焦煤焦炭周报：偏空氛围主导，煤焦弱势震荡

焦煤焦炭周报总结

核心观点

• 焦炭：市场以弱现实逻辑为主，焦炭因成本端焦煤拖累表现更弱势，仍处下行趋势。第五轮降价后港口焦炭价格降至1690元/吨，焦化厂维持盈亏平衡或微利。供需双降，库存回升，基本面支撑不足，预计低位震荡，关注一月市场情绪。
• 焦煤：主产区煤矿年底减产，口岸库存高，通关车数下降，供应短期收缩。但中长期宽松格局未变，基本面压力持续，主力合约偏弱震荡，继续追空风险较大，关注春节前政策端情况。

关键数据

• 焦炭：钢厂铁水日均产量227.87万吨（环比降1.54万吨），焦炭日均产量112.52万吨（环比降0.09万吨），钢厂盈利率50%，焦炭库存可用天数12.98天。
• 焦煤：精煤日均产量76万吨（环比降3.9万吨），港口库存210.76万吨（环比减3.55万吨），焦煤日耗149.31万吨（环比减0.79万吨）。

研究结论

• 焦炭：供需双降，基本面支撑不足，政策空窗期上游焦煤拖累，J2505合约震荡下行，预计低位震荡，关注一月市场情绪。
• 焦煤：短期供应收缩，中长期宽松格局未变，市场悲观，主力合约偏弱震荡，继续追空风险大，关注春节前政策。