市场回顾
- 现货市场：下游客户询货欠佳，港口贸易商报价维稳。5500大卡煤炭报价670-675元/吨，5000大卡报价595-600元/吨，4500大卡报价525-530元/吨；内蒙地区非电企业用煤5500大卡445-485元/吨，5000大卡375-415元/吨，4500大卡290-330元/吨；榆林地区非电企业用煤6000大卡540-570元/吨，5800大卡515-545元/吨；山西非电企业用煤5500大卡500-550元/吨，5000大卡420-470元/吨，4500大卡370-420元/吨；江内港口5500大卡动力煤报价715-730元/吨，5000大卡动力煤报价640-650元/吨。
重要资讯
- 鄂尔多斯市1-2月规模以上工业原煤产量13792.0万吨，同比增长1.1%；焦炭产量189.9万吨，同比增长6.2%。
逻辑分析
- 供应：煤矿开工率回升，鄂尔多斯71%，榆林48%，日均产量390-400万吨，供应整体宽松。
- 进口：气温回升，电厂日耗回落，北港和长江口库存高企，国内供应充足，耗煤量下滑，“金三银四”非电需求寡淡，短期库存压力大。
- 需求：电厂负荷60%，库存中高位，长协合同兑现率约80%，采购需求少；非电端水泥开工率低，甲醇、尿素检修重启，化工煤需求尚可，对坑口价格支撑平稳。
- 库存：大秦线日均运量100万吨，呼局批车数降至30列，港口库存2950万吨，持续被动累库；沿海电厂日耗季节性回落，库存去库慢，内地电厂库存高，全国电厂总库存高位。
研究结论
- 主产地煤矿产量恢复，鄂尔多斯与榆林日均产量400万吨，供应充裕；电厂库存去化慢，进口煤冲击，仅刚需采购，港口库存被动累库，可售资源充裕；气温偏高，电厂日耗回落，耗煤量同比一般，库存可用天数高，港口平仓价弱稳。
- 坑口煤化工品种开工率高位，化工煤需求尚可，但电厂长协外溢，坑口支撑减弱；进口倒挂，进口煤缩量明显，预计煤价弱稳为主。
