2025年可再生能源市场展望：大调整——新风险催生创新

目录 关于 Pexapark 55第一章：大调整之年 9介绍 7执行摘要 3法律免责声明55第二章：塑造市场的价格驱动主题 23第三章：2024年联赛排名表 34第一幕结论 54第二幕第三幕第五章：2025年最预测 51第四章：应对新现实中的PPA创新4.1. 多技术PPAs越来越受欢迎434.2. 储能系统(BESS)的卸载技术展现了有前景的创新464.3. 多买方PPAs变得更加复杂482.1 负价格搅动了PPA风险分配252.2 呈现分歧的定价预期：LCOE、CfDs和绿色溢价291.1 宏观概览：2018-2024逐年演变101.2 魔鬼在细节中：数字背后的真相145.1. 在ppas中管理负面价格风险的合同条款将更加明确525.2. 混合技术PPAs的规模将翻一番525.3. 在电池储能系统(BESS)的输出端创新将导致复合增长525.4. 公用事业售电量可能保持不变535.5. 企业PPA体量的同比增速将不确定53 43 1.执行摘要我们 Pexapark 可再生能源市场展望 2025 报告的关键发现：企业PPA交易数量达到新降低效用PPAs影响了大局的量– 超过2024，总体同比增长主要是由市场风险驱动的– 雨伞编号表示欧洲PPA市场进入了一个调整章节，其特点是交易量减少但交易额创下纪录– 过去 18 个月，稳定价格波动一直是关键活动推动者，但 2024 年出现的新风险影响了增长动态。通过增加负面价格事件和低获取率表现出来的蚕食风险，加上多方面的价格风险，导致一年中交易意愿强烈，但交易量更为保守。高点– 总体而言，该年至少有316个长期PPA，比2023年显著增长了14%，并创下新的激动人心的纪录！这一增长归因于企业，其交易活动增长了26%。我们的分析表明，创纪录数量的企业在2024年签署了他们的首个PPA。总共，157家新公司使2024年实现了约5.2吉瓦。披露的公用事业PPA交易数量减少了38%。Pexapark的PPA追踪器记录了总共15.2吉瓦的披露合同量——与2023年相比下降了约11%。对整体量影响最剧烈的趋势是公开披露的公用事业PPA同比降幅达59%。相反，披露的企业收购量同比仅略微下降了1%。 聚焦平衡协议仍然应谨慎看待减少的效用转出负价格和低收购率使公用事业公司不愿意承揽更多的高风险项目。同时，他们大幅度的折扣有时对项目所有者来说也不具有吸引力，后者通常更愿意通过一个企业收购方来实现绿色溢价。随着这些玩家在PPA市场上的角色演变，他们正专注于项目之间的中介角色，促进新的结构并提供能源智能，以推动那些最需要的领域。此外，并非所有公用事业PPA都会为了自身商业目的而公开。表明公司电力购买协议（Corporate PPAs）和公用事业电力购买协议（Utility PPAs）的演变模式是相同的，受到相同的市场事件影响，但原因不同，同时也保持其各自的驱动因素。对于公司电力购买协议，可持续性和脱碳目标是始终如一的潜在因素，但市场事件在引导决策和创造动力方面似乎更为突出。锋利– 现在平衡合同不再遵循以往几年中跟随PPA套期保值的标准。这种转变催生了一个活跃市场，因为资产所有者倾向于将平衡期限定为1-3年，并每隔几年进行招标。波动性降低使价格从市场紧张时的水平回落，但仍保持高位，并成为项目收入结构的核心要素。 负价格影响了PPA风险分配–低、零和负定价时间的加速频率最终进入了谈判室，标志着市场动态的重大转变。讨论的主要问题——主要来自买方——包括：a) 负定价事件期间买方对卖方的补偿，b) 定义价格触发条件，c) 风险分配对PPA总体价格的影响。一些谈判由于价格预期分歧而未能成功–能源商品市场的波动性降低– 2024年的定价环境相对稳定，日间波动性较前几年有所降低。Pexa EURO综合指数以每兆瓦时49欧元的价格年初开盘，以每兆瓦时52欧元的价格结束，在全年在狭窄范围内波动中略有上升3%。在波动性降低的情况下，塑造市场的价格驱动主题是负价格的大幅增加以及较高的LCOE和CfD行使价格，通常要求绿色溢价。全年间，卖家常常引用升高的平准化度电成本（LCOE），这同样是由新的融资条件现实所驱动，同时也将他们的定价预期锚定在相关市场的差价合约（CfD）拍卖结果上。Pexapark的公开PPA价格区间，反映了企业及公用事业购买者市场 observed 交易及PPA投标价格的范围，显示出价格证据范围日益扩大的趋势。随着市场价格下降，一些 observed 投标已低于开发商要求的最低价格，而其他购买者，尤其是企业购买者。买方反应不一。一些转向更保守的方向，不愿支付在负价格时段发生的任何费用，而一些方面也愿意讨论更具包容性的补偿结构，这也很大程度上取决于PPA的技术和地理情况。 伊比利亚电力连续两年获得最佳销售者金牌，这次优势明显—西班牙公用事业公司伊比利亚能源连续第二年位居榜首。总共通过15项企业交易获得了1,251兆瓦，比前一年增长38%，交易数量同比上升了令人印象深刻的67%。该公用事业公司的地理覆盖范围扩展到五个国家，涵盖了所有关键技术。愿意提供显著更高的价格以获得额外项目（“绿色溢价”）。IT占据主导地位，而资本货物询价最多– 信息西班牙连续第六年成为PPA交易量最多的目的国，披露的签约总量为4.66 GW，比去年的总量略有下降5.5%。一个有趣的事件为交易趋势增添了色彩，那就是德国实际上以48个长期PPA位居榜首，同比增长9%。西班牙的成交量落后于竞争者，而德国在交易数量上获得了金牌贝佐斯先生保持顶级买家地位，IT占据所有领奖台位置– 亚马逊也连续第二年获得第一，根据可识别数据，其通过六个总包合同承建了超过1,503兆瓦，同比下降了20%。2024年，贝佐斯先生在西班牙（756兆瓦陆上风电和太阳能）、希腊（360兆瓦陆上风电）、英国（282兆瓦海上风电）和爱尔兰（105兆瓦陆上风电）进行了采购。该IT集团与去年相比选择了更稳定的规模，去年太阳能装机量为1,409兆瓦。技术保持首位，总共有3.8吉瓦，涉及38笔交易。总体而言，IT企业交易数量同比增长56%——从29笔增至38笔，披露交易量增加5%。资本货物是交易最活跃的板块，以50笔交易位居榜首，交易数量同比增长61%，但相应的披露交易量并未随之增长（仅增长1%）。 现场PPA交易量增加了90%我们2025年的顶级预测2混合技术PPAs的规模将翻一番4公用事业转售电量可能保持稳定绿色H2生产的项目持续进行，但该领域的不确定性仍然存在– 2024年，我们观察到八个旨在为绿色氢生产项目提供资金的项目，总计407兆瓦 – 尽管其中一半的交易没有披露各自的交易量。所有活动都与补贴项目相关，但与灰色氢气相比，价格差距仍然存在。到年底，一些参与者发出了氢气购买呼吁，这将为2025年的市场需求提供一些证据。1在PPA中管理负面价格风险的合同清晰度将提高5公司PPA数量的同比增速将保持温和跨境PPA的地理范围扩大–到目前为止，西班牙一直主导跨境PPA趋势，但在2024年，我们在西班牙、瑞典和罗马尼亚记录了13笔涉及跨境的协议，总容量为497兆瓦。这种结构正越来越受欢迎，为卖家提供了更多选择，但关于基准风险和增量标准仍存在挑战。3Bess外卖端的创新将导致复合增长YoY– 在2024年，我们在11个司法管辖区记录了19个现场PPA，总共562兆瓦，尽管这些数量很大程度上是由法国的一项大交易驱动的。对非商品能源成本的套期保值、改进的碳报告和政策动力已成为这一趋势的核心驱动力。 BESS转售表现出良好多买者PPAs变得更复杂– 2024年，在成交量、交易数量、技术和地域等各个方面，趋势都在稳步发展。总共，我们在西班牙、丹麦、法国和爱尔兰的六个交易中看到了315兆瓦。复杂平台的出现可以进一步催化需求，而金融参与者的担保可以缓解信用风险的压力。政府信用担保计划需要进一步加速。多技术PPAs在人气中飙升– 在2024年，我们在十二个欧洲国家追踪了32份PPA公告，总容量达2.7吉瓦，均为企业级PPA。作为参考，2023年这些数字为五个国家11份PPA公告中的860兆瓦。对购买者的主要好处在于能源供应特征的确定性增加，而更有吸引力的价格形状也使销售者获得了更好的定价。创新– 在电池储能系统（bess）协议中的创新在2024年被定义，突出了储能在全球电力购买协议（ppa）市场中的日益增长的作用。主要发展包括德国和英国的电力储能协议（psas）和输电协议。这些结构为买方和卖方提供了灵活性、银行融资能力和风险管理。日内波动的增加和市场基本面的变化使该领域在2025年处于快速增长的态势。太阳能体积有所下降但仍占主导地位，而陆上风电和混合技术正在上升– 虽然同比下降28%，但独立光伏装机容量仍超过8吉瓦，占该大陆总量的50%以上。陆上风电紧随其后，装机容量为3.1吉瓦，同比增长25%；海上风电总量为937兆瓦，同比下降50%。最显著的同比增长来自混合可再生能源技术的采购电价（PPA），其装机容量增长了219%，从2023年的861兆瓦增长至2024年的2,746兆瓦，交易数量也相应增长了190%。 2.作者：适应加速度LUCA PEDRETTI首席运营官（COO）& 合伙创始人引言在过去的二十年中，该行业的展示板只有一个明确的目标：加速。无论是通过政府支持还是 PPA 前沿不可阻挡的市场力量，更多总是更好——在一定程度上，它仍然如此。卢卡在欧洲开放市场的新能源领域拥有17年的亲身实践经验，涵盖了电力风险管理的估值、结构化、谈判和PPA交易管理。他非常喜欢冰淇淋和潘内托尼。我们长期以来一直讨论过故事中的反派：僵化的生产配置、鸭子曲线、价格蚕食效应、网格瓶颈，等等。但在2024年，这些复杂性迅速升级，让一些人措手不及。迈克尔·瓦尔德纳多米尼克·希希尔编辑与分析总监 |王颖莉投资组合交易服务主管罗伯特·哈德森, 首席储能顾问 |约翰·达利摩尔, 企业 PPA 及 H2 咨询主管Coni Meili, 民意调查与PPA市场数据专家马尔滕·哈赫迈斯特，投资组合与交易服务经理又一年，欧洲PPA市场的历史书又增添了一章。回望如何总结2024年，有三个词浮现在脑海：大调整。Insights 贡献者： 享受阅读！高级洞察分析师 & 内容经理PEXAPARK 团队MARITINA KANELLAKOPOULOU玛利娜在清洁能源趋势的研究与分析方面拥有9年以上的经验。她在可再生能源商业模式和分析洞察方面发展了B2B内容专长，目前是Pexapark的PPA时讯编辑。玛利娜拥有爱丁堡大学的可持续发展理学硕士学位和国际关系文学学士学位。,联合创始人兼首席执行官 |马蒂厄·维勒, VP- PPA & BEES交易派克帕克的2025年可再生能源市场展望是我们对塑造去年欧洲PPA宇宙的数据驱动头条新闻和关键趋势的细致汇编，以及我们对未来一年的预测。尽管如此，演出总是要继续的。虽然新的山峰遮挡了视线，创新总会找到一条通往净零排放的道路。而且，该行业已经显示出不可否认的迹象，表明最好的还在后头。这个故事不再只是我们的了；它现在属于你，你可以尽情享受、解读，或许从中得到灵感，为你的下一次突破提供启示。正如我们在Pexapark所说，一起总是更好，我们期待在hello@pexapark.com收到你的想法。 第一幕 PPA 跟踪方法第一章：大调整之年您可以在 Pexapark 的 PPA 价格参考和市场情报平台上找到我们的 PPA 追踪器，以及有关我们方法论的更多信息。由于这些严格的规则以及我们在审查 PPA 活动时额外付出的努力，我们的发现可能与其他数据驱动型洞察提供商的数据不同。为确保您的交易被纳入我们的分析，我们邀请您使用 Pexapark 的“报告 PPA 交易”功能或发送邮件至 maritina.kanellakopoulou@pexapark.com。价格风险Pexapark的主要标准在于PPA承担价格风险。即使对于长期达成的市场渠道（RtM）或平衡服务PPA，我们也不会将其纳入PPA追踪器