银河期货油脂日报

油脂日报 油脂日报 公众号二维码 第一部分数据 2023/12/13 021-65789251 粕猪研究：陈界正 棉禽研究：刘倩楠 玉米鸡肉：刘大勇 白糖油运：黄莹 本报告主笔：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资者咨询从业证号： Z0015458 021-65789255 第二部分今日重点 国际市场：乌克兰11月出口33.7万吨油菜籽，较前月减少10万吨。2023/24年度开始以来，乌克兰公司已出口约240万吨，2022/23年度同期出口280万吨。2023/24年度（7-11月）出口菜籽油34万吨，其中11月出口4.9万吨。 国内市场（p/y/oi）：受国际原油下跌影响，棕榈油震荡下跌。截至12月8日（第49周），全国重点地区棕榈油商业库存约94.37万吨，较上周减少2.15万吨，减幅2.23%，库存水平仍处于历史同期高位。今日产地CNF报价下调，进口利润倒挂也有所收窄，倒挂在-200左右。现货需求端仍然缺乏亮点，终端维持随用随采。短期来看，国内棕榈油到港节奏放慢，棕榈油逐渐去库，但去库也偏慢，继续关注后期需求和买船情况。 近期阿根廷受大豆出口新政刺激出口进度有所加快，今日豆油期价持续走低。截至12月8日（第49周），全国重点地区豆油商业库存约98.28万吨，较上次统计增加1.27万吨，增幅1.31%，处于较为中性水平。近期华北受卸港问题影响，未来两周断豆停机的问题仍存。后期随着大豆压榨量逐步回升，豆油库存有望小幅增加。需求表现一般，贸易商采购意愿不强。短期豆油维持震荡行情，继续关注国内油厂压榨节奏及需求消费。 今日菜油期价震荡小幅收跌。截至12/8日当周，菜油库存累库至42.57万吨，前一周为38.95万吨，库存仍处偏高水平。菜油基差稳中有增，华东报在OI2401+30。本周二市场成交明显增加，偏低价位吸引采购增加。随着国内油厂开机率回升，以及菜籽菜油到港量增加，菜油库存维持偏高水平，整体供应依旧充足。短期菜油或将继续偏弱震荡，后续关注国内菜籽、菜油买船及压榨。 第三部分交易策略 单边策略：原油出现震荡下跌，油脂跟随跌势。当前油脂基本完成移仓换月至05合约，从基本面上看国内油脂库存仍偏高以及下游消费需求较为清淡仍然限制油脂涨幅，油脂上涨动力仍缺，多头谨防油脂价格再受原油等拖累震荡下跌至前低的风险，建议观望或轻仓高抛低吸。 套利策略：观望 期权策略：卖出跨式：卖Y2405-C-7800&Y2405-P-7800；卖出跨式：卖P2402-C-7100&P2402-P-7100；卖出跨式：卖P2405-C-7200&P2405-P-7200(观点仅供参考,不作为买卖依据) 期权策略 目前油脂持续上涨的动力仍不算很强，后期如果没有更多利多的因素出现，油脂可能会在当前这个位置震荡，可考虑卖出跨式期权。另外，如果利多因素出现应及时调整策略和仓位。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind、Mysteel、上海邦成 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司银河大宗商品研究所-农产品 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区白玉兰广场东大名路501号28层网址：www.yhqh.com.cn邮箱：yhqhncpsyb@chinastock.com.cn电话：400-886-7799