焦煤焦炭周报：宏观利好持续释放，煤焦延续强势运行

焦煤焦炭周报 宏观利好持续释放，煤焦延续强势运行 核心观点 焦炭 截至11月10日，日照港准一级湿熄焦出库价2230元/吨，折算期货仓单成本约2440元/吨，期货01合约升水。 供需方面，截至11月10日当周，大样本焦化厂焦炭日均产量合计114.72万吨，环比增0.54万吨；247家钢厂铁水日均产量238.72万吨，环比降2.68万吨，焦炭需求端进一步回落，负反馈的压力依然存在。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 整体来看，焦炭期货受宏观情绪助推，主力合约持续上行，且后续钢厂冬储预计对焦炭价格能形成一定支撑，预计J2401合约短期内维持偏强运行，操作上建议维持回调做多思路。 焦煤 截至11月10日，迁安沙河驿蒙5精煤报价2170元/吨，折算期货仓单成本约1928元/吨，期货01合约升水。 产业方面，截至11月10日当周，全国110家洗煤厂精煤日均产量59.73万吨，环比减1.07万吨；焦化厂焦炭日均产量合计114.72万吨，环比增0.54万吨。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 整体来看，焦煤基本面支撑乏力，近期一方面是宏观情绪拉动，另一方面冬储临近，焦煤低库存格局下价格存在良好弹性，使得期货维持偏强走势，短期内建议维持偏多思路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭首轮提降落地后，焦化产业利润低迷，焦炭供应偏弱运行，近期部分焦企开始首轮提涨，关注后续落实情况。具体数据来看，据Mysteel统计，截至11月10日，230家独立焦化厂产能利用率76.03%，环比上周增0.39%，同比增8.73%，焦炭日均产量55.42万吨，环比增0.29万吨，同比增4.62万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率86.37%，环比增0.12%，同比增1.16%，日均产量46.45万吨，环比增0.06万吨，同比减0.19万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 产地安监压力依然严峻，本周洗煤厂精煤产量环比回落。具体数据来看，截至11月10日，110家洗煤厂开工率70.53%，环比减1.74%，同比去年减1.93%；洗煤厂日均产量59.73万吨，环比减1.07万吨，同比去年减1.46万吨；洗煤厂原煤库存271.1万吨，环比增11.42万吨；精煤库存141.66万吨，环比增10.46万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周钢厂盈利率维持低位，铁水日均产量进一步走低，焦炭需求压力仍存。具体数据来看，据Mysteel统计，截至11月10日，钢厂盈利率20.78%，环比增3.90%，同比去年增1.73%；247家钢铁企业高炉产能利用率81.01%，环比上周增0.89%，同比去年增3.80%；高炉开工率89.23%，环比上周减1.00%，同比增5.14%；日均铁水产量238.72万吨，环比减2.68万吨，同比增11.91万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求低位运行，具体数据来看，截至11月10日，全样本独立焦化厂库存总量为952.24万吨，可用天数为10.5天，对应焦煤日耗为90.69万吨，日耗环比增0.80万吨；247家钢厂库存为748.01万吨，可用天数为12.11天，折算日耗为61.77万吨，环比增0.06万吨；合计日耗为152.46万吨，环比增0.87万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至11月10日，230家独立焦化厂焦炭库存48.56万吨，环比上周减1.0万吨，同比去年减28.7万吨；全样本独立焦化厂库存70.42万吨，环比减0.0万吨，同比去年减63.2万吨；247家钢厂库存584.6万吨，环比增12.7万吨，同比去年减5.6万吨；四大港口焦炭总库存196.85万吨，环比增6.5万吨，同比去年减17.2万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至11月10日，样本矿山焦煤库存229.87万吨，环比增30.92万吨，同比去年减61.13万吨；全样本独立焦 化厂焦煤库存952.24万吨，环比增26.40万吨，同比增38.24万吨；港口库存合计216.32万吨，环比增7.60万吨，同比增111.12万吨；247家钢厂库存748.01万吨，环比增10.04万吨，同比减5