市场回顾
- 现货市场：6月30日，港口贸易商报价维持平稳，实际成交一般。5500大卡煤报价620元/吨，5000大卡煤报价550-555元/吨，4500大卡煤报价485元/吨；内蒙地区非电企业用煤5500大卡煤种价格400-440元/吨，5000大卡煤种价格340-380元/吨，4500大卡煤种价格260-300元/吨；榆林地区非电企业用煤6000大卡煤价格475-505元/吨，5800大卡煤价格455-485元/吨；山西非电企业用煤5500大卡煤种价格440-490元/吨，5000大卡煤种价格380-430元/吨，4500大卡煤种价格330-380元/吨；江内港口5500大卡动力煤报价670-680元/吨，5000大卡动力煤报价590-605元/吨。
重要资讯
- 宁夏1-5月规模以上工业原煤产量4182.03万吨，同比下降3.0%。其中，一般烟煤下降2.9%，炼焦烟煤下降3.1%，无烟煤下降15.7%。
逻辑分析
- 供应方面：坑口价格止跌企稳，部分煤矿停产，晋陕蒙煤矿开工率回落（鄂尔多斯66%，榆林44%），日均产量370万吨，但整体供应仍宽松。
- 进口方面：内贸市场和进口市场分化，内贸煤价维稳，进口商降价出货，实际成交价格下移。
- 需求方面：电厂日耗一般，库存充裕（20天以上甚至“满库”），采购需求有限，少量补库以刚需为主。非电端水泥开工率低，煤化工（甲醇、尿素）开工率高，化工煤需求尚可。
- 库存方面：发运倒挂，港口调入下滑，大秦线日均运量降至100万吨，呼局批车数降至30列，调出低位，港口库存降至2600万吨以下（减少600万吨），但仍偏高。沿海电厂日耗季节性回升，但库存去库缓慢，内地电厂库存偏高。
研究结论
- 当前主产地煤矿产量下滑，鄂尔多斯与榆林地区日均产量370万吨，整体仍充裕；电厂库存去化缓慢，进口煤冲击下仅刚需采购，港口限制调入，库存持续去库。后期气温回升，电厂日耗季节性回升，沿海电厂库存低于同期，后期有刚需采购，港口平仓价暂稳。
- 坑口煤化工品种开工率高，化工煤需求尚可，进口减量明显，南方气温升高将推动电厂补库节奏加快，预计煤价稳中偏强。
