焦炭焦煤日评

黑色金属研究团队研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307报告类型焦炭焦煤日评 请阅读正文后的声明一、行情回顾与后市展望表1：7月2日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、手、亿元）最高价最低价收盘价涨跌幅1445138814423.15%848809843.53.18%数据来源：大商所网站，建信期货研究发展部7月2日，焦炭、焦煤期货主力合约2509再度走高，其中焦炭2509合约创5月20日以来新高。表2：7月2日黑色系期货持仓情况（单位：手、%）前20多头前20空头持仓前20多头持仓变化1,404,7401,342,918127,3211,137,0681,096,03440,82766,71166,165-5,70630,46734,102-240288,124312,073-17,819383,199422,778-1,408数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部1.1现货市场动态与技术面走势：表3：7月2日准一级冶金焦、低硫主焦煤现货市场价格与变动汇总（单位：元/吨）日照港青岛港天津港唐山12201220122011500000——————1195——————20数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部7月2日，焦炭2509合约日线KDJ指标由死叉转为金叉；焦煤2509合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值调头明显回升，但D值继续小幅下滑，有金叉趋势。焦炭、焦煤2509合约日线MACD红柱转为放大。 -2-前20空头持仓变化多空对比偏离度93,79433,5272.44%37,8322,9950.27%-3,170-2,536-3.82%26-266-0.82%-26,4788,6592.89%-7,2265,8181.44%吕梁临汾邯郸菏泽平顶山————————————————————1113117011501230138000000 1.2后市展望：在政策消息面，7月1日中央财经委第六次会议提出，“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。被市场解读为对于钢铁、玻璃、水泥等落后产能较为集中的行业，将出台严格的限产措施。由此导致国内资本市场相关行业上市公司股价普遍上涨，并通过投资市场的传递效应，间接导致国内相关商品市场明显反弹。在供需基本面上，目前钢材、焦炭、焦煤市场供需基本面矛盾不大，钢材、焦煤低库存再度被拿来作为基本面叙事。但就像今年2-3月份的钢材减产炒作一样，若短期内未见具体措施落地，难免再回到原料市场如何面对减产不确定性的旧逻辑框架。在短期（比如3-5个交易日）内市场情绪反应过后，投资者仍需理性看待本轮涨价的逻辑，在原料端仍具有难以疏通之处，阶段性跟随可以，但追高尽量规避，亦可等待政策消息面驱动至目标位后的回调机会。二、行业要闻7月1日中央财经委员会第六次会议召开。会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出；规范政府采购和招标投标，加强对中标结果的公平性审查；规范地方招商引资，加强招商引资信息披露；着力推动内外贸一体化发展，畅通出口转内销路径，培育一批内外贸优质企业；持续开展规范涉企执法专项行动，健全有利于市场统一的财税体制、统计核算制度和信用体系；引导干部树立和践行正确政绩观，完善高质量发展考核体系和干部政绩考核评价体系。中钢协主要用钢行业运行月报显示，2025年1-5月，主要用钢行业运行呈现分化态势，建筑业延续下行趋势，制造业各行业出现分化。具体来看，房地产主要指标继续下降;基础设施建设投资保持增长;机械行业增加值保持增长，机电产品出口额增速略有放缓;汽车产量保持较快增长，其中新能源汽车延续高速增长态势;船舶行业造船完工量降幅收窄，新接订单量降幅扩大，手持订单维持高位;家电行业三大白电产品中，洗衣机和空调产量保持增长，冰箱产量下降;集装箱产量及出口量增速大幅回落。7月2日消息，中国水泥协会发文，旨在进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展。提出，各企业要严格对照主管部门备案文件，逐条逐项核查自身熟料生产线的备案产能与实际产能差异情况，积极支持政府有关部门、中国水泥协会组织开展的相关核查调研工作。对于实 请阅读正文后的声明-3- 请阅读正文后的声明-4-际产能大于备案产能的企业，尽快补齐产能差额并完善备案、环评、能评等相关手续，依法依规按备案日产能和年产能组织生产。陕煤集团消息，2025年，陕西煤业以32个重点项目、71.75亿元年度投资的“硬核”部署，成为陕煤集团项目攻坚战的主力军之一。1-5月已完成投资28.08亿元，完成进度计划的121%，为陕煤集团转型升级注入强劲动能。伊吾县融媒体中心消息，作为新疆首条投入运营的“疆煤东运”公路专线，淖（毛湖）柳（沟）矿用公路自2010年开通以来已稳定运行14年，累计运送煤炭超亿吨。淖柳公路全长475.35公里（其中伊吾县段174.35公里，伊州区段90公里，甘肃段全长211公里），西起哈密淖毛湖白石湖煤矿，设有矿区站、淖毛湖站、下马崖站、和鑫站、双井子站、柳沟站等6个检查站，以及5个服务区，途经下马崖、甘肃明水，最后到达终点站甘肃瓜州柳沟物流基地及兰新铁路柳沟车站，是新疆煤炭资源东运的“黄金通道”。柳沟车站是兰新铁路与柳敦（柳沟-敦煌）铁路的交会点，是疆煤东运重要的节点。据广汇煤炭运销有限公司党总支书记蒋德勇介绍，淖柳公路原设计年运货量2000万吨以上，随着广汇马朗煤矿的投产，近年来，煤炭产能及甘肃宁夏和西南地区保供企业需求大幅增加，淖柳公路原设计运能已经远远不能满足当前及后期的保供需求。因此，从2024年开始，淖柳公路矿区段至182公里处，进行扩能改造。改造以后，货运运能将达到4000万吨以上。据悉，淖柳公路原为双向两车道建设，计划改扩建为双向三车道通行（重车2车道、空车1车道设计以及原有道路路面面层升级改造），合计总长度约207.618km，按三级公路标准建设，设计车速40km/h，预计2025年10月底建设完成后单日通行能力将提升1.5倍，极大缓解煤炭运输压力，有效保障疆煤外运。中国金融新闻网消息，6月25日，晋能控股煤业集团有限公司在银行间市场成功发行科技创新债券，发行规模20亿元，期限为5年，发行利率2.23%。该债券是山西省能源类企业发行的首笔科技创新债券，加速了晋能控股煤业集团科技成果转化与应用，提升了企业核心竞争力，有效助力煤炭行业特色科技创新体系建设。随着订单交付周期临近，今年LNG船也将迎来一波交付高峰。船厂表示，今年LNG船的交付数量将创下历史新高。中船集团沪东中华开发研究所副所长介绍，今年预计将交付10艘以上的LNG船订单。现在手持LNG船订单约60艘，总价值约1500亿元，目前排期排到2031年。2025年上半年，上海洋山深水港完成集装箱吞吐量1402.6万标准箱（TEU），同比增长7.3%，创下新的历史纪录，在上海港的占比达51.9%，  请阅读正文后的声明成为上海港集装箱吞吐量持续攀升的主要增长极。沙特阿拉伯正以一年多来最快的速度出口原油，作为欧佩克+的领导者，该国持续推进其夺回全球石油市场份额的战略。据机构汇编的油轮跟踪初步数据显示，沙特6月原油出口量增加44.1万桶/日，达到636万桶/日，增幅约7%。此次出口激增恰逢欧佩克+加速恢复石油生产计划，为消费者带来利好。数据显示，尽管以色列与伊朗冲突导致地区航运受到电子干扰等影响，但波斯湾及其关键咽喉要道霍尔木兹海峡的原油运输仍保持畅通。据央视新闻，当地时间7月1日，美国总统特朗普在“空军一号”总统专机上表示，他没有考虑延长各国与美国谈判贸易协议的7月9日截止日期，并对与日本能否达成协议表示怀疑。根据韦立国际公众号7月1日消息，"跨几内亚铁路"（TransGuinéenRailway，又称"马西铁路"）正线有砟轨道全线铺通。这一里程碑式进展标志着该战略性基础设施建设项目进入全新阶段，为2025年底西芒杜铁矿的正式投产提供了坚实保障。"跨几内亚铁路"是西芒杜项目的核心配套工程，铁路全长约600公里，贯通几内亚东南部西芒杜铁矿区与大西洋沿岸的马瑞巴亚港。铁路设计年运输能力超过1亿吨。此次正线有砟轨道全线铺通完成意味着铁路主体工程基本竣工，后续将有序推进轨道焊接、道砟铺设、信号系统安装、车辆上线调试及联调联试等关键工序。据介绍，目前，西芒杜项目正全力冲刺矿山开采系统、港口装运设施及配套电力建设。按计划，项目首期工程将于2025年底投产，届时几内亚将成为全球铁矿石供应体系的重要一环。俄罗斯能源部副部长德米特里·伊斯拉莫夫（DmitryIslamov）接受塔斯社采访时表示，俄罗斯计划在2025年将对华煤炭出口量维持在去年水平，即1亿吨左右，以便在明年实现增长。土耳其统计局（TUIK）外贸统计数据显示，2025年5月份，土耳其煤炭进口总量为334.56万吨，同比增加2.66%，环比微增0.35%，创历史同期新高。 -5- 请阅读正文后的声明三、数据概览图1：主要市场冶金焦现货价格指数：元/吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图3：焦化厂产量与产能利用率：万吨，%数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图5：全国日均铁水产量：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图4：钢厂焦炭产量与产能利用率：万吨，%数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图6：港口/钢厂/焦化厂焦炭库存：万吨，天数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 请阅读正文后的声明数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图10：港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图12：临汾低硫主焦煤与9月合约基差：元/吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图9：洗煤厂原煤与精煤库存：万吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部图11：日照港准一级焦与9月合约基差：元/吨数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】宏观金融研究团队021-60635739石油化工研究团队021-60635738免责声明：本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。【建信期货业务机构】总部大宗商品业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120深圳分公司地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026山东分公司地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014广