黑色建材日报：市场成交一般，钢价震荡运行

钢材：市场成交一般，钢价震荡运行 市场分析 昨日螺纹钢期货主力合约收于3122元/吨，热卷主力合约收于3352元/吨。现货方面，昨日建材成交11.27万吨。供需与逻辑：当前电炉利润亏损加大，需求无明显好转，尚未进入旺季去库阶段，建材延续累库趋势。河北地区卷板产量下降，随着阅兵结束，钢厂陆续复产中。目前板材需求保持一定韧性，库存累至中位水平。短期来看，钢厂利润走缩，焦钢价格博弈加剧。 策略 单边：震荡偏弱跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：发运回落显著，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行。现货方面，进口铁矿主流品种价格小幅波动。贸易商报价积极性一般，报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交114.0万吨，环比下跌22.29%；远期现货累计成交141.5万吨，环比上涨69.46%。供给方面，本期全球铁矿石发运大幅回落，全球发运总量2756.2万吨，环比减少22.5%；本期45港到港总量2448万吨，环比减少3.1%。 供需与逻辑：供给方面，本周铁矿石发运量大幅回落，其中巴西发运回落较多，铁矿石供给有所减少；需求方面，随着阅兵活动结束，河北地区高炉陆续复产，后续关注铁水产量回升节奏；库存方面，港口库存环比小幅增加，厂内库存回落。综合来看，受阅兵影响，近期铁水产量显著回落，但预计随着高炉复产，预计后续产量将快速回升，后续关注海漂量变化对到港节奏的影响，以及铁矿石发运与铁水产量变化。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、铁水产量、铁矿石海漂量、海外发运情况等。 双焦：焦炭首轮提降，盘面震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日，双焦期货呈现震荡运行态势。截至收盘，焦煤主力合约价格上涨1.42%，交投情绪较为活跃，焦炭主力合约亦有上涨。进口煤方面，随着重要活动结束，蒙煤通关量回升，贸易商多持谨慎观望态度，交投氛围略为冷清，整体成交量一般。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第1页第1页2025年期货市场研究报告 逻辑和观点：美联储降息预期提高，市场情绪升温。焦煤方面，阅兵活动结束后供应逐步恢复，但复产进度不及预期，叠加库存持续去化，整体呈现供应偏紧格局。需求端，焦化利润有所修复，下游采购以刚需为主。焦炭方面，阅兵活动结束后，产量有所回升，供应较之前有所宽松。需求端，铁水产量数据下滑，钢厂利润收缩，采购维持刚需节奏。后续需关注复产进度、铁水产量、钢厂利润及宏观政策情况。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险宏观政策、煤炭供给、焦化利润、成材需求等。 动力煤：港口库存小幅累积，坑口煤价平稳运行 期现货方面：产地方面，产区煤价维持平稳，部分煤矿恢复生产，产能正逐步提高，刚需补库需求尚可。港口方面，港口市场延续弱势，北港库存小幅累积，仅有少量终端招标补库，市场支撑不足。进口方面，进口煤投标价暂稳，多数进口商对于目前的位置比较谨慎，随着内贸煤价格走弱，进口煤询盘减少，成交不多。 需求与逻辑：产区供给逐步恢复，电煤日耗有所下降，短期价格震荡偏弱运行，中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均...............................................................................................