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银河期货油脂日报

2022-01-14刘博闻银河期货别那么骄傲
银河期货油脂日报

1 / 5 大宗商品研究所-农产品 油脂研发报告 油脂日报 2022年1月13日 油脂日报 第一部分 数据 品种2205收盘价涨跌幅广东涨跌幅张家港涨跌幅天津涨跌幅10000840206200广州涨跌幅张家港涨跌幅天津涨跌幅111010118030122020广西涨跌幅张家港涨跌幅广东涨跌幅300059003500月差涨跌涨跌涨跌59010-215月24度棕榈油船期CNF价船期CNF价盘面利润船期CNF价盘面利润3月13004-6月1210品种本周上周本周上周去年同期本周上周去年同期豆油777744486131311688低棕菜油周度油脂商业库存-2022年第1周(单位:万吨)去年同期品种品种棕榈油菜油马来西亚&印尼9118898211894豆油68-59136进口利润272广西张家港广东广东盘面利润毛豆油毛菜油(1034)(670)277629121219412484棕油菜油2.79692562跨品种价差y-poi-yoi-p油粕比12244月差收盘价张家港天津100921016210202银河期货油脂日报(日期:2022-1-13)油脂现货价格及基差各品种地区现货价现货基差(分别为:一豆、24度、四菜)广东张家港天津60豆油1011899589738 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人:蒋洪艳 021-65789251 联络对接:贾瑞林 021-65789256 油脂研究:刘博闻 粕猪研究:陈界正 玉米白糖:马幼元 棉禽研究:刘倩楠 本报告主笔:刘博闻 期货从业证号: F3028104 投资者咨询从业证号: Z0014252 :021-60329606 :liubowen_qh@chinastock.com.cn 2 / 5 大宗商品研究所-农产品 油脂研发报告 第二部分 今日重点 国际市场:cimb预计1月全月马来产量环比下降12.5%,出口环比下降20%,1月末库存可能继续下降至150万吨左右。预计马来一季度棕榈油库存继续维持相对低位,支撑价格高位震荡。印度12月植物油进口量小幅攀升,但品种进口量分化,其中豆油和葵油进口由于价差影响继续维持同比高位,而棕榈油进口量下降至56万吨,较往年同期水平明显下滑,近几个月印度豆油进口替代棕榈油进口。近期产地降水缓解,前期降水较多的马来半岛近期转干,但1月下旬降水可能再度增多,未来需持续关注。 国内市场(p/y/oi):终端食品厂开始补库,叠加1月到港紧张,到港预期仅20万吨不足,支撑近期基差的走强。华南24度现货基差继续反弹至1100元以上,强现实持续。目前单边主要跟随外盘,短期看额外利多和利空驱动均有限,建议短线操作为主。 豆油的提货量偏低并非需求差而是由于近期部分地区油厂开机率偏低所致。10-12月豆油表观消费较去年同期下降15%以上,但近期随着终端补库备货需求有所回暖,令近期基差阶段性稳定。豆油成交低位回暖,终端节前备库。广东地区基差再次反弹至1000元/吨,因油厂开机偏低所致。近期国内疫情反复,需警惕春节后需求的大幅走弱。单边而言国内豆油亦受外盘影响较大,短期阶段性偏强,但继续大涨需要额外利多推动。 菜油转弱与基本面关系不大,更多为前期炒作过头后的升水吐出。菜豆与菜棕价差本周回落高达1000点以上,连带月差显著走缩。供需方面看,菜油供需两弱,需求偏差令港口去库速度偏慢,但近期供应到港的紧张也是明牌,未来菜籽和菜油到港量将快速下滑,预计进入二季度后国内菜油将较为紧张。因此,国际和国内菜油供应紧张的事实将不支持菜油趋势下跌,但阶段性压力已经出现。 第三部分 交易策略 1. 单边:近期马来半岛降水好转,叠加出口数据利空,外盘进一步利多推动因素有限。国内旺季备货开启,因供应紧张,基差企稳反弹。油脂市场暂看利多和利空驱动有限,震荡为主。 3 / 5 大宗商品研究所-农产品 油脂研发报告 2. 套利:持有y35的正套以及oi35的正套。 3. 期权:盘面波动率大幅下降,继续关注菜油看跌海鸥价差期权以及棕榈油卖出看跌期权。 第五部分 相关附图 图1:华东一级豆油现货基差(元/吨) 图2:华南24度棕榈油现货基差(元/吨) (500.0)0.0500.01000.01500.01/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1华东一豆基差2016201720182019202020212022 (500.0)0.0500.01000.01500.01/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1华南24度棕榈油现货基差2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 图3:华东四级菜油现货基差(元/吨) 图4:y59月差(元/吨) -400-20002004006008001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4华东地区四菜现货基差2022年2016年2017年2018年2019年2020年2021年 -5000500100015009/1610/1611/1612/161/162/163/164/16y592015-16年2019-20年2020-21年2016-17年2017-18年2018-19年2021-22年 图5:p59月差(元/吨) 图6:oi59月差(元/吨) -5000500100015009/1710/1711/1712/171/172/173/174/17P5-92015-16年2016-17年2017-18年2018-19年2019-20年2020-21年2021-22年 -600-400-200020040060080010009/1610/1611/1612/161/162/163/164/16oi592015-16年2016-17年2017-18年2018-19年2019-20年2020-21年2021-22年 数据来源:银河期货、wind资讯 4 / 5 大宗商品研究所-农产品 油脂研发报告 图7:yp05价差(元/吨) 图8:oi-y05价差(元/吨) -50005001000150020005/176/177/178/179/1710/1711/1712/171/172/173/174/17y-p051605合约1705合约1805合约1905合约2005合约2105合约2205合约 -10000100020003000400050005/176/177/178/179/1710/1711/1712/171/172/173/174/17oi-y051605合约1705合约1805合约1905合约2005合约2105合约2205合约 数据来源:银河期货、wind资讯 5 / 5 大宗商品研究所-农产品 油脂研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司(以下简称银河期货,投资咨询业务许可证号30220000)向其机构或个人客户(以下简称客户)提供,无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明,所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可,任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正,但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断,银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告,但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户,本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 银河大宗商品研究所-农产品 北京:北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海:上海市虹口区白玉兰广场东大名路501号28层 网址:www.yhqh.com.cn 邮箱:yhqhncpsyb@chinastock.com.cn 电话:400-886-7799

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