生猪
- 日内观点：窄幅震荡
- 中期观点：近强远弱
- 核心逻辑：
- 供应：规模企业降重，气温升高及市场消化能力有限抑制大猪成交，企业降重节奏加快。
- 需求：二次育肥利润较好，二育群体或持续入场，虽官方不提倡但散养户较难控制。
- 综合：供需双弱，暂无大幅上涨驱动，建议养殖端逢高沽空套保。
- 关键数据：全国生猪出栏均重123.52kg，环比下跌0.10kg。
白糖
- 日内观点：偏弱震荡
- 中期观点：先扬后抑
- 核心逻辑：
- 国际：全球供应过剩预期，美国农业部预测2025/26年度全球产量同比增长4.7%至1.893亿吨，巴西、印度增产预期显著。
- 国内：白糖销售进度快，库存压力小，但进口利润窗口开启，远期供应压力制约价格。
- 综合：郑糖跟随原糖弱势震荡，中长期近强远弱，建议逢高沽空。
- 关键数据：广西产销率71.85%，同比提高5.39个百分点；广东产销率100%，同比提高18.97%。
原油
- 日内观点：弱势震荡
- 中期观点：承压运行
- 核心逻辑：
- 供应：OPEC+增产54.8万桶/日，中东地缘溢价回落，美国页岩油产量放缓。
- 需求：欧美驾车旅行季炼厂开工率回升，但下游需求未达旺季，汽油裂解价差走弱。
- 库存：美国原油库存意外增加380万桶至4.19亿桶，汽油库存继续增加。
- 综合：短期关注OPEC+增产及关税扰动，远期供应增加而消费不及预期，油价承压。
- 关键数据：美国原油产量1340万桶/日，汽油需求降至860万桶/日。
PVC
- 日内观点：区间震荡（4800，5000）
- 中期观点：上方空间有限
- 核心逻辑：
- 成本：内蒙古电石价格下调50元/吨至2250元/吨。
- 供应：检修装置减少产量，但后期新增产能预期较大。
- 需求：中下游补货意愿提升，但下游制品开工率低，出口短期支撑但反倾销政策不确定。
- 库存：社会库存环比提高3.15%至37.31万吨。
- 综合：短期跌势放缓但基本面未改善，新增产能及需求淡季压制价格。
- 关键数据：PVC生产企业预售订单量环比提高4.51%至65.78万吨；下游制品开工率42.88%。
