第一部分 相关数据
- 主力合约及持仓：FU主力合约价3369元/吨，涨6元/吨，持仓25.5万手；LU主力合约价3998元/吨，涨33元/吨，持仓4.75万手。
- 现货价格：HSFO 479.3美元/吨，涨5.91美元/吨；VLSFO 550.45美元/吨，涨0.15美元/吨；92#柴油 886.7元/吨，涨1.3元/吨。
- 裂解价差：FU09-FU01价差4美元/吨，涨4元/吨；LU08-LU07价差4850美元/吨，涨2元/吨；LU主力-FU主力价差6026美元/吨，涨27美元/吨。
- 内外价差：FU09-外盘价差1.0-3.4美元/吨，涨2.4美元/吨；LU08-外盘价差10.4-12.0美元/吨，涨1.52美元/吨。
第二部分 市场研判
- 新加坡纸货市场：高硫July/Aug月差6.3-8.0美元/吨，低硫July/Aug月差5.8-6.0美元/吨。
- 重要资讯：尼日利亚Dangote汽油产量稳定，需求约30万桶/天，仍需进口约10万桶/天。
- 高硫燃料油：现货窗口成交量活跃，新加坡高库存压制贴水小幅回落，裂解受地缘和旺季发电需求支撑。俄乌冲突持续，炼厂离线产能上调，俄罗斯高硫出港近端低位。美伊以冲突加剧，预期影响中东出口供应。需求端，埃及和沙特高硫进口需求预期增长。
- 低硫燃料油：现货贴水震荡，供应持续回升，下游需求疲弱。尼日利亚Dangote装置运行不稳定，低硫产量持续流出。南苏丹对外供应回归至24年初水平，Al-Zour出口回升。中国低硫25年第三批出口配额预期下发，国内配额充沛，需求稳定。
第三部分 相关附图
- 新加坡高硫现货贴水：图1显示6月13日至25日价格波动区间为-100至1020美元/吨。
- 新加坡低硫现货贴水：图2显示6月13日至25日价格波动区间为-600至400美元/吨。
- 新加坡高低硫价差：图3显示价差波动区间为-60至60美元/吨。
- 新加坡LSFO-GO价差：图4显示价差波动区间为-200至600美元/吨。
- 高硫燃料油裂解：图5显示6月13日至25日价格波动区间为0至40美元/吨。
- 低硫燃料油裂解：图9显示6月13日至25日价格波动区间为-100至200美元/吨。
研究结论
- 高硫燃料油市场短期供需支撑，但地缘政治风险和库存压力需关注。低硫燃料油供应过剩，需求疲软，价格承压。国内低硫配额充足，市场供应充裕。
