黑色建材日报：市场预期较弱，钢价震荡运行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2025年期货市场研究报告请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第2页第2页焦煤2509合约收于814.5元/吨，下跌3.32%。进口煤市场随盘面价格下行，交投活跃度较前一日降低，贸易商多持谨慎观望态度。逻辑和观点：昨日黑色板块整体回落，双焦期货受市场情绪影响，表现偏弱。焦炭方面，焦企利润持续收缩，第四轮提降已落地，后续供应预计进一步下滑。需求端，受部分地区环保要求制约，钢厂生产受限，且随着钢材消费淡季来临，需求有减弱趋势。不过，当前库存有所去化，整体供需状况相对健康。焦煤方面，环保安全月结束后，供应端将逐步恢复。焦化厂受提降影响，采购以刚需为主。从中长期看，焦煤供应将维持宽松格局。策略焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险宏观政策、铁水产量、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。动力煤：煤矿恢复生产，需求预期走强市场分析核心观点：产地方面，安全月已过，前期停产的部分煤矿恢复生产，产能供应和产量释放增加，随着高温天气增多，贸易商看涨情绪或持续存在，将有部分备货需求释放。港口方面，近期港口去库效果较为明显，港口市场情绪向好，成交价格重心上移，但成交不多。进口方面，进口煤市场维稳运行，目前进口中低卡煤种性价比突出，国内招标及空单补货都十分积极，澳煤运输仍然受限，高卡进口煤到货量有限，报价较为坚挺，进口煤价格整体走势趋稳。需求与逻辑：进入七月份，前期停产的部分煤矿恢复生产，产能供应和产量逐步释放，随着气温逐渐升高，需求有走强预期，短期价格小幅上升。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。策略无 2025年期货市场研究报告图表图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量....................................................................................................................................................7图25：准一焦炭现货价格走势图..............................................................................................................................................8图26：焦炭期货主力合约走势图..............................................................................................................................................8图27：港口准一主力合约基差走势图...................................................................................................................................