强势股脱水丨服务器龙头估值才10倍+

服务器：

• 高盛预测2025/26年AI服务器市场规模达540亿/1400亿美元，鸿海、广达、纬创等台系ODM厂受益于GB200服务器出货加快，营收同比高增。
• 服务器龙头估值仅10倍+，中信建投等机构认为未来3-5年热度不减，工业富联AI服务器出货量领先，预计2025-2027年归母净利润分别为281.19/336.76/399.28亿元（对应10倍+市盈率）。
• AI服务器中GPU成本占比近7成，其他价值量提升领域包括AI芯片、存储、SSD、PCB、电源、液冷等。

鹏鼎控股（PCB龙头）：

• 全球最大PCB生产企业，客户包括苹果、华为等，受益于苹果创新大年及公司在AI服务器、光模块等领域的PCB布局。
• PCB市场规模2023年达695亿美元，2028年有望达904亿美元，中国大陆占比约50%。
• 公司去年汽车/服务器用板收入同比增长90.34%，推进AI服务器产品创新，2025年资本支出50亿元用于产能扩充及数字化转型。

华海药业（原料药制剂一体化龙头）：

• 主打心血管及精神类原料药，CDE/DMF/CEP认证登记号分别为66/84/57个，36个制剂中选国家集采并快速放量。
• 心血管原料药受益于老龄化需求，列汀、列净等专利到期品种将进入放量期。
• 生物药研发加速，20余个在研项目，HB0034单抗完成II期临床，子公司华奥泰增资加码生物药布局。