焦煤焦炭周报：市场氛围偏乐观，煤焦延续强势运行

焦煤焦炭周报 市场氛围偏乐观，煤焦延续强势运行 核心观点 焦煤 截至9月15日，迁安沙河驿蒙5精煤报价1960元/吨，折算期货仓单成本约1743元/吨，期货01合约目前小幅贴水。 焦煤主产区安监形势依然严峻，蒙煤进口量也出现一定下滑，焦煤供应小幅收缩，需求方面，虽然焦化利润微薄，焦企提产积极性一般，但钢厂铁水产量持续攀升，维持高位运行，带动焦炭产量小幅增加，短期内焦煤需求端压力有所缓和。另外，低库存、粗钢压减不及预期，以及宏观利好等因素也给焦煤期货带来支撑。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 整体来看，焦煤低库存背景下，近期供减需增，基本面迎来了一定修复，短期内期货预计维持偏强运行，后续重点关注地产新增利好以及钢厂利润情况。 焦炭 截至9月15日，日照港准一级湿熄焦出库价2170元/吨，折算期货仓单成本约2368元/吨，期货01合约贴水。 近期，焦煤价格有所抬升，焦化利润继续走缩，部分地区焦企开始首轮提涨，不过钢厂暂未答复，焦炭现货价格企稳运行。本周以来，楼市利好继续兑现，市场情绪仍偏乐观，且高炉铁水产量维持高位，焦炭需求端压力尚未显现。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 整体来看，随着金九银十到来，焦炭即将进入预期验证环节，楼市利好转移到黑色商品需求存在较长时滞，10月钢材需求大幅好转的可能性较小，焦炭期价缺乏持续上涨的动能，后续或将进入宽幅震荡环节。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 本 周 ，由 于 焦 企 利 润继 续收 缩 ，焦 炭 产 量 小 幅 降 低。具 体 数 据 来 看 ， 据Mysteel统计，截至9月15日，230家独立焦化厂产能利用率77.2%，环比上周减0.60%，同比减1.50%，焦炭日均产量58万吨，环比减0.50万吨，同比减1.50万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率85.5%，环比增0.31%，同比减0.70%，日均产量46.15万吨，环比增0.17万吨，同比减0.95万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 受产地安监影响，国内焦煤产量受到一定压缩，具体数据来看，截至9月15日，110家洗煤厂开工率75.75%，环比减0.62%，同比去年增3.29%；洗煤厂日均产量62.18万吨，环比减1.70万吨，同比去年增0.99万吨；洗煤厂原煤库存235.29万吨，环比减5.83万吨；精煤库存89.97万吨，环比减17.14万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周铁水产量高位运行，粗钢压降政策影响暂未落实，短期内焦炭需求支撑仍存。具体数据来看，据Mysteel统计，截至9月15日，钢厂盈利率42.86%，环比减2.16%，同比去年减9.95%；247家钢铁企业高炉产能利用率84.07%，环比上周减0.32%，同比去年增1.66%；高炉开工率92.65%，环比上周减0.11%，同比增4.33%；日均铁水产量247.84万吨，环比减0.40万吨，同比增9.82万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求低位持稳运行，具体数据来看，截至9月15日，全样本独立焦化厂库存总量为910.7万吨，可用天数为9.7天，对应焦煤日耗为93.89万吨，日耗环比减0.80万吨；247家钢厂库存为721.83万吨，可用天数为11.76天，折算日耗为61.38万吨，环比增0.24万吨；合计日耗为155.27万吨，环比减0.56万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至9月15日，230家独立焦化厂焦炭库存46.6万吨，环比上周减6.8万吨，同比去年减33.7万吨；全样本独立焦化厂库存70.8万吨，环比减0.8万吨，同比去年减49.5万吨；247家钢厂库存591.0万吨，环比减4.9万吨，同比去年减30.9万吨；四大港口焦炭总库存181.2万吨，环比增5.5万吨，同比去年减94.4万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存维持低位，具体数据来看，据Mysteel数据显示，截至9月15日，样本矿山焦煤库存216.97万吨，环比减8.09万吨，同比去年减61.68万吨； 全样本独立焦化厂焦煤库存910.7万吨，环比增30.10万吨，同比减98.80万吨；港口库存合计191.6万吨，环比减4.70