摘要
重要资讯
- 美国总统特朗普表示不会推迟恢复对日本商品征收更高关税的期限，并威胁对印度商品征收更高关税。美国与印度的贸易谈判进展顺利，可能为印度避开部分关税。
- 中国27城出台34条楼市松绑政策，多地住房公积金政策优化，广州拟全面取消“四限”，或引发连锁反应。
- 中国百城新房均价环比上涨0.19%，同比上涨2.59%；二手房均价环比下跌0.75%，同比下跌7.26%。
- 美联储主席鲍威尔表示，若非因特朗普的关税政策，美联储2025年将开始降息，并采取更宽松的货币政策。
焦煤
- 市场逻辑：中央财经委员会会议推动落后产能退出，商品上涨带动焦煤上行。6月底产地库存拐点出现，但7月产量恢复将增大价格压力；需求端钢材需求淡季，铁水产量未传导至焦煤端。焦煤期货反弹后量价齐升，但需求压力未改，上涨驱动持续性不强。
- 交易策略：7月焦煤供应端压力再现，前期多单兑现后等待回调补仓，JM09合约关注790-800元/吨支撑，上方关注870-880元/吨压力。
焦炭
- 市场逻辑：焦炭受预期好转带动上涨。焦化厂前期因环保限产影响产量，后期供应限制减少，产量回升空间较大；下游需求尚可，铁水产量维持在242万吨/天以上，钢厂开工回调有限。焦炭成本支撑企稳，供需结构好转，但盘面提前上涨透支未来涨幅，警惕利好落地后反向逻辑。长期视角估值偏低，短期反弹过高且升水现货，正套操作为宜。
- 交易策略：焦炭短期涨幅过大，有回调压力，期现维持正套策略，等待回调补仓，谨慎追多。J2509合约关注1250-1260元/吨支撑，上方关注1450-1460元/吨压力。
第一部分交易策略与期现行情
- 国内价格：双焦期货短期大涨后回调压力增大，JM2509合约收于843.50元/吨，J2509合约收于1442.00元/吨。现货价格稳定。
- 进口价格：蒙5原煤、蒙5精煤价格稳定，进口煤价格无明显变化。
- 价差：焦炭、焦煤基差情况及各合约价差分析。
第二部分基本面
- 供需：洗煤厂开工率63.01%，精煤日均产量53.44万吨；焦化厂产能利用率75.27%，焦炭日均产量53.66万吨；钢厂焦炭日均产量47.43万吨。
- 库存：六港焦煤库存285.59万吨，焦化厂库存808.98万吨，钢厂库存781.21万吨；四港焦炭库存200.09万吨，焦化厂库存113.03万吨，钢厂库存627.75万吨。
第三部分价差
- 各合约焦炭、焦煤价差走势分析及与相关品种的价差对比。
