金融期货和期权
- 股指期货（IF、IH、IC、IM）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：偏强
- 参考策略：持有MO2503-C-6400虚值看涨期权，IM2503多单离场
- 核心逻辑：
- 资金面：DeepSeek概念板块上涨后降温，科技股领跌，主力资金流出传媒、通信等板块，转而流入银行、电力设备等顺周期板块，风格切换导致IM、IC回调压力延续。
- 政策面：国家主席习近平召开民营企业座谈会强调科技创新，AI渗透率提升及垂直应用加速落地，基本面和政策环境支持科创主题。
- 经济预期：1月社融同比增长8.0%，政府债发行和贷款靠前发力；国常会强调提振消费，市场预期两会期间服务性消费刺激政策。
国债期货（TS、TF、T、TL）
- 日内观点：短债窄幅震荡，长债蓄力反弹
- 中期观点：宽幅震荡
- 参考策略：T2503或TL2503短期空单择机离场
- 核心逻辑：
- 资金面：银行间市场资金前紧后松，央行买断式逆回购传闻改善市场情绪；中长期资金国股行1年期同业存单利率继续上升。
- 基本面：1月通胀数据季节性回升但偏低，官方、财新制造业PMI季节性回落，供需两端放缓，支撑政策宽松预期。
商品期货和期权
- 黑色及建材板块（螺纹钢、热轧卷板）
- 日内观点：弱势震荡
- 中期观点：价格承压，难有大幅上涨
- 参考策略：继续持有卖RB2505虚值看涨期权，行权价3450~3500
- 核心逻辑：
- 供应端：铁矿库存环比+0.16%，同比+12.55%；焦煤库存环比+2.10%，同比+109.40%，原料库存压力拖累炉料价格和钢材生产成本。
- 需求端：五大品种钢材消费量同比仅增3.22%，螺纹钢消费量同比下滑29.46%，处于往年同期低位；建筑项目资金到位率低，拖累施工进展和钢材消费。
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- 研究员：李彬（F03092822）、马琛（F03095619）、薛丽冰（F03090983）、黎俊（F03095786）。
