多晶硅政策博弈，工业硅关注逢高沽空机会

多晶硅政策博弈，工业硅关注逢高沽空机会

工业硅

• 新疆大厂仍处于减产状态，云南进入丰水期预计开炉数增加到40台左右，四川产量小幅增加。
• 新疆大厂生产计划对工业硅基本面影响较大，若维持48台开炉，单月去库6万吨；若恢复东部基地满产，单月累库3万吨。
• 策略上建议关注工业硅反弹沽空机会，左侧建仓注意仓位管理。

多晶硅

• 期货主力合约大幅上涨，与“反内卷”、“不低于成本销售”等消息有关，企业上调报价，但下游硅片处于现金亏损状态，现货难以成交。
• 7月排产将提升到10.7万吨，带动多晶硅进入单月过剩，库存环比+0.2万吨。
• 价格希望实现真正上涨，取决于减产的落实和下游价格能否上涨。
• 建议观望，盘面上涨至较高价格，不排除硅料企业参与套保的可能，PS2508-2509正套择机止盈。

硅片

• 价格继续下跌，跌破头部企业现金成本线，预计7月排产将有所下调，初步预期52GW左右。
• 价格有止跌迹象，但若致密价格回到36元/千克，则意味着硅片价格需要回到1元/片左右。

电池片

• 价格继续下跌，跌破头部企业现金成本线，预计7月排产将有所下调，初步预期50GW左右，减产力度或仍不足够，库存仍将堆积。
• 价格仍将下探，若希望止跌反弹，则或需依赖于额外的行政力量。

组件

• 价格继续下降，7月新订单价格下跌至0.62-0.65元/瓦，整体排产下降速度缓慢，价格或较难得到支撑。
• 若希望止跌反弹，也将依赖于额外的行政力量。

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风险提示

• 供给变化超预期，政策超预期。