每日早盘观察

2025年7月2日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数上涨0.22%至1033.25美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.1%至284.4美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.USDA大豆压榨报告：5月美国大豆压榨量为611.0万吨（合计2.04亿蒲式耳），上月为607.0万吨（合计2.02亿蒲式耳），去年同期为575.0万吨（合计1.92亿蒲式耳）。 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 2.欧盟委员会：截至6月29日，欧盟2024/25年度油菜籽进口量为733万吨，而去年同期为568万吨，欧盟2024/25年度豆粕进口量为1925万吨，而去年同期为1528万吨。 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.油世界：随着美豆粕出口价格竞争力的提高，美豆粕在25/26年度出口销售量达到20.4万吨。这意味着生柴政策对大豆压榨产生推动后下一季度大量的出口过剩； 4.我的农产品：截止6月27日当周，油厂大豆实际压榨量248.78万吨，开机率为69.93%。大豆库存665.87万吨，较上周增加27.88万吨，增幅4.37%，同比去年增加100.02万吨，增幅17.68%；豆粕库存69.16万吨，较上周增加18.27万吨，增幅35.9%，同比去年减少36.14万吨，减幅34.32%。 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 国际大豆市场整体供需偏宽松为主。美国产区天气状况维持良好，同时出口销售进度整体比较一般，预计存在一定压力。巴西产量维持高位，同时卖货进度相对偏慢，压榨需求增量或有限，整体供需仍然相对偏宽松。阿根廷出口压力可能有所减 少，但压榨方面预计仍将维持高位。国内豆粕需求整体维持良好，压榨同样维持高位，库存压力预计仍然存在。 【策略建议】 1.单边：低点少量布局多单 2.套利：MRM09价差扩大 3.期权：观望 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖下跌，主力合约下跌0.50（3.09%）至15.70美分/磅。 【重要资讯】 1.6月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为3878.3万吨，较去年同期的4939.7万吨减少1061.4万吨，同比降幅21.49%；甘蔗ATR为128.66kg/吨，较去年同期的134.55kg/吨减少5.89kg/吨；制糖比为51.54%，较去年同期的49.68%增加1.86%；产乙醇17.75亿升，较去年同期的22.66亿升减少4.91亿升，同比降幅21.66%；产糖量为245万吨，较去年同期的314.6万吨减少69.6万吨，同比降幅达22.12%。2025/26榨季截至6月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为16357.5万吨，较去年同期的19093.7万吨减少2736.2万吨，同比降幅达14.33%；甘蔗ATR为119.6kg/吨，较去年同期的125.29kg/吨减少5.99kg/吨；累计制糖比为50.45%，较去年同期的48.33%增加2.12%；累计产乙醇75亿升，较去年同期的87.42亿升减少12.42亿升，同比降幅达14.21%；累计产糖量为940.4万吨，较去年同期的1101.6万吨减少161.2万吨，同比降幅达14.63%。 2.昨日广西白糖现货成交价5993元/吨，下跌17元/吨；广西制糖集团报价6050~6120元/吨，个别上调10元/吨；云南制糖集团报价5810~5850元/吨，报价持稳；加工糖厂主流报价区间6230~6680元/吨，少数下调20~30元/吨。前期阶段补库 需求已基本释放，当前市场交投氛围回归平淡，终端客户及贸易商以随采随用为主，整体成交一般。 3.根据两位糖商于本周一（6月30日）公布的信息，原糖期货合约7月份到期的交货量初步估计为888手，约合45110吨。据交易员称，糖类贸易公司Sucden被视作唯一接收接货方，而CSC Commodities则是其中一家交货方。如果交割数据得到确认，这将是自2014年以来ICE交易所7月合约交割量最低的一次。 【逻辑分析】 原糖近期受全球供需宽松影响有所下跌，7月合约交割量偏低再度放大市场情绪，原糖维持弱势。反观国内，产销节奏同比偏快支撑现货价格，不过考虑到原糖短期维持弱势，配额外进口利润走高，加工糖供应压力即将兑现，预计郑糖被动跟随原糖价格波动。 1.单边：原糖走弱拖累郑糖维持弱势，空单持有。 2.套利：9-1价差止盈。 3.期权：虚值比例价差期权。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度0.81%至53.65美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.50%至3990林吉特/吨。 【相关资讯】 1.SPPOMA：南部半岛棕榈油压榨商协会数据显示，2025年6月1-30日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少0.23%，出油率环比上月同期减少0.08%，产量环比上月同期减少0.65%。 2.印尼国家统计局公布的数据显示，印尼5月毛棕榈油和精炼棕榈油出口较上年同期大涨53%，因棕榈油开始较其竞争植物油折价，提振主要买家的需求。数据显示，印尼5月出口188万吨毛棕榈油和精炼棕油，高于上年同期的123万吨。数据显示，出口额同比大增近71%至18.5亿美元。数据进一步显示，今年前5个月，印尼出口830万吨毛棕油和精炼棕油，高于上年同期的801万吨。然而，统计局的数据中不包括棕榈仁油、油脂化学品和生物柴油。 3.StoneX：上调巴西2024/25年度大豆产量预测至1.6875亿吨，此前预测为1.6825亿吨。 4.据欧盟委员会，截至6月29日，欧盟2024/25年度棕榈油进口量为279万吨，而去年同期为349万吨。欧盟2024/25年度大豆进口量为1427万吨，而去年同期为1320万吨。欧盟2024/25年度豆粕进口量为1925万吨，而去年同期为1528万吨。欧盟2024/25年度油菜籽进口量为733万吨，而去年同期为568万吨。 【逻辑分析】 目前棕榈油仍处于增产累库中，6月或将继续小幅累库，国内时有棕榈油买船，继续关注中国和印度买船情况；国内豆油进入阶段性累库，基差稳中有降；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，预计菜油继续边际去库，菜油盘面底部支撑仍较强。 【交易策略】 1.单边：短期油脂或震荡运行，可考虑回调后适当做多。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘回落，12月主力合约回落0.5%，收盘为422.0美分/蒲。 【重要资讯】 1、周二，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘略微下跌，其中基准期约收低0.8%，原因是玉米作物长势好于预期，美国玉米产量前景明朗，加强了市场对玉米供应充足的预期。 2、周二，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货收盘温和上涨，其中基准期约收高2%，主要原因是长周末前空头回补活跃。成交最活跃的9月期约交易区间在535.75美分到550.25美分。 3、美国玉米主产州未来6-10日61.11%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，100%地区有较高的把握认为降水量将高于正常水平。 4、美国玉米优良率为73%，高于市场预期的70%，前一周为70%，上年同期为67%；美国玉米吐丝率为8%，上一周为4%，上年同期为10%，五年均值为6%。 5、7月2日北港收购价价为700容重15水分价格为2330-2370元/吨，价格偏强，华北产区玉米稳定。 【逻辑分析】 美国季度报告持平，美玉米播种加快，天气较好，外盘玉米偏弱震荡，后期容易炒作天气。国内玉米供应偏少，东北玉米偏强，港口价格偏强。进口玉米开始拍卖，华北玉米现货回落，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差较高，玉米现货相对偏强。09玉米开始企稳，期现价差缩小。预计玉米现货预计短期偏强，期货仍窄幅震荡。 【交易策略】 1.单边：外盘09玉米底部震荡。09玉米观望。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入09淀粉空09玉米）。买玉米空09玉米持有。 3.期权：有现货的可以谨慎考虑逢高累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格继续偏强运行为主。其中东北地区14.5-14.8元/公斤，上涨0.1元/公斤；华北地区14.9-15元/公斤，上涨0.1元/公斤；华东地区15.1-15.9元/公斤，上涨0.1-0.2元/公斤；西南地区14.5-15元/公斤，上涨0.1元/公斤；华南地区14.9-16.8元/公斤，上涨0.2元/公斤； 2.仔猪母猪价格：截止7月1日当周，全国7公斤仔猪价格431元/头，较6月27日持平，15公斤仔猪价格528元/头，较6月27日持平，50公斤母猪价格1621元/头，较6月27日持平； 3.农业农村部：7月1日“农产品批发价格200指数”为112.39，下降0.10个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.37，下降0.11个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.20元/公斤，比昨天下降0.4% 【逻辑分析】 生猪市场前期出栏完成进度较快，近期出栏压力整体比较一般，普通养殖户同样有一定挺价表现，二次育肥出栏表现同样比较一般，市场供应量相对比较有限。但由于整体存栏量维持高位，后续出栏压力预计仍然存在，价格持续上涨空间或有限。 【策略建议】 1.单边：偏空思路为主 2.套利：LH91正套 3.期权：观望 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.65-4.70元/斤左右，山东临沂莒南海花通货米报价4.15元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.60-4.65元/斤；兴城花育23通货米报价4.55-4.60元/斤，吉林产区308通货米收购价4.6-4.65元/斤。 2、深州鲁花油厂到300吨左右，成交以质论价；开封益海嘉里油厂到货200吨，油料米合同报价7300元/吨，通货米合同报价8000元/吨。 3、花生油方面，受原材料控制严格，成本较高影响，多数油厂报价偏强，实际成交有一定议价空间，国内一级普通花生油报价15000元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16850元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3250元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到2025年6月26日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计126690吨，较上周减少6510吨。据Mysteel调研显示，截止到6月27日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计39600吨，较上周减少150吨。 【逻辑分析】 花生现货成交仍较少，河南新季花生稳定，东北花生稳定，目前稳定在4.6元/斤附近。进口量大幅减少，进口花生价格稳定，花生油厂收购价格相对稳定，下游消费仍偏弱。豆粕现货稳定，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，油厂有利润，大型油厂收购量偏少，油料花生市场稳定。目前交易重点市场预计新季种植面积增加，10花生短期偏强震荡，但预期面积增加，中长期预计仍有下跌空间。 【交易策略】 1.单边：10花生逢高短空，目前观望。 2.套利：观望。 3.期权：卖出pk510-C-8800期权。 (姓名：刘大勇投资咨询