焦煤焦炭周报：乐观氛围支撑，煤焦偏强运行

焦煤焦炭周报 乐观氛围支撑，煤焦偏强运行 核心观点 焦炭：成 本强支撑，焦 炭偏强震 荡 由于成本端焦煤现货价格坚挺，本周焦企利润小幅走缩，钢联数据显示，30家样本独立焦企吨焦盈利-13元/吨，周环比下降22元。在此背景下，个别焦企二轮提涨意愿较强，但下游钢厂利润同样微薄，产业僵持有所增加。供需方面，焦炭继续维持供需双降格局，且本周供应端减量更为明显。根据钢联统计，截至10月17日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.23万吨，周环比下降1.27万吨。需求方面，全国247家铁水日均产量为240.95万吨，周环比下降0.59万吨。库存方面，本周产业链上下游焦炭库存均有所去化，其中全样本独立焦化厂库存57.29万吨，周环比降6.55万吨；247家钢厂焦炭库存639.44万吨，周环比降11.38万吨。整体来看，焦炭供需双降，其中供应端减量较为明显，且产业链库存整体下降，基本面相对中性，向上驱动主要在于成本端焦煤的供应支撑以及政策利好预期。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦煤：强 预 期仍存， 焦 煤偏强运 行 本周焦煤供增需减，基本面边际走弱，但现货市场下游采购需求释放，对价格形成一定支撑。iFind数据显示，截至10月16日，甘其毛都口岸蒙5#精煤库提价1260元/吨，周环比下跌20元；吕梁低硫主焦煤报价1480元/吨，周环比持平。供需数据方面，钢联数据显示，截至10月17日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量77.9万吨，环比增2.7万吨，同比增0.6万吨。进口端，10月8日起，甘其毛都口岸恢复通车，日通车数恢复至1100~1300车附近。需求端，样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.23万吨，周环比下降1.27万吨。库存方面，本周下游焦化厂、钢厂积极采购，焦煤库存向下游转移，截至10月17日当周，全样本独立焦化厂焦煤库存997.37万吨，环比增加38.31万吨，247家钢厂存煤788.32万吨，环比增加7.19万吨。整体来看，焦煤基本面支撑不足，但近期主产区天气和反内卷影响扰动，驱动焦煤期货主力合约维持偏强震荡运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭供应方面，据Mysteel统计，截至10月17日，230家独立焦化厂产能利用率73.99%，环比上周减0.96%，同比增0.15%，焦炭日均产量52.18万吨，环比减0.68万吨，同比减1.36万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率84.72%，环比减0.81%，同比减1.78%，日均产量45.94万吨，环比减0.44万吨，同比减0.91万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内焦煤产量方面，根据Mysteel统计，截至10月17日，314家独立洗煤厂开工率35.8%，环比增0.50%；314家独立洗煤厂日均精煤产量26.1万吨，环比增0.40万吨；精煤库存290.4万吨，环比增10.20万吨；523家炼焦煤矿开工率87.30%，环比增5.40%，同比增0.10%；煤矿精煤日均产量77.90万吨；环比增2.70万吨；同比增0.60万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求端，据Mysteel统计，截至10月17日，钢厂盈利率55.41%，环比减0.87%，同比去年减19.05%；247家钢铁企业高炉产能利用率90.33%，环比上周减0.22%，同比去年增2.34%；高炉开工率84.27%，环比上周增0.00%，同比增2.59%；日均铁水产量240.95万吨，环比减0.59万吨，同比增6.59万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 焦煤需求端，据Mysteel统计，截至10月17日，全样本独立焦化厂库存总量为997.37万吨，可用天数为11.5天，对应焦煤日耗为86.73万吨，日耗环比减1.26万吨；247家钢厂库存为788.32万吨，可用天数为12.9天，折算日耗为61.11万吨，环比减0.59万吨；合计日耗为147.84万吨，环比减1.85万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至10月17日，230家独立焦化厂焦炭库存37.59万吨，环比上周减5.0万吨，同比去年减0.5万吨；全样本独立焦化厂库存57.29万吨，环比减6.6万吨，同比去年减14.8万吨；247家钢厂库存639.4万吨，环比减11.4万吨，同比去年增76.5万吨；四大港口焦炭总库存195.15万吨，环比增0.1万吨，同比去年增14.9万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 全产业链焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至10月17日，523家炼焦煤矿精煤库存205.4万吨，环比增9.50万吨，同比去年减55.00万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存997.37万吨，环比增38.31万吨，同比增39.91万吨；港口库存合计272.71万吨，环比减22.28万吨，同比减137.85万吨；247家钢厂库存788.32万吨，环比增7.19万吨，同比增52.66万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.4焦化利润 焦化利润方面，根据Mysteel统计，截至10月17日，30家样本焦企吨焦盈利-13元/吨，环比减22元/吨。 数据来源：MYSTEEL、WIND、宝城期货金融研究所 3结论 焦炭：由于成本端焦煤现货价格坚挺，本周焦企利润小幅走缩，钢联数据显示，30家样本独立焦企吨焦盈利-13元/吨，周环比下降22元。在此背景下，个 别 焦 企 二 轮 提 涨意 愿 较 强 ， 但 下 游 钢 厂 利 润 同 样 微 薄 ， 产 业 僵 持 有 所 增 加 。供需方面，焦炭继续维持供需双降格局，且本周供应端减量更为明显。根据钢联统计，截至10月17日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.23万吨，周环比下降1.27万吨。需求方面，全国247家铁水日均产量为240.95万吨，周环比下降0.59万吨。库存方面，本周产业链上下游焦炭库存均有所去化，其中全样本独立焦化厂库存57.29万吨，周环比降6.55万吨；247家钢厂焦炭库存639.44万吨，周环比降11.38万吨。整体来看，焦炭供需双降，其中供应端 减量较为明显，且产业链库存整体下降，基本面相对中性，向上驱动主要在于成本端焦煤的供应支撑以及政策利好预期。 焦煤：本周焦煤供增需减，基本面边际走弱，但现货市场下游采购需求释放，对价格形成一定支撑。iFind数据显示，截至10月16日，甘其毛都口岸蒙5#精煤库提价1260元/吨，周环比下跌20元；吕梁低硫主焦煤报价1480元/吨，周环比持平。供需数据方面，钢联数据显示，截至10月17日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量77.9万吨，环比增2.7万吨，同比增0.6万吨。进口端，10月8日起，甘其毛都口岸恢复通车，日通车数恢复至1100~1300车附近。需求端，样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.23万吨，周环比下降1.27万吨。库存方面，本周下游焦化厂、钢厂积极采购，焦煤库存向下游转移，截至10月17日当周，全样本独立焦化厂焦煤库存997.37万吨，环比增加38.31万吨，247家钢厂存煤788.32万吨，环比增加7.19万吨。整体来看，焦煤基本面支撑不足，但近期主产区天气和反内卷影响扰动，驱动焦煤期货主力合约维持偏强震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ，宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司（ 以 下 简 称“ 宝 城 期 货 ”）拥 有 本 报 告 的 版 权 。未 经 宝 城 期货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。