主要品种策略早餐

金融期货和期权

• 股指期货（IF、IH、IC、IM）：

  • 日内观点：震荡偏强
  • 中期观点：区间波动，沪深300指数运行区间[3820,3960]
  • 参考策略：持有IF2506多单、卖出MO2506-P-5800虚值看跌期权
  • 核心逻辑：
    1. 中美对话持续进展，两国元首通话并同意“尽快举行新一轮会谈”，有助于风险情绪修复。
    2. 国内稳定和活跃资本市场政策接连出台，优化A股市场投资生态。
    3. 市场风格高低切换频繁，缺乏持续上涨主线，短期内或维持震荡格局，建议关注结构性配置机会，采取逆向操作思路。

• 国债期货（TS、TF、T、TL）：

  • 日内观点：偏强
  • 中期观点：偏强
  • 参考策略：T2509或TL2509多单持有
  • 核心逻辑：
    1. 中美两国元首通话缓解市场担忧情绪，给债券市场带来牵制。
    2. 央行开展万亿买断式逆回购操作稳定市场预期，银行间市场流动性宽裕。
    3. 央行降准降息落地，商业银行启动新一轮存款利率调整，带动利率中枢下移，利好长端债市。

商品期货和期权

• 金属及新能源材料板块

  • 铜：

    • 日内观点：77000-78800
    • 中期观点：60000-90000
    • 参考策略：震荡操作思路
    • 核心逻辑：
      • 宏观方面，美联储官员对货币政策的态度持续分化。
      • 供给方面，铜矿和废铜供应偏紧。
      • 需求方面，国内精铜杆、铜板带、电解铜箔、铜管产量环比变化，显示需求有所回升但产能利用率下降。
      • 库存方面，LME铜库存减少，上期所铜仓单下降。
      • 展望后市，市场担忧美国对进口铜加征高关税，但国内铜企进入淡季或限制上行空间。

  • 工业硅：

    • 日内观点：偏弱运行，运行区间：7280-7350
    • 中期观点：承压运行，运行区间：7000-8500
    • 参考策略：卖出SI2507-C-9000，期货做空
    • 核心逻辑：
      1. 供应方面，5月我国工业硅产量同比下降24.59%。
      2. 需求方面，4月我国多晶硅产量同比下降47.35%。
      3. 库存方面，截至5月29日，我国工业硅社会库存为58.9万吨，库存高位。

  • 多晶硅：

    • 日内观点：偏弱运行，运行区间：3.45万-3.60万
    • 中期观点：低位运行，运行区间：3.3万-4.0万
    • 参考策略：卖出PS2507-C-45000
    • 核心逻辑：
      1. 供应方面，4月我国多晶硅产量同比下降47.35%。
      2. 需求方面，4月我国硅片产量同比下降14.95%。
      3. 库存方面，截至5月29日，多晶硅社会库存为27万吨，供应过剩明显。

  • 碳酸锂：

    • 日内观点：偏弱运行，运行区间：6.2-6.5万
    • 中期观点：成本支撑减弱，价格稳步下行，运行区间：5.9万-6.5万
    • 参考策略：卖出LC2507-C-83000持有
    • 核心逻辑：
      1. 6月6日碳酸锂价格持平报6.02万元/吨，近5日累计跌700元，近30日累计跌10650元。
      2. 5月我国电池级碳酸锂产量同比增加29%，工业级碳酸锂产量同比下降9%。
      3. 截至5月3130日，我国碳酸锂总库存为97637吨，总库存水平处于年内高位。