强势股脱水 _ “两长”加速上市+扩产，配套订单要爆了-20260519

2026/05/19 17:37 ①被动元件：AI服务器单机搭载MLCC约3万颗，是手机的30倍，叠加村田、三星电机满载提价15%-35%，高端MLCC供需矛盾持续加剧；国内龙头公司加速切入AI、汽车等高端场景，同步受益涨价潮；若国产化达到进口量的50%，替代规模高达1.28万亿个，中长期空间巨大。 ②半导体设备：长鑫存储IPO推进，DRAM市场规模预计从2025年的1505亿美元增至2030年的5710亿美元，复合增长率超30%；产能扩张与制程升级双轮驱动下，刻蚀、薄膜沉积、清洗等前道工艺设备国产化需求加速释放；这家公司刻蚀基本盘持续巩固，薄膜、MOCVD等新品已陆续进入客户量产验证，平台化扩张路径逐步清晰。 ③超节点+华为产业链：超节点通过集群规模弥补单卡算力不足，成为国产算力突围的关键路径，2026年进入规模放量阶段；交换节点与计算节点之间高速互联以铜缆为主，带动高速背板连接器需求持续增长；公司深度绑定华为昇腾生态，2025年营收同比增长128%，26年一季度净利润同比增长230%，高成长性持续兑现。 本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、风华高科：各部件轮着涨 （1）大涨题材：被动元件 行业调查称，旺盛的AI芯片需求导致高端MLCC供需偏紧，并压缩消费类MLCC供货，促使部分代理商展开预防性囤购，供应商则以调价回应，"显示MLCC价格循环已来到反转向上的关键点。" 公司为国内MLCC龙头，推出全系列片式陶瓷电容，具备低等效串联电阻、中高压环境供电稳定及105℃以上高温长期可靠性等特点，应用于AI服务器多相供电模块，已导入国内AI服务器头部客户供应链。 行情上，公司今日涨停。 （2）研报深度复盘（东莞证券、中邮证券）：海内外一起涨 ①此轮涨价并非简单的供需错配，而是AI服务器对高端MLCC形成结构性挤压的结果。AI服务器单台搭载MLCC约3万颗，是手机的30倍、汽车的3倍；村田方面表示，AI服务器产品堆叠层数更大，工艺更复杂、良率更低，整体产能消耗显著高于常规品。目前村田、三星电机稼动率已达96%以上，新增高端产能有限，而村田披露的MLCC订单询问量已达当前产能的2倍。 ②供需矛盾传导至价格层面的信号已经明确。村田决定自4月起对AI服务器及高端车规级MLCC全面涨价，涨幅15%-35%；三星电机亦计划同期提价，涨幅可能达到双位数百分比。主要厂商产品交期普遍拉长，村田高容MLCC交期已延至18-20周，三星电机高容MLCC交期达20周，库存未能如期累积。 ③AI之外，汽车电子与具身智能形成第二重需求支撑。纯电汽车所需MLCC约10000颗，是燃油车的2倍；具身智能领域MLCC呈现小尺寸、高电压、高容占比提升趋势；智能眼镜每副需求量达150-200颗。多端需求叠加，行业整体景气度具有较强持续性。 ④在全球竞争格局中，高端MLCC市场长期被村田（份额31.8%）、三星电机把持，内资企业以中低端为主，但差距在收窄。当前内资领军企业风华高科、三环集团堆叠层数已突破1000层，正积极切入AI、汽车等高端领域。而以2025年进口数量计算，若替代50%，MLCC国产化规模将高达1.28万亿个。 ⑤风华高科已完成AI服务器产品矩阵布局，MLCC之外，合金电阻、热压工艺TLVR电感均已针对AI算力场景推出适配产品，车规品从车载周边延伸至电驱、BMS等核心系统，并成功进入欧洲、日本、韩国等海外Tier1供应链。多品类协同、多领域渗透，使其在行业上行周期中具备较强弹性。 2、中微公司：又一个巨头 （1）大涨题材：半导体 长鑫存储千亿盈利预期市场还没消化完，长江存储上市也正式进入辅导备案流程。 存储正处于AI驱动的新一轮超级景气周期，根据TrendForce数据，长鑫存储2025年底月产能预计达到30万片，同比增长接近50%。随着DDR5、LPDDR5等高端产品持续导入，以及制程节点向先进工艺持续演进，对薄膜沉积、刻蚀、清洗等核心前道工艺设备需求强度显著提升。 中微公司主营半导体设备，其中用于先进存储超高深宽比工艺的刻蚀设备已有300多台反应器实现大规模量产。 行情上，公司今日大涨9.29%。 （2）研报深度复盘（长江证券、华安证券、爱建证券）：新品全面开花 ①根据Omdia预测，全球DRAM市场规模将从2025年约1505亿美元增长至2030年的5710亿美元，复合增长率达30.56%。 而长鑫科技去年四季度全球市场份额已提升至7.67%，成为全球DRAM市场中少数具备持续份额扩张能力的新进入者。当前海外三大原厂持续加大HBM产能投入，传统通用型DRAM供给阶段性收缩，长鑫科技凭借扩产节奏及产品迭代，加速DDR5、LPDDR5等高端产品导入，持续承接结构性供需缺口。对应高资本开支有望维持高位，对薄膜沉积、刻蚀、清洗等前道工艺设备的需求强度将显著提升。 ②公司一季度业绩超预期，扣非净利润同比增长60.09%，增长动能来自两条线：一是针对先进逻辑和存储器件的高端刻蚀产品新增付运量显著提升，先进存储超高深宽比刻蚀工艺实现量产；二是薄膜设备LPCVD、ALD等多款新品顺利进入市场，覆盖率持续提升。 ③刻蚀设备依然是基本盘，但平台化布局正在形成新的增长曲线。截至26年一季度，公司累计已有超过8300个反应台在国内外180余条生产线全面量产。下一代90:1超高深宽比低温刻蚀设备已运付客户端验证；ICP刻蚀设备在3D DRAM中取得了140:1高深宽刻蚀结果并交付领先客户；全新化学气相刻蚀设备实现大于700:1的SiGe/Si高选择比，覆盖GAA和3D DRAM关键工艺要求。 ④MOCVD和薄膜设备进展同样值得关注。公司减压EPI设备已在成熟制程客户端验证成功，并进入先进制程量产验证；用于SiC和GaN功率器件、MicroLED以及红黄光LED的四款新型MOCVD均已进入客户端验证，部分已取得批量订单。公司新设备开发周期已缩至2年以内，研发高强度投入（26年一季度研发支出9.08亿元，占营收31.14%）正在系统性转化为产品竞争力。 3、华丰科技：机海战术 （1）大涨题材：超节点+华为产业链 公司主营连接器，其中高速背板连接器及高速线模组实现批量交付，已进入华为、浪潮、超聚变、曙光等头部AI服务器厂商供应链，并覆盖阿里、腾讯、字节等互联网客户，已开发多款112G产品。 分析认为，超节点是国产算力进攻的"矛"，通过超节点方式弥补单卡性能不足，2026年是国产超节点放量元年。而超交换节点与计算节点之间需要高速互联，带来铜缆、PCB背板及光互连需求。 行情上，公司今日大涨。 （2）研报深度复盘（东方证券、东北证券、长江证券）：超节点放量关键节点 ①超节点并非简单的算力堆砌，而是大模型训练与推理架构演进的必然选择。传统以太网难以承受，超节点通过内部高速总线互连，有效解决"通信墙"与"内存墙"问题。推理侧，超节点在Tokens per second/W吞吐量上显著优于8卡机，性价比突出。以华为384卡超节点集群为例，其BF16性能总体是英伟达NVL72的1.7倍，总内存容量为后者3.6倍——国产算力通过"机海战术"实现了性能层面的弯道超车。 ②在64或128卡规模范围内，铜缆方案综合成本约为光互联方案的1/2，短期内铜互连是主流选择，不会出现"光进铜退"。随着超节点渗透率提升，对高速背板连接器、铜缆线模组的需求将持续放量。 此外，超节点机柜内新增Scale up交换机互联，带动交换芯片配比持续提升；机柜功耗持续攀升（部分超节点机柜功耗达120KW以上）推动液冷成为刚需，全液冷时代加速到来。 ③华丰科技作为华为"印制板连接器、高速背板连接器核心供应商"，与华为形成"核心供应+协同研发+资本绑定"的深度合作——华为哈勃战略持股约2.95%，双方签署长期战略合作框架协议，深度介入华为昇腾AI服务器及Atlas算力集群供应链。 ④公司一季度净利润同比增长230.43%；综合毛利率约30.34%，较上年同期显著提升。盈利弹性来自两个方向：高速线模组规模化交付带动产品结构持续优化，以及AI与防务双轮驱动下规模效应的释放。连接器行业存在较高的认证壁垒，客户更换供应商意愿低，已建立的头部供应商地位具有较强黏性。 研报来源： 东莞证券，罗炜斌，S0340521020001，供需矛盾加剧，高阶MLCC价格有望上扬，2026年3月25日。 中邮证券，吴文吉，S1340523050004，风华高科持续高景气，2026年3月6日。 中邮证券，吴文吉，S1340523050004，风华铸器，高科赋能，2025年11月19日。 长江证券，赵智勇，S0490517110001，中微公司2026Q1点评：业绩超预期，研发高投入筑牢护城河，2026年5月10日。 华安证券，李美贤，S0010524020002，中微公司设备新品顺利放量，高研发加速平台化布局，2026年5月10日。 爱建证券，王凯，S0820524120002，DRAM扩产趋势明确，持续看好国产半导体设备，2026年5月18日。 东方证券，薛宏伟，S0860524110001，超节点：国产算力进攻的"矛"，2026年4月23日。 东北证券，李玖，S0550522030001，华丰科技超节点驱动铜连接需求爆发，华为核心供应商深度受益，2026年3月11日。 长江证券，于海宁，S0490517110002，华丰科技AI超节点驱动增长，一季报业绩高增，2026年5月4日。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。 本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。