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基金产品分析系列之十七：华商基金王毅文：顺应产业趋势的成长先锋

金融2024-06-20严佳炜华安证券用***

AI智能总结

华商策略精选投资价值分析总结

主要观点

基金经理王毅文拥有机械、家电、中小盘、消费、工业等多行业研究经历，侧重跨行业横向比较寻找投资机会，以产业演进视角选择方向，长期持有精选个股，兼顾投研效率和确定性。
聚焦符合社会、经济发展趋势的产业，筛选优质产业链核心环节或细分龙头公司，在合理价格区间买入并长期持有。

业绩表现

华商策略精选（630008.OF）任职期间累计收益率31.27%，同类排名334/1806，同期沪深300收益率-9.06%。
基金在牛市和超跌反弹时获取显著超额收益，进攻性强，且拥有盈亏比优势。
任意时点买入持有体验俱佳：9个月平均收益率10.34%，1年14.77%，2年32.17%，3年48.96%。

投资风格与策略

投资风格：价值成长型，市值偏好中小盘。
长期风格稳定，历史因子暴露波动小，成长、动量、残差波动率略有正暴露，市值因子显著负向暴露。
集中度灵活切换：市场机会不确定时分散持股控制回撤，机会明确时加强集中度。
行业轮动能力强：持仓行业丰富，多次行业轮动胜率很高，关注上游资源、数字经济、绿色能源、智能电车、生物医药、国防军工、专精特新等方向。

风险控制与认可度

换手率中低，长期略低于同类平均水平，符合长期持有理念。
持有人中机构投资者占比63.16%，管理人员工持有份额显著增加，基金公司参与自购，认可度高。

研究结论

基金经理王毅文凭借丰富的行业经验和明确的投资框架，在把握产业趋势和结构性机会方面表现突出，长期持有优质个股获取超额收益的能力强。
基金在进攻性和风险控制方面表现均衡，适合追求长期稳健增值的投资者。

主要观点：基金经理王毅文具有机械、家电、中小盘、消费、工业等多行业的研究经历，侧重跨行业间横向比较寻找投资机会，以产业演进的视角选择方向，以长期持有的心态精选个股，从中观产业出发，有效兼顾投研效率和确定性。聚焦符合社会、经济发展趋势的产业，从这些产业中筛选出优质的产业链核心环节公司或细分龙头公司，在合理的价格区间买入并长期持有。执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com ⚫业绩进攻性强，善于抓取结构性机会以王毅文任职时间最长的华商策略精选（630008.OF）为代表。任职期间累计收益率达到31.27%，同类排名334/1806，同期，沪深300收益率-9.06%。该基金在每次牛市到来或是市场超跌反弹后都能获取显著超额，进攻性非常强，且作为一只业绩弹性较足的基金，往往能做到上涨时跑赢更多，下跌时跑输更少，拥有盈亏比优势。 ⚫换手率中低，专业投资者认可度高基金总体保持中高仓位运作，不做大幅择时，换手率长期略低于同类平均水平，符合其长期持有的投资理念。持有人中超过一半均为机构投资者，公司员工持有份额不断增加，基金公司也参与了自购。 1.《华商基金余懿：注重平衡，兼顾逆向和景气》2023-03-162.《以静制动，顺势而为：景顺长城中证红利低波动100ETF投资价值分析》2023-5-153.《华商基金张晓：俯筛赛道，仰寻个股》2023-6-154.《华商基金孙志远：稳守反击型FOF名将》2023-9-105.《华商基金张永志：穿越牛熊的固收+名将》2023-12-056.《华商基金张晓：甄选赛道，拥抱确定性》2024-03-197.《南方上海金ETF：把握黄金投资基于，共探 “ 金 ” 色未来》2024-04-158.《南方中证申万有色金属ETF：把握有色浪潮，紧握金属机遇》2024-05-07 ⚫投资风格：价值成长型基金长期风格比较稳定，历史因子暴露波动较小，投资风格偏向于成长基金中的价值成长型，市值偏好中小盘。 ⚫集中度灵活切换，行业轮动能力强持股集中度灵活切换，在市场机会不确定时，倾向于分散持股以控制回撤。持仓行业丰富，反应了能力圈的广度，且行业轮动的胜率很高。 ⚫长期持有个股成长属性强、超额显著对部分重仓股的持有周期很长，持续时间达到了2~3年，布局时间比较左侧，部分长期重仓股相对基准的累计超额超过了100%，成长属性强，股价潜力高。 ⚫风险提示本报告基于基金产品合同、招募说明书以及基金经理管理产品的历史公开信息进行分析，不构成任何推荐和投资建议。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，投资者应结合自身风险偏好与风险承受能力予以关注。正文目录 1顺应产业趋势的成长先锋..................................................................................................................................................................42华商策略精选投资价值分析..............................................................................................................................................................52.1基金概况.............................................................................................................................................................................................................52.2业绩进攻性强，善于抓取结构性机会.....................................................................................................................................................62.3换手率中低，专业投资者认可度高..........................................................................................................................................................82.4投资风格：价值成长型..............................................................................................................................................................................102.5集中度灵活切换，行业轮动能力强.......................................................................................................................................................122.6长期持有个股成长属性强、超额显著..................................................................................................................................................153华商基金管理公司.............................................................................................................................................................................17风险提示：.............................................................................................................................................................................................18 图表目录图表1管理基金概况..................................................................................................................................................................................................4图表2华商医药医疗行业基本信息......................................................................................................................................................................5图表3任职以来基金累计收益率...........................................................................................................................................................................6图表4华商策略精选分市场状态下业绩表现....................................................................................................................................................7图表5任职以来基金逐季度收益...........................................................................................................................................................................7图表6任意时点买入持有高胜率...........................................................................................................................................................................8图表7基金历史仓位..................................................................................................................................................................................................9图表8基金换手率.......................................................................................................................................................................................................9图表9基金持有人结构...........................................................................................................................................................................................10图表10管理人员工持有情况...............................................................................................................................................................................10图表11BARRA风格因子定义...............................................................................................................

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