基金产品分析系列之二十：华商基金邓默：主动量化的践行与探索者

2/20正文目录主动量化的践行与探索者....................................................................................................................................................4华商品质慧选投资价值分析................................................................................................................................................52.1基金概况..................................................................................................................................................................................52.2超额突出，回撤较低.............................................................................................................................................................62.3发挥量化优势，高换手捕捉更多机会...............................................................................................................................82.4定位小盘成长，兼顾估值....................................................................................................................................................92.5行业配置转向均衡...............................................................................................................................................................112.6持股非常分散，稀释个股风险..........................................................................................................................................142.7在小盘风格基金中名列前茅..............................................................................................................................................16华商基金管理公司...............................................................................................................................................................17风险提示：.............................................................................................................................................................................................19 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告123 3/20图表目录图表1管理基金概况.................................................................................................................................................................................................4图表2邓默——在管产品风格定位.....................................................................................................................................................................4图表3邓默——投资框架.......................................................................................................................................................................................5图表4产品详情..........................................................................................................................................................................................................6图表5华商品质慧选——2025年以来基金累计收益率.............................................................................................................................7图表6华商品质慧选与典型小盘指数、偏股混基的业绩对比..................................................................................................................7图表7华商品质慧选回撤情况..............................................................................................................................................................................8图表8中证2000指数回撤情况...........................................................................................................................................................................8图表92025年以来逐月收益.................................................................................................................................................................................8图表10华商品质慧选股票仓位............................................................................................................................................................................9图表11华商品质慧选换手率................................................................................................................................................................................9图表12BARRA风格因子定义.............................................................................................................................................................................10图表13华商品质慧选-历史BARRA风格因子..............................................................................................................................................10图表14华商品质慧选-BARRA风格因子与中证2000对比...................................................................................................................11图表15华商品质慧选-前十大重仓股的BARRA风格因子......................................................................................................................11图表16华商品质慧选行业集中度（前三大行业占比）..........................................................................................................................12图表17华商品质慧选-行业配置情况..............................................................................................................................................................13图表18华商品质慧选-行业相对于中证2000的暴露.................................................................................................