强势股脱水 丨千亿级市场，马斯克要干“正事” 了

（2）研报解读（西部证券、长江证券）：开启宏大畅想①全脑接口是指为大脑构建一个通用的，与外部世界高带宽连接的输入及输出平台，能够在大脑任何区域监听神经元活动，同时向任何区域的神经元写入信息，兼具快速无线数据传输能力，且可通过全自动手术植入，支持24小时持续使用。②Neuralink未来3年将持续演进，目标实现全脑接口，加速推动人类与AI集成的长远目标。2025年第四季度，公司计划在言语皮层植入设备，直接从大脑信号中解码有意识的词语并转换为语音，到2026年，Neuralink将电极数量增加到3000个，实现带宽接近人类水平，帮助首位“盲视”参与者重获视觉。2027年，Neuralink计划将通道数量增加至10000个，首次实现多设备植入，涵盖运动皮层、言语皮层或视觉皮层等区域。2028年，每个植入物达到超过25000个通道，拥有多个植入物，能访问大脑的任何部分。③Neuralink的技术突破与进展，促进了脑机接口产业从愿景向现实迈进，而构建全脑接口的目标确立，亦开启了未来超越人类生物学极限的宏大畅想。④随着脑机接口在医疗康复领域逐步实现技术突破，帮助瘫痪患者恢复行动能力，脑机接口市场有望实现迅速扩张。2024年，我国脑机接口市场规模已达32亿元，预计到2027年将超过55亿元；同时，根据麦肯锡预测，全球脑机接口医疗应用市场规模在2030年至2040年有望达到400亿美元至1450亿美元。2、恺英网络：供需共振（1）大涨题材：游戏上周国家新闻出版署发放国产及进口游戏版号合计158款，数量再创近期新高，国产版号方面，恺英网络IP储备产品《斗罗大陆：魂师大作战》、巨人网络《无尽修仙》、三七互娱 《骑士与大龙》、灵犀互娱《灵魂面甲》、莉莉丝《帕萌战斗日记》获批。2025年4月，中国游戏市场规模为273.51亿元，同比增长21.93%，环比增长2.47%。开源证券表示，“悦己消费”趋势下，在游戏中寻找刺激、乐趣和成就感，这些积极的情绪体验成为用户幸福感和满足感的重要来源，特别是带动二次元、派对、女性向等品类游戏需求快速增长。热点方面，此前《情感反诈模拟器》一度刷屏，再度引发真人互动影游热情。恺英网络旗下SLG工作室研发、Gravity Game Arise公司发行的新作游戏《信长之野望通往天下之道》于2025年6月18日在日本应用商店正式上线，在iPhone免费游戏榜单排名第2，策略类排名第1，模拟类排名第1。出海持续布局，多款新品相继推出。行情上，公司今日涨停。（2）研报解读（华金证券、国联民生、开源证券）：储备丰富。①6月版号数量创近年新高，版号常态化发放印证监管对行业健康发展的持续支持，供给端改善为市场注入新动能。政策稳定性显著提升国内厂商研发与发行规划的可预期性，推动资源向精品化、长线化方向倾斜；进口版号同步扩容，彰显包容创新态度。中长期看，监管引导与市场活力正向循环的深化，有望驱动行业从规模扩张转向高质量发展轨道。②恺英网络2025年新品储备丰富：出了已上线的《数码宝贝源码》、《信长之野望》，其他产品包括《斗罗大陆：诛邪传说》《王者传奇2》《纳萨力克：崛起》《蒸汽堡垒》《三国：天下归心》等。②AI方面，终极幻境（公司持股17.43%）于3月推出《奇点Chat》，自然选择（其海外主体Tyrell AI公司持股超16%）在研的《EVE》相继发布两个版本PV，产品基于自研的10+专业Agent组成的AI架构，实现多模态协同、高质量快速响应。另外公司自研的“形意”大模型系国内首个AI工业化管线模型应用，已进行独立分拆融资；此外，公司战投企业乐相科技（大朋VR）或将发布AI眼镜产品。 3、江河集团：中东大户（1）大涨题材：光伏+大基建公司为国内幕墙行业龙头，其中建筑装饰包括幕墙与光伏建筑、室内装饰与设计业务。公司26日公告，全资子公司沙特江河本次签署的JEDDAHTOWER（“吉达塔”或“沙特王国塔”）工程项目的分包合同，金额沙特里亚尔10.52亿元，约折合人民币为20.12亿元，约占公司2024年度营业收入的8.98%，合同工期预计3年。光伏行业上，人民日报发文“在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展”，光伏、储能等产业是重灾区。行情上，公司今日涨停。（2）研报解读（长江证券、天风证券）：海外增长有点多①公司曾于2014、2024年先后中标王国塔设计与技术服务工程。成为全球第一家承建1000米以上高楼幕墙设计工程的企业，并攻克了多项技术难题。在因故停滞近七年后，吉达经济公司（JEC）2024年宣布该项目重新启动，江河幕墙凭借硬核的技术实力和丰富的超高层建筑经验，再次中标该项目的幕墙设计与技术服务工程。②此次大单合作方SBG是一家总部位于沙特阿拉伯吉达的超大型综合性建筑与房地产开发集团，为沙特阿拉伯乃至中东地区历史最悠久、规模最大、最具影响力的建筑承包商之一。此前，公司在沙特阿拉伯中标了综合体育场馆的幕墙工程，连续中标多个沙特地标性项目，有望进一步提升公司在该区域的市场影响力，海外市场拓展扎实推进。③BIPV业务上，公司在海外借助幕墙市场海外平台和团队，面向包括澳洲、美洲、日本、韩国等发达国家定制化销售幕墙产品，已向韩国、新西兰进行少量供货，2024年度公司已在澳洲签约了6500万幕墙产品供货订单。 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。此外，公司制定了进一步拓展海外包括重返中东等国家和地区的计划，目前已在迪拜和沙特成功设立了子公司。24年全年海外业务（含港澳）新增订单76.3亿元，同比增长57%，海外新增订单占总订单的比例为28%。研报来源：长江证券，宗建树，S0490520030004，侵入式脑机接口临床试验成功，我国脑机接口进入新阶段。2025年6月19日西部证券，郑宏达，S0800524020001，计算机行业点评：Neuralink取得显著进展，向构建全脑接口迈进，2025年06月29日华金证券，倪爽，S0910523020003，恺英网络—出海表现优异，多款新品助力矩阵完善，2025年06月20日国联民生证券，姚蕾，S0590524090001，恺英网络—2025迎产品大年，积极布局AI应用，2025年05月05日开源证券，方光照，S0790520030004，传媒行业点评报告：供需共振下游戏或步入景气上行周期，继续布局游戏，2025年06月16日长江证券，邬博华，S0490514040001，江河集团—沙特王国塔订单落地，海外影响力持续深化，2025年06月26日天风证券，鲍荣富，S1110520120003，江河集团—中标多个沙特地标项目，“出海”铸就增长新引擎，2025年06月27日*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议*风险提示：股市有风险，入市需谨慎