市场回顾
- 现货市场：4月21日，港口市场观望为主，贸易商报价维稳。5500大卡煤炭报价665-670元/吨，5000大卡报价595-600元/吨，4500大卡报价525-530元/吨；内蒙地区非电企业用煤5500大卡含税价445-485元/吨，5000大卡375-415元/吨，4500大卡290-330元/吨；榆林地区非电企业用煤6000大卡540-570元/吨，5800大卡515-545元/吨；山西非电企业用煤5500大卡490-540元/吨，5000大卡420-470元/吨，4500大卡370-420元/吨。江内港口5500大卡动力煤报价715-730元/吨，5000大卡动力煤报价640-650元/吨。
重要资讯
- 国家能源局发布1-3月电力工业数据：全国累计发电装机容量34.3亿千瓦，同比增长14.6%。太阳能发电装机容量9.5亿千瓦，同比增长43.4%；风电装机容量5.4亿千瓦，同比增长17.2%。
逻辑分析
- 供应：煤矿开工率回升，鄂尔多斯71%，榆林48%，日均产量390-400万吨，供应整体宽松。
- 进口：气温回升，电厂日耗回落，北港和长江口库存高企，国内供应充足但耗煤量下滑，“金三银四”非电需求寡淡，短期库存压力大。
- 需求：终端电厂部分机组检修，负荷60%左右，少量采购新疆煤补充库存。非电端水泥开工率低，甲醇、尿素检修装置重启，煤制化工开工率高位，对坑口价格支撑平稳。
- 库存：大秦线日均运量100万吨，呼局批车数降至30列，港口库调入高位回落，调出低位，环渤海港口库存2960万吨，创历史记录，库存压力大。沿海电厂日耗季节性回落，库存去库缓慢，内地电厂库存偏高，全国电厂总库存高位，去库速度偏慢。
研究结论
- 当前主产地煤矿产量恢复，鄂尔多斯与榆林地区煤炭开工率高位稳定，日均产量400万吨，整体充裕；电厂库存去化缓慢，进口煤冲击下仅维持刚需采购，港口库存被动累库，可售资源充裕。气温偏高，电厂日耗季节性回落，耗煤量同比一般，库存可用天数高，港口平仓价弱稳。坑口煤化工品种开工率高位，化工煤需求尚可，但电厂长协外溢，坑口支撑力度减弱。进口倒挂，进口煤缩量明显，预计煤价弱稳为主。
