第一部分 相关数据
- 主力持仓：FU主力持仓为24.7万手，LU主力持仓为3.9万手，均有所增加。
- 价格数据：FU2509价格为3363.22美元/吨，LU2508价格为3965.67美元/吨，HSFO价格为476.08美元/吨，VLSFO价格为549.37美元/吨，92#柴油价格为87.46美元/桶，10ppm燃料油价格为94.73美元/吨。
- 国际价格：Brent收盘价为75.50美元/桶，FU09-FU01月差为6.00美元/吨，LU08-LU07月差为16.00美元/吨，FU09-外盘月差为-2.9至-1.0美元/吨，LU08-外盘月差为11.8至10.4美元/吨。
- 内外价差：基础数据价差和利润数据未详细列出。
第二部分 市场研判
- 新加坡纸货市场：高硫July/Aug月差为6.3至4.3美元/吨，低硫July/Aug月差为5.8至6.0美元/吨。
- 重要资讯：埃及寻求购买约90万公吨8月份交付的燃料油，埃及每天消耗约4万公吨燃料油用于发电，增加了液化天然气进口量。以色列恢复有限的天然气出口，但因空战关闭了两个海上气田。
- 行情研判：
- 高硫燃料油：现货窗口成交量活跃，新加坡高库存压制现货贴水小幅回落，裂解受地缘和旺季发电需求支撑。俄乌冲突持续，炼厂离线产能增加，俄罗斯高硫出港近端低位。美伊以冲突加剧，预期影响中东出口供应，关注后续伊以进展。需求端，高硫季节性发电需求支撑，以色列天然气出口中断及伊朗核电设施受轰炸下，埃及和沙特高硫进口需求预期增长。
- 低硫燃料油：现货贴水震荡，供应持续回升且下游需求疲弱。尼日利亚Dangote汽油装置运行不稳定，低硫产量供应持续流出。南苏丹对外低硫原料供应回归至24年初水平，Al-Zour低硫出口回升至高位。中国低硫25年第三批出口配额预期下发，国内低硫配额充沛，当前使用率38%。中国市场低硫六月排产预期增长，供应充裕需求稳定。
第三部分 相关附图
- 提供了新加坡高硫现货贴水、新加坡低硫现货贴水、新加坡高低硫价差、新加坡LSFO-GO价差、高硫燃料油裂解、低硫燃料油裂解等图表。
研究结论
- 高硫燃料油市场受地缘政治和季节性需求支撑，但供应端存在不确定性，需关注中东出口供应变化。
- 低硫燃料油市场供应充足，需求疲弱，价格预计维持震荡，需关注中国出口配额下发情况。
