2026年储能市场行情展望：政策催生新动能，需求引领新周期

---2026年储能市场行情展望 报告导读： 货研究所回顾2025年，在容量补偿政策下发与电力市场加速建设的共同推动下，国内独立储能项目经济性显著提升，带动整体储能需求强劲增长。美国与欧洲市场延续稳健增势，中东、澳大利亚等新兴市场持续放量，预计全年全球新增装机可达271GWH，同比增长45%。终端需求预期良好推动企业上调备货系数，全年电芯出货量有望达到550GWH，同比增长65%。 展望2026年，独立储能的高收益预计延续，国内项目大规模中标奠定需求基础。中性情景下国内新增装机预计为284GWH，乐观情景可达325GWH，实现翻倍式增长。海外方面，美国受“大而美”法案带来的成本上行影响，加之数据中心相关储能需求尚未显性化，短期或面临一定压力，新增装机预计为50GWH，同比增长4%。欧洲受益于电网投资与交易机制优化带来的盈利改善，新增装机预计达到43GWH，同比增长39%。智利、澳大利亚、中东及印度是新兴市场主要增量来源，新兴市场合计新增装机预计达87GWH，同比增长68%。综合来看，2026年全球新增储能装机在乐观情景下有望达505GWH，同比增长86%；中性情景为464GWH，同比增长71%；刚性情景为368GWH，同比增长36%。 在终端需求维持高景气的背景下，备货系数大幅下调的概率不高。但需考虑部分市场前期存在透支需求，美国2026年的超额备货空间有限，澳大利亚亦面临类似情况，两地合计需扣减约60GWH的额外备货需求。2026年储能电芯出货量在乐观情景下有望达957GWH，同比增长74%；中性情景为833GWH，同比增长52%；刚性情景为649GWH，同比增长18%。 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 1. 2025年储能市场回顾.....................................................................................................................................................................3 1.1国内市场：政策变化主导装机节奏，全年高增态势延续.............................................................................................................31.2海外市场：高景气度延续，国内出口需求旺盛................................................................................................................................4 2.1刚性需求：新能源渗透加剧“鸭子曲线”，储能调节能力成刚需...........................................................................................72.2经济性驱动：容量补偿叠加电力市场建设加速，部分省份储能收益向上.............................................................................82.3需求展望：中标项目规模奠定高增基础，26年需求预计爆发................................................................................................11 3.海外市场：美国承压，欧洲与新兴市场延续高增..................................................................................................................12 3.1美国：增速短期承压，数据中心储能需求静待释放....................................................................................................................123.2欧洲：大储延续高增，表后储能回暖...............................................................................................................................................143.3新兴市场：需求多点开花，市场增量显著......................................................................................................................................16 4.需求展望：内外需求共振，储能出货加速放量......................................................................................................................18 （正文） 1.2025年储能市场回顾 1.1国内市场：政策变化主导装机节奏，全年高增态势延续 2025年1-10月，国内新型储能装机规模延续高增长态势。据CESA统计，新型储能新增装机量达34.6GW/92.6GWh，同比增长42.6%。从应用结构看，电网侧储能占比进一步提升至60%，电源侧与用户侧分别占31%和9%，随着强制配储政策的退出，预计后续电网侧储能的比重仍将持续提高。 从装机节奏上来看，由于新能源机制电价在存量和增量项目中差异较大，上半年出现“531”抢装潮，推动5月单月新增装机达22.4GWh，同比增长超过400%，导致往年集中于年中的并网需求明显前置，其余月份装机表现相对平稳。值得注意的是，受内蒙古地区容量电价补偿政策推动，为满足6月30日前开工的要求，根据工期测算，预计年底前该地区将迎来新一轮抢装，规模约30–40GWh。综合判断，2025年全年新型储能新增装机规模预计将达到53.1GW/140GWh，同比增长31%。 资料来源：CESA，国泰君安期货研究 资料来源：CESA，国泰君安期货研究 从价格走势来看，储能价格重心仍处于下行通道，但降幅已明显收窄。根据储能与电力市场统计，2025年1-10月，2小时储能系统均价为0.59元/Wh，同比下降14%；对应EPC均价为1.05元/Wh，同比下降17%。4小时储能系统均价为0.46元/Wh，同比下降39%；对应EPC均价为0.90元/Wh，同比下降5%。从时间节奏上看，进入下半年后，在原材料成本上升与终端需求向好的共同作用下，价格下行趋势有所放缓，重心上移，但幅度较为有限，上游涨价压力更多被电芯环节吸收，对终端系统价格的影响相对较弱。 资料来源：储能与电力市场，国泰君安期货研究 资料来源：储能与电力市场，国泰君安期货研究 1.2海外市场：高景气度延续，国内出口需求旺盛 从我国储能零部件出口情况来看，海外市场需求持续旺盛。2025年1-10月，我国储能电芯出口规模达79.5GWh，同比增长86%，显示出强劲的海外需求。分区域来看，美国市场受大而美法案受限实体豁免及关税窗口期影响，出现明显的抢出口现象，1-10月我国对美出口电池77.9万吨，同比增长17%；逆变器出口299万个，同比小幅下降4.6%。欧洲市场方面，我国对德国、意大利等主要储能装机国家的逆变器合计出口量达304万个，同比增长27%，继续保持稳健增长态势。 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，国泰君安期货研究 资料来源：海关总署，国泰君安期货研究 资料来源：海关总署，国泰君安期货研究 资料来源：海关总署，国泰君安期货研究 美国储能市场在2025年保持高速增长，预计全年新增装机规模将达到48GWh，同比增长近30%。从表前储能来看，根据EIA数据，1-9月新增装机规模达10.6GW，同比增长49%，延续增长态势。表后储能方面则呈现分化特征。根据Wood Mackenzie统计，2025年上半年工商业储能新增装机64MW/148MWh，同比基本持平，但二季度起增速已出现显著回暖。户用储能则受益于单机容量的持续提升，新增装机达1066MW/1645MWh，同比增长56%，成为表后市场的重要增长动力。 资料来源：EIA，国泰君安期货研究 资料来源：Wood Mackenzie，国泰君安期货研究 资料来源：Wood Mackenzie，国泰君安期货研究 欧洲储能市场呈现结构性分化，德国、意大利与英国三大主流市场表现各异。德国市场方面，2025年1-10月储能新增装机2879MW/4777MWh，同比小幅下滑3%，主要受户用储能装机的拖累。户储补贴退坡负面影响延续，新增装机为2319MW/3643MWh，同比下降15%。相比之下，大储迎来爆发式增长，新增装机438MW/860MWh，同比增长94%；工商业储能亦保持稳健上行，新增装机123MW/274MWh，同比增长26%。意大利市场在2025年上半年实现新增装机1140MW/3365MWh，同比增长27%，增长仍主要由大储项目推动。考虑到意大利大储自2024年下半年起已开始放量，形成较高基数，预计2025年下半年增速将有所回落，全年装机规模或将小幅微降。英国 市 场 则 受 益 于 盈 利 能 力 的 改 善 与 并 网 速 度 的加 快 ， 装 机 规 模 再 创 新 高 。2025年 前 三 季 度 新 增 装 机1457MW/2979MWh，同比大幅增长125%。 资料来源：ISEA，国泰君安期货研究 资料来源：ISEA，国泰君安期货研究 资料来源：ANIE，国泰君安期货研究 资料来源：Modo Energy，国泰君安期货研究 2.国内市场：消纳刚性需求与经济性共振，装机上方空间打开 2.1刚性需求：新能源渗透加剧“鸭子曲线”，储能调节能力成刚需 储能发展的根本驱动力源于新能源渗透率的持续提升。随着新能源装机规模不断扩大，电网面临的不稳定性日益加剧，而在碳中和目标的引领下，未来新能源装机预计仍将保持增长。由此带来的“电力鸭子曲线”问题也愈发突出，今年以来，山东、浙江、蒙西等省份都出现相应的负电价。此外，今年风电、光伏弃电率明显上升，前三季度弃光率同比增加80%，弃风率同比上升58%，消纳形势趋于严峻。 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 资料来源：摩根士丹利，国泰君安期货研究 国家层面也已意识到消纳问题，于11月相继发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》、《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》等顶层文件，明确将“促消纳”作为后续新能源发展的重点。新型储能因调节速度快、投运周期短等优势，正逐步成为提升新能源消纳能力的关键工具。 基于促消纳的视角，我们对电网调节性资源的刚性需求进行了长周期测算，具体逻辑如下：假设在午间时段，火电、水电、风电和核电均处于最小技术出力状态，将出力空间让渡给光伏，从而计算出光伏的最大出力系数。新型储能、抽水蓄能、火电灵活性改造以及午间负荷的增加，均可有效提升光伏的出力空间。考虑到抽水蓄能建设周期较长但可追踪，火电灵活性改造需在2027年前完成，午间负荷增长与用电量增速关联密切，这三者在远 期具备较强确定性。因此，通过光伏出力空间变化的假设，可反向推算出所需新型储能的增量规模。 关键参数设定如下：1）火电新增装机最小出力系数：30