周度要点小结
- 价格：本周PVC期货主力价格在4807-4956区间震荡，V2509合约报收于4906元/吨，较上周下跌0.26%。
- 基本面：
- 供应端：宁夏英力特、内蒙三联等装置停车检修，产能利用率环比下降0.65%至77.44%。
- 需求端：下游开工率环比上升0.1%至42.88%，管材开工率上升0.94%至39.5%，型材开工率下降0.25%至34.75%。
- 库存：PP商业库存环比下降0.09%至78.51万吨，处于近三年同期中性水平。
- 成本：电石法成本窄幅上升至5109元/吨，乙烯法成本上升至5647元/吨，两种工艺亏损加深。
- 展望：
- 7月国内装置集中检修，下周山西榆社、盐湖海纳、鄂尔多斯等装置计划停车，产能利用率或继续下降。
- 7月万华、渤化、天津大沽装置计划投产，政策推动落后产能退出或缓解后市供应压力。
- 下游需求淡季，印度市场需求受雨季抑制，BIS认证延期至12月中旬，反倾销政策或于7月上旬落地。
- 成本方面，内蒙古限电影响减弱，部分电石装置恢复；美国撤销对华乙烷出口限制，或带动乙烯法成本下降。
- 短期看，产能退出、地产支持政策预期给期货主力盘面升水空间，但盘面价格受现实端供需、成本弱势压制。
- 预计下周V2509偏弱震荡，关注4810附近支撑与4960附近压力。
期货市场情况
- 价格与仓单：V2509区间震荡，注册仓单量小幅上升。
- 持仓与月差：主力合约持仓量小幅波动，9-1价差小幅走弱。
- 现货价：
- 进出口：CFR中国报价700美元(-20)，东南亚报价660美元(-20)；印度报价720美元(-20)。
- 国内：电石法、乙烯法PVC现货价格小幅波动。
- 基差：基差小幅偏弱，期货盘面维持升水状态。
上游情况
- 兰炭、电石：兰炭价格维稳，电石小幅偏强；兰炭开工率39.59%，电石开工率63.86%。
- EDC、VCM：VCM到岸中间价520美元/吨，EDC国际价格184美元/吨。
产业链情况
- 供应：6月产量199.13万吨，环比下降；产能利用率环比下降，下周部分装置计划停车。
- 需求：管材开工率环比上升，型材开工率环比下降；PVC地板出口5月环比下降。
- 进出口：5月进口环比下降，同比下降；出口环比上升，同比上升。
- 库存：PVC社会库存由去库转为累库。
- 成本：本周电石法、乙烯法成本环比上升，工艺亏损加深。
期权市场分析
- 波动率：PVC20日历史波动率报12.99%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在21.7%附近。
