游钢厂铁水日均产量回落，焦煤短期基本面并无改善，反而面临一定压力。不过，7月1日中央财经委员会第六次会议中，明确提出整治“内卷式竞争”，引导落后产能有序退出。消息一经发酵，引发市场对过剩品种长周期供应收缩的担忧，支撑焦煤价格再次走强。需注意的是，本次反内卷与十年前供给侧改革在力度上预计会有一定差距，强调有序退出，避免“一刀切”，目前市场反应相对温和，重点要关注焦煤产业链内是否有具体行动。从周度供需数据来看，截至7月4日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.9万吨，环比增0.1万吨，较去年同期偏低2.7万吨。进口方面，6月23日~29日当周，甘其毛度口岸蒙煤累计通关4271车，周环比增64车，折合日均通关711.8车。需求端，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计111.81万吨，周环比下降0.13万吨。整体来看，焦煤基本面并无明显改善，消息面驱动期货上行，后续7月国内还将召开政治局会议，市场预期修复，预计焦煤主力合约暂维持偏强运行。（仅供参考，不构成任何投资建议） 9/9免 责 条 款免 责 条 款除 非 另有 说 明 ，宝 城 期货 有 限责 任 公司（ 以 下简 称“ 宝 城期 货 ”）拥有 本 报告 的 版权 。未 经 宝城 期货 事 先 书面 授 权许 可 ，任 何 机构 或 个人 不 得更 改 或以 任何 方 式 发送 、 传播 或 复印 本 报告 的 全部 或 部分 内 容。本 报 告 所 载 的 全 部 内容 只 提 供 给 客户 做 参 考 之 用， 并 不构 成 对 客 户 的 投 资 建议 。 宝 城 期 货认 为 本 报 告 所载内 容 及 观 点 客 观 公正 ， 但 不 担 保其 内 容 的 准 确性 或 完 整性 。 客 户 不 应 单 纯依 靠 本 报 告 而取 代 个 人 的 独立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反映 的 是 宝 城 期货 在 最 初 发 表本 报 告 日期 当 日 的 判 断 ， 宝城 期 货 可 发 出其 它 与 本 报 告所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结论 的 报 告 ， 但宝 城 期 货 没 有义 务 和 责任 去 及 时 更 新 本 报告 涉 及 的 内 容并 通 知 客 户 。宝 城 期 货不 对 因 客户 使 用本 报 告而 导 致的 损 失负 任 何责 任 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独自 进 行 投 资 判断 。 本 报 告 并不 构 成投 资 、 法 律 、 会 计 或税 务 建 议 或 担保 任 何 内 容 适合客 户 ， 本报 告 不构 成 给予 客 户个 人 咨询 建 议。宝 城 期 货版 权 所有 并 保留 一 切权 利 。获 取 每 日