基金产品分析系列之二十一：华商基金陈恒：攻守兼备的多元成长捕手

主要观点： 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com ⚫攻守兼备的多元成长捕手 基金经理陈恒，拥有超9年证券研究经历，超7年证券投资经历。目前在管4只基金，均为主动权益型产品。其研究功底深厚，投资理念融合了行为金融学中的两种决策风格，展现了一种独特的平衡智慧，力争做追求最优的满意化投资者。投资方法论方面，密切关注着市场的兴奋点和热力图，同时秉持着投资始终基于对上市公司的长期价值和盈利能力的判断。坚持行业搭配，严格管理个股风险敞口。坚持以中长期成长为矛，合理估值为盾。 分析师：钱静闲执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com ⚫业绩进攻性强，大幅超越基准 2025年以来，截至9月17日，其代表基金华商鑫安累计收益率达到39.87%，在同类灵活配置型基金中的排名为447/2301，表现十分出色（vs业绩基准12.32%/中证800指数18.49%/灵活配置型基金23.88%），基金大幅跑赢中证800和该基金设定的业绩基准。 ⚫风格成熟，成长为矛 1.《华商基金张永志：穿越牛熊的固收+名将》2023-12-052.《华商基金张晓：甄选赛道，拥抱确定性》2024-03-193.《南方上海金ETF：把握黄金投资基于，共探“金”色未来》2024-04-154.《南方中证申万有色金属ETF：把握有色浪潮，紧握金属机遇》2024-05-075.《华商基金王毅文：顺应产业趋势的成长先锋》2024-06-206.《华商基金杜磊：“货币+”新现金管理践行者》2024-09-017.《华商基金艾定飞：稀缺高成长赛道量化选手》2024-12-308.《华商基金邓默：主动量化的践行与探索者》2025-07-03 根据Barra多维风格图谱，其在管基金的因子暴露的波动较小，表明基金经理的投资框架成熟稳定。基金经理长期在Beta、成长、流动性、非线性市值因子上暴露较高，为中盘成长风格，且相比于基准指数，其成长属性更强。 ⚫持仓分散，行业多元 基金经理持股集中度大幅低于同类基金，体现了严格管理个股风险敞口，分散投资的理念。持仓行业丰富，包含电力设备新能源、有色金属、机械设备以及TMT的多个行业，反应了较广的能力圈，通过分散多维度布局成长赛道，避免行业集中风险，是一位优秀的多元成长捕手。 ⚫风险提示 本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。 正文目录 1攻守兼备的多元成长捕手....................................................................................................................................................42代表基金投资价值分析........................................................................................................................................................52.1基金概况..................................................................................................................................................................................52.2业绩进攻性强，大幅超越基准............................................................................................................................................62.3换手率适中.............................................................................................................................................................................82.4风格成熟，成长为矛.............................................................................................................................................................92.5持仓分散，行业多元...........................................................................................................................................................112.6深度挖掘个股，超额优秀..................................................................................................................................................14 图表目录 图表1管理基金概况.................................................................................................................................................................................................4图表2基金经理陈恒投资框架...............................................................................................................................................................................4图表3华商鑫安基本信息........................................................................................................................................................................................5图表4华商双驱优选基本信息...............................................................................................................................................................................6图表5华商鑫安2025年以来累计收益率.........................................................................................................................................................7图表6华商鑫安与业绩基准、中证800、灵活配置型基金的业绩对比................................................................................................7图表7华商双驱优选2025年以来累计收益率................................................................................................................................................8图表8华商双驱优选与业绩基准、沪深300、灵活配置型基金的业绩对比.......................................................................................8图表9华商鑫安股票仓位........................................................................................................................................................................................9图表10华商双驱优选股票仓位............................................................................................................................................................................9图表11华商鑫安估测换手率.................................................................................................................................................................................9图表12华商双驱优选估测换手率........................................................................................................................................................................9图表13BARRA风格因子定义..............................................................................................................................................................................10图表14华商鑫安-历史BARRA风格因子.......................................................................................................................................................10图表15华商鑫安-BARRA风格因子与中证800对比......................................................