主要品种策略早餐

2025-07-04 李彬联,马琛,薛丽冰,黎俊广金期货睿扬

日内观点：偏强运行，运行区间20500-20700
中期观点：高位运行，运行区间19200-21000
参考策略：卖出AL2508-P-19300
核心逻辑：
1. 供给侧改革限制产能增长，2025年5月电解铝运行产能4413.9万吨，增加空间有限，支撑价格。
2. 社会库存截至7月3日为47.5万吨，较上周增1.40万吨，但处于5年同期最低位，利好铝价。
3. 1-5月汽车产销量分别增长12.7%和10.9%，汽车市场向好，利好铝价。

日内观点：短期多空切换，下行驱动减弱
中期观点：止跌企稳
参考策略：
1. 买入RB2510平值看涨期权
2. 短期卖出螺纹钢RB2510跨式期权（区间2900-3200）
核心逻辑：
1. 供应端：
  - 钢材原料库存压力7月中旬后有望缓解，支撑炉料价格和钢材生产成本。
  - 海外港口发运季末冲量结束，7月中旬后进口铁矿到港供给压力见顶回落，港口累库压力缓解。
  - 煤炭库存处于近5年同期最高位，矿山减产及下游需求转旺支撑煤价及双焦价格。
  - 三季度炉料端供应压力减轻，市场预期淘汰落后产能政策出台，减小潜在供给压力。
2. 需求端：
  - 板材消费尚可，投机需求升温。
  - 钢材下游消费表现不佳，建筑施工进入淡季，地方增量项目配套资金不足，建材需求走弱。
  - 显性库存较低，中美关税谈判好转、美联储降息预期升温等利多因素助推短期投机需求。