焦煤焦炭周报：利多因素主导，煤焦偏强运行

焦煤焦炭周报 利多因素主导，煤焦偏强运行 核心观点 焦炭 截至11月17日，日照港准一级湿熄焦平仓价2240元/吨，折算期货仓单成本约2440元/吨，期货01合约升水。 供需方面，截至11月17日当周，大样本焦化厂焦炭日均产量合计114.14吨，环比减0.58万吨；247家钢厂铁水日均产量235.47万吨，环比降3.25万吨，焦炭需求进一步回落。 宝城期货研究所 整体来看，煤矿事故叠加宏观情绪乐观，焦炭主力合约持续上行，且后续钢厂冬储预计对焦炭价格能形成一定支撑，预计J2401合约短期内维持偏强运行，操作上建议维持回调做多思路。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦煤 截至11月17日，迁安沙河驿蒙5精煤报价2210元/吨，折算期货仓单成本约1968元/吨，期货01合约升水。 产业方面，截至11月17日当周，全国110家洗煤厂精煤日均产量63.63万吨，环比增3.9万吨；焦化厂焦炭日均产量合计114.14吨，环比减0.58万吨。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 整体来看，焦煤基本面支撑乏力，但近期稳增长政策和煤矿事故等多项利好形成共振，使得期货维持偏强走势，短期内建议维持偏多思路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭首轮提涨仍未落地，焦化产业利润低迷，焦炭供应偏弱运行。具体数据来看，据Mysteel统计，截至11月17日，230家独立焦化厂产能利用率75.44%，环比上周减0.59%，同比增7.54%，焦炭日均产量54.99万吨，环比减0.43万吨，同比增3.79万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率86.4%，环比增0.03%，同比增1.20%，日均产量46.47万吨，环比增0.02万吨，同比减0.13万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周洗煤厂精煤产量环比回升，不过山西吕梁一煤企联建楼发生火灾，引发较大的社会关注，警惕产地安监再次收紧。具体数据来看，截至11月17日，110家洗煤厂开工率73.84%，环比增3.31%，同比去年增1.38%；洗煤厂日均产量63.63万吨，环比增3.90万吨，同比去年增2.44万吨；洗煤厂原煤库存290.03万吨，环比增18.93万吨；精煤库存144.7万吨，环比增3.04万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周钢厂盈利率维持低位，铁水日均产量进一步走低，焦炭需求压力仍存。具体数据来看，据Mysteel统计，截至11月17日，钢厂盈利率29%，环比增8.22%，同比去年增5.19%；247家钢铁企业高炉产能利用率79.67%，环比上周减1.34%，同比去年增3.32%；高炉开工率88.01%，环比上周减1.22%，同比增4.65%；日均铁水产量235.47万吨，环比减3.25万吨，同比增10.62万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求低位运行，具体数据来看，截至11月17日，全样本独立焦化厂库存总量为988.56万吨，可用天数为11天，对应焦煤日耗为89.87万吨，日耗环比减0.82万吨；247家钢厂库存为772.21万吨，可用天数为12.5天，折算日耗为61.78万吨，环比增0.01万吨；合计日耗为151.65万吨，环比减0.81万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至11月17日，230家独立焦化厂焦炭库存47.85万吨，环比上周减0.7万吨，同比去年减12.3万吨；全样本独立焦化厂库存68.61万吨，环比减1.8万吨，同比去年减39.1万吨；247家钢厂库存586.3万吨，环比增1.6万吨，同比去年减13.1万吨；四大港口焦炭总库存188.25万吨，环比减8.6万吨，同比去年减24.0万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，本周产业链焦煤持续累库，尤其是钢厂环节焦煤库存回升较快。具体数据来看，据Mysteel数据显示，截至11月17日，样本矿山焦煤 库存232.35万吨，环比增2.48万吨，同比去年减56.83万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存988.56万吨，环比增36.32万吨，同比增50.36万吨；港口库存合计207.26万吨，环比减9.06万吨，同比增104.56万吨；247家钢厂库存772.21万吨，环比增24.20万吨，同比减2