焦煤焦炭周报：市场氛围偏空，煤焦弱势震荡

焦煤焦炭周报 市场氛围偏空，煤焦弱势震荡 核心观点 焦炭：原材料拖累，焦煤低位震荡 焦炭首轮提涨落地，港口准一级湿熄焦平仓价涨至1440元/吨，折合期货仓单成本1583.4元/吨；港口准一级湿熄焦出库价1340元/吨，折合仓单成本约1475.9元/吨。不过，由于成本端焦煤基本面疲弱，现货市场氛围并未彻底扭转，焦化厂、钢厂之间持续博弈，价格或暂稳运行。产业数据方面，根据钢联统计，截至4月18日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.73万吨，周环比增0.48万吨。焦炭首轮涨价落地后，焦企经营压力有所缓和，Mysteel调研的全国30家独立焦化厂吨焦盈利由-49元/吨改善至-16元/吨，部分地区焦企利润尚可，带动焦炭供应小幅走高。需求端，截至4月18日当周，全国247家钢厂日均铁水产量240.12万吨。库存方面，截至4月18日，统计口径内焦炭总库存为1017.76万吨，周环比增加9.38万吨，同比去年偏高111.32万吨。可见，焦炭短期需求维持高位，基本面表现尚可，但焦煤供需宽松带来的成本端拖累，以及中长期需求担忧仍存，市场多空博弈激烈，预计近期焦炭维持偏弱震荡运行。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦煤：基本面 不佳，焦煤弱势运行 焦煤供应端压力居高不下，统计局最新数据显示，今年3月全国原煤产量达到4.41亿吨，同比增长9.6%。其中，山西省3月份原煤产量1.14亿吨，较去年同期大幅增长19.6%。2024年3月，由于山西开展三超专项整顿工作，原煤产量基数较低，而今年以来，虽然国内煤价持续下行，煤矿经营开始出现一定压力，但目前仍维持较高产量水平。此外，近期中美贸易摩擦这一新增利空进一步打击黑色商品终端需求的信心。尤其是在国内地产和基建行业仍筑底企稳的背景下，市场氛围难言乐观，焦煤作为黑色系中基本面偏弱的品种，期货表现更为弱势。具体从供需数据来看，根据钢联统计，截至4月18日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量79.2万吨，周环比增加1.0万吨，同比偏高5.7万吨，产量连续四周走高。进口方面，4月1日~10日，甘其毛都口岸蒙煤日通关车数合计8168车，去年同期为7697车，蒙煤进口量同样维持在较高水平。需求端，截至4月18日当周，焦化厂、钢厂焦炭合计日产112.73万吨，周环比增0.48万吨。整体来看，受海外风险因素影响，黑色系商品氛围偏空，加之焦煤自身基本面预期不佳，驱动焦煤主力合约弱势运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭供应方面，据Mysteel统计，截至4月18日，230家独立焦化厂产能利用率73.41%，环比上周增0.42%，同比增8.96%，焦炭日均产量52.45万吨，环比增0.29万吨，同比增5.16万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率87.42%，环比减0.02%，同比增0.33%，日均产量47.4万吨，环比减0.01万吨，同比增0.56万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 国内焦煤产量方面，根据Mysteel统计，截至4月18日，110家洗煤厂开工率61.9%，环比减0.80%；洗煤厂日均产量52.1万吨，环比减0.76万吨；洗煤厂原煤库存268.75万吨，环比减0.24万吨；精煤库存181.33万吨，环比减11.63万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求端，据Mysteel统计，截至4月18日，钢厂盈利率54.98%，环比增1.30%，同比去年增6.50%；247家钢铁企业高炉产能利用率90.15%，环比上周减0.04%，同比去年增5.56%；高炉开工率83.56%，环比上周增0.28%，同比增4.70%；日均铁水产量240.12万吨，环比减0.10万吨，同比增13.90万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求端，据Mysteel统计，截至4月18日，全样本独立焦化厂库存总量为976.13万吨，可用天数为11.2天，对应焦煤日耗为87.15万吨，日耗环比增0.93万吨；247家钢厂库存为784.23万吨，可用天数为12.44天，折算日耗为63.04万吨，环比减0.04万吨；合计日耗为150.20万吨，环比增0.90万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至4月18日，230家独立焦化厂焦炭库存67.96万吨，环比上周增2.1万吨，同比去年增15.7万吨；全样本独立焦化厂库存107.26万吨，环比减0.0万吨，同比去年增2.0万吨；247家钢厂库存664.4万吨，环比减3.6万吨，同比去年增70.5万吨；四大港口焦炭总库存246.1万吨，环比增13.0万吨，同比去年增38.8万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 全产业链焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至4月18日，523家炼焦煤矿精煤库存333.3万吨，环比减2.20万吨，同比去年增21.90万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存976.13万吨，环比增10.44万吨，同比增160.67万吨；港口库存合计337.38万吨，环比减11.54万吨，同比增134.53万吨；247家钢厂库存784.23万吨，环比增4.60万吨，同比增75.74万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.4焦化利润 焦化利润方面，根据Mysteel统计，截至4月18日，30家样本焦企吨焦盈利-16元/吨，环比增33元/吨。 数据来源：MYSTEEL、WIND、宝城期货金融研究所 3结论 焦炭：焦炭首轮提涨落地，港口准一级湿熄焦平仓价涨至1440元/吨，折合期货仓单成本1583.4元/吨；港口准一级湿熄焦出库价1340元/吨，折合仓单成本约1475.9元/吨。不过，由于成本端焦煤基本面疲弱，现货市场氛围并未彻底扭转，焦 化厂 、钢 厂之 间持 续博 弈，价格或暂稳运行 。产 业数 据方 面 ，根据钢联统计，截至4月18日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.73万吨，周环比增0.48万吨。焦炭首轮涨价落地后，焦企经营压力有所缓和，Mysteel调研的全国30家独立焦化厂吨焦盈利由-49元/吨改善至-16元/吨，部分地区焦企利润尚可，带动焦炭供应小幅走高。需求端，截至4月18日当周，全国247家钢厂日均铁水产量240.12万吨。库存方面，截至4月18日，统计口径内焦炭总库存为1017.76万吨，周环比增加9.38万吨，同比去年偏 高111.32万吨。可见，焦炭短期需求维持高位，基本面表现尚可，但焦煤供需宽松带来的成本端拖累，以及中长期需求担忧仍存，市场多空博弈激烈，预计近期焦炭维持偏弱震荡运行。 焦煤：焦煤供应端压力居高不下，统计局最新数据显示，今年3月全国原煤产量达到4.41亿吨，同比增长9.6%。其中，山西省3月份原煤产量1.14亿吨，较去年同期大幅增长19.6%。2024年3月，由于山西开展三超专项整顿工作，原煤产量基数较低，而今年以来，虽然国内煤价持续下行，煤矿经营开始出现一定压力，但目前产量仍维持较高水平。此外，近期中美贸易摩擦这一新增利空进一步打击黑色商品终端需求的信心。尤其是在国内地产和基建行业仍筑底企稳的背景下，市场氛围难言乐观，焦煤作为黑色系中基本面偏弱的品种，期货表现更为弱势。具体从供需数据来看，根据钢联统计，截至4月18日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量79.2万吨，周环比增加1.0万吨，同比偏高5.7万吨，产量连续四周走高。进口方面，4月1日~10日，甘其毛都口岸蒙煤日通关车数合计8168车，去年同期为7697车，蒙煤进口量同样维持在较高水平。需求端，截至4月18日当周，焦化厂、钢厂焦炭合计日产112.73万吨，周环比增0.48万吨。库存方面，截至4月18日，产业链焦煤总库存2431.04万吨，周环比基本持平，较去年同期库存偏高392.84万吨。整体来看，受海外风险因素影响 ，黑 色系商品氛围偏空 ，加之焦煤自身基本 面预 期不 佳 ，驱动焦煤主力合约弱势运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 本 报 告 由宝 城 期货 有 限公 司（ 以 下简 称 宝城 期货 ，投 资咨 询 业 务资 格： 证 监许 可【2011】1778号） 向 其机构 或 个 人 客 户 （ 以下 简 称 客 户 ）提 供 ， 无 意 针对 或 打 算违 反 任 何 地 区 、 国家 、 城 市 或 其它 法 律 管 辖 区域 内 的 法律 法 规 。 除 非 另 有说 明 ， 所 有 本报 告 的 版 权 属于 宝 城 期货 。 未 经 宝 城 期 货事 先 书 面 授 权许 可 ， 任 何 机构 或 个 人不 得 更 改或 以 任何 方 式发 送 、传 播 或复 印 本报 告 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内容 只 提 供 给 客户 做 参 考 之 用， 并 不构 成 对 客 户 的 投 资 建议 。 宝 城 期 货认 为 本 报 告 所载内 容 及 观 点 客 观 公正 ， 但 不 担 保其 内 容 的 准 确性 或 完 整性 。 客 户 不 应 单 纯依 靠 本 报 告 而取 代 个 人 的 独立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反映 的 是 宝 城 期货 在 最 初 发 表本 报 告 日期 当 日 的 判 断 ， 宝城 期 货 可 发 出其 它 与 本 报 告所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结论 的 报 告 ， 但宝 城 期 货 没 有义 务 和 责任 去 及 时 更 新 本 报告 涉 及 的 内 容并 通 知 客 户 。宝 城 期 货不 对 因 客户 使 用本 报 告而 导 致的 损 失负 任 何责 任 。 宝 城 期 货不 需 要采 取 任何 行 动以 确 保本 报 告涉 及 的内 容适 合 于 客户 。宝 城期 货 建议 客 户独 自 进行 投资 判 断 。本 报 告 并不 构 成投 资、法 律、会 计或 税 务建 议 或担 保任 何内 容 适 合客 户，本 报告 不 构成 给 予客 户 个人 咨 询建 议 。宝 城 期 货版 权 所有 并 保留 一 切权 利。