煤焦日报：利多因素主导，煤焦强势运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2025年8月12日煤焦日报 利多因素主导，煤焦强势运行 核心观点 焦炭：8月12日，焦炭主力合约报收于1812元/吨，日内录得4.50%的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为3.68万手，较前一交易日仓差为+4726 手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为1470 元/吨，周环比持平；青岛港准一级湿熄焦出库价为1460元/吨，周环比上涨2.82%。近期，焦炭供需基本持稳运行，不过成本端焦煤供应扰动仍有反复，对焦炭期货形成一定支撑。另外，中美宣布将关税豁免期继续展期90天，叠加金九银十临近，市场整体氛围仍偏乐观，驱动焦炭主力合约偏强运行。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦煤：8月12日，焦煤主力合约报收1313点，日内上涨6.97%。截至收盘，主力合约持仓量为71.89万手，较前一交易日仓差为+28210手。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1190.0元/吨，周环比上涨 3.48%，折合期货仓单成本约1167元/吨。煤炭行业反内卷政策影响仍在发酵，本周高频数据也显示国内焦煤产量有所下滑，供应端支撑焦煤期货仍维持偏强走势。整体来看，后续关键仍在于反内卷整治对焦煤供应是否有长期且明显的影响，考虑到供应收缩预期短期尚未证伪，焦煤期货预计仍将维持偏强震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 -产业资讯 （1）中国调整对原产于美国的进口商品加征关税措施 为落实中美经贸会谈共识，根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，国务院关税税则委员会公布公告，自2025年8月12日12时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税措施，在90天内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率。 （2）晋中市场炼焦煤价格上涨 8月12日晋中市场炼焦煤价格上涨10元/吨，中硫主焦精煤A10.5、S1.3、 V25、G80、CSR65、岩相0.15出厂价现金含税1260元/吨。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 1,470 1,470 0.00% 1,420 3.52% 1,690 -13.02% 1,890 -22.22% 青岛港准一级出库 1,460 1,420 2.82% 1,400 4.29% 1,620 -9.88% 1,720 -15.12% 焦煤 甘其毛都口岸蒙煤 1,190 1,150 3.48% 1,150 3.48% 1,180 0.85% 1,420 -16.20% 京唐港澳洲产 1,590 1,520 4.61% 1,490 6.71% 1,490 6.71% 1,860 -14.52% 京唐港山西产 1,630 1,650 -1.21% 1,650 -1.21% 1,530 6.54% 1,900 -14.21% 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)焦炭价格(2)炼焦煤价格 日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤 3000 3000 2500 2500 2000 2000 1500 1500 1000 1000 500 500 0 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 1,812.0 4.50 1,832.0 1,746.0 34,602 18,122 36,790 4,726 焦煤 1,313.0 6.97 1,325.0 1,247.0 2,198,089 -168,803 718,946 28,210 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1焦炭库存 图4230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图5港口焦炭总库存 250 200 150 100 202020212022202320242025202020212022202320242025 400 350 300 250 200 150 50 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 100 50 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 图6247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图7焦炭总库存：周：万吨 1060 980 900 820 740 660 580 202020212022202320242025 1800 1600 1400 1200 1000 800 2019202020212022202320242025 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 600 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 图8矿口焦煤：周：万吨图9全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 600 500 400 300 200 100 20212022202320242025 2600 2300 2000 1700 1400 1100 800 2019202020212022202320242025 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 图10港口焦煤库存呢：周：万吨图11247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 202020212022202320242025202020212022202320242025 1300 1200 750 1100 600 1000 450 900 300 800 150 700 0 1/42/43/44/45/46/4 7/48/4 9/410/4 11/4 12/4 600 1/42/43/4 4/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 图12国内钢厂生产情况图13沪终端线螺采购量 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 高炉开工率钢厂盈利率 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 25000 20000 15000 10000 5000 0 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 图14洗煤厂生产情况图15焦化厂开工情况 600 500 400 300 200 100 0 洗煤厂精煤库存洗煤厂开工率(右) 70400 60300 50200 100 40 0 30 -100 20 -200 10-300 0-400 吨焦盈利焦炉产能利用率 90 80 70 60 50 40 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：8月12日，焦炭主力合约报收于1812元/吨，日内录得4.50%的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为3.68万手，较前一交易日仓差为+4726手。现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为1470元/吨，周环比持平；青岛港准一级湿熄焦出库价为1460元/吨，周环比上涨2.82%。近期，焦炭供需基本持稳运行，不过成本端焦煤供应扰动仍有反复，对焦炭期货形成一定支撑。另外，中美宣布将关税豁免期继续展期90天，叠加金九银十临近，市场整体氛围仍偏乐观，驱动焦炭主力合约偏强运行。 焦煤：8月12日，焦煤主力合约报收1313点，日内上涨6.97%。截至收盘，主力合约持仓量为71.89万手，较前一交易日仓差为+28210手。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1190.0元/吨，周环比上涨3.48%，折合期货仓单成本约1167元/吨。煤炭行业反内卷政策影响仍在发酵，本周高频数据也显示国内焦煤产量有所下滑，供应端支撑焦煤期货仍维持偏强走势。整体来看，后续关键仍在于反内卷整治对焦煤供应是否有长期且明显的影响，考虑到供应收缩预期短期尚未证伪，焦煤期货预计仍将维持偏强震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。