焦煤焦炭周报：市场氛围偏空，煤焦弱势震荡

核心观点

焦炭：原材料拖累，焦煤低位震荡。焦炭首轮提涨落地，港口准一级湿熄焦平仓价涨至1440元/吨，但成本端焦煤基本面疲弱，焦化厂与钢厂持续博弈，价格或暂稳运行。焦炭短期需求维持高位，但焦煤供需宽松带来的成本端拖累及中长期需求担忧仍存，市场多空博弈激烈，预计近期焦炭维持偏弱震荡运行。

焦煤：基本面不佳，焦煤弱势运行。焦煤供应端压力居高不下，3月全国原煤产量同比增长9.6%，山西省原煤产量同比增长19.6%。中美贸易摩擦打击黑色商品终端需求信心，焦煤作为黑色系中基本面偏弱的品种，期货表现更为弱势。供需数据方面，精煤产量连续四周走高，蒙煤进口量维持在较高水平，需求端日耗环比增0.90万吨，库存较去年同期偏高，整体来看，焦煤主力合约弱势运行。

关键数据

• 焦炭：港口准一级湿熄焦平仓价1440元/吨，出库价1340元/吨；焦化厂和钢厂焦炭日均产量112.73万吨，周环比增0.48万吨；焦炭总库存1017.76万吨，周环比增加9.38万吨，同比去年偏高111.32万吨；钢厂日均铁水产量240.12万吨。
• 焦煤：全国523家炼焦煤矿精煤日均产量79.2万吨，周环比增加1.0万吨，同比偏高5.7万吨；蒙煤日通关车数8168车，去年同期7697车；焦煤产业链总库存2431.04万吨，周环比基本持平，较去年同期库存偏高392.84万吨。

研究结论

焦炭：短期需求维持高位，基本面表现尚可，但成本端焦煤拖累及中长期需求担忧仍存，预计近期焦炭维持偏弱震荡运行。 焦煤：供应端压力居高不下，需求端预期不佳，受海外风险因素影响，黑色系商品氛围偏空，预计焦煤主力合约弱势运行。