主要品种策略早餐

（2024.12.27） 商品期货和期权 金属及新能源材料板块 品 种 ： 铝 日内观点：窄幅震荡，运行区间：19600-19800中期观点：高位运行，运行区间：19500-21000 参考策略：观望 核心逻辑： 1、供应方面，据SMM统计，2024年11月份（30天）国内电解铝产量同比增长2.74%，2024年1-11月国内电解铝厂产量累计同比增长3.86%。11月国内电解铝出现部分企业停槽检修的情况，主因槽龄较高及冬季环保管控减产需要。陆续传来部分产能减产计划，叠加氧化铝成本压力加大，部分企业计划检修。电解铝供应同比增速低，对铝价利空有限。 2、社会库存方面，截至12月19日，SMM统计的5地电解铝社会库存为52.6万吨，较上周下降3.30万吨。去年同期库存为48.2万吨。当前库存处于5年同期的第3高位。库存持续处于低位，反映出目前电解铝基本面良好。 3、近期美元指数走强，压制铝价。 黑色及建材板块 品种：螺纹钢、热轧卷板 日内观点：偏弱震荡中期观点：淡季仍承压参考策略：持有买RB2505-P-3350看跌期权 核心逻辑： 1、基本面延续偏弱格局，供应方面，钢材原料库存高企。钢材原料铁矿、焦煤库存整体压力仍较大。铁矿方面，虽然海外主动控制发运量，四季度铁矿供应未明显增长，本周全国45座港口进口铁矿石库存总量14873.43万吨，环比下降100.43万吨，但同比仍增25.04%。焦煤方面，上游样本矿山精煤库存同比+55.06%，中游洗煤厂精煤库存同比+43.04%。较大的原料库存压力将导致炉料价格和钢材生产成本继续承压运行。 2、需求方面，短期市场缺乏新亮点，在建筑钢材需求季节性走弱的拖累下，五大品种钢材消费整体处于近5年同期最低水平，本周钢材消费继续走弱，螺纹钢周度消费量219.58万吨，环比下降8.00%，同比减少0.20%，五大品种钢材整体消费量852.54万吨，环比下降2.08%，同比减少1.58%。 3、基于对产业链供增需降的判断，我们认为中期钢价或仍承压，建议继续买入钢材相应的钢材05合约看跌期权。 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与广州金控期货有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表广州金控期货有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映广州金控期货有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经广州金控期货有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的资料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“广州金控期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 我司郑重提示，我司官方网站地址：https://www.gzjkqh.com/，所有交易软件请通过我司官方网站进行下载。对任何冒用、假借我司名义进行违法活动的网站、软件及个人，一经发现，我司将依法追究其相关法律责任。 广州金控期货有限公司是广州金融控股集团有限公司的控股子公司，业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理业务。全资控股风险管理子公司-广州金控物产有限公司，业务范围包括基差贸易、仓单服务、场外衍生品业务。 总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层2501-2524单元联系电话：400-930-7770公司官网：www.gzjkqh.com 广金期货研究中心研究员李彬联期货从业资格证号：F03092822期货投资咨询资格证书：Z0017125联系电话：020-88523420 广金期货研究中心研究员马琛期货从业资格证号：F03095619期货投资咨询资格证书：Z0017388联系电话：020-88523420 广金期货研究中心研究员薛丽冰期货从业资格证号：F03090983期货投资咨询资格证书：Z0016886联系电话：020-88523420 广金期货研究中心研究员黎俊期货从业资格证号：F03095786 期货投资咨询资格证书：Z0017393联系电话：020-88523420