第一部分数据分析
- 研究员：张盼盼
- 联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn
第二部分基本面分析
国际市场：
- 马来西亚棕榈油2025年9月1-5日单产环比减少5.70%，出油率减少0.11%，产量减少6.28%。
国内市场：
- 棕榈油：
- 2025年9月5日（第36周）全国重点地区商业库存61.93万吨，环比增加0.92万吨（增幅1.51%），处于历史同期中性略偏高水平。
- 产地报价增加，进口利润倒挂缩小，现货市场变化不大，基差偏稳，关注后期买船及到港情况。
- 豆油：
- 上周油厂大豆实际压榨量230.39万吨，开机率64.76%，较前一周减少。
- 2025年9月5日全国重点地区商业库存125.13万吨，环比增加1.25万吨（增幅1.01%），略低于历史同期但高于三年同期水平。
- 基差偏稳，短期油脂处于磨底阶段，可考虑择机逢低分批试多。
- 菜油：
- 上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量4.5万吨，开机率11.99%，较前一周增加。
- 2025年9月5日沿海菜油库存63.5万吨，环比减少2.9万吨（降幅4.37%），仍处于历史同期高位但持续边际去库。
- 欧洲菜油FOB报价增加至1030美元附近，欧菜油进口利润倒挂扩大至-700附近。
- 现货市场购销清淡，国内菜油基差稳中有降，澳籽能否进入中国市场仍存在变数，继续关注买船情况及政策变动。
第三部分交易策略
- 策略推荐：
- 单边：短期油脂处于磨底阶段，可考虑择机逢低分批试多。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第四部分相关附图
数据来源：银河期货，邦成、WIND
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