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长鑫存储启动上市辅导，国产存储双雄崛起，募资后国产设备将受益大幅扩产
- 长鑫存储完成IPO辅导备案，是国内DRAM产业的领导者，在全球DRAM产业中占据核心地位。
- 长鑫存储已在手机、PC及利基消费市场展现产业竞争力，并大力拓展企业级DIMM及HBM市场。
- 长鑫存储的上市是国内存储产业发展的关键性事件，利好产业链上下游。
- 已有多家知名投资机构入股，包括合肥产投集团、安徽省投、建信金融、大基金二期等。
- 存储芯片安全是信息安全的核心，长鑫存储与长江存储的崛起提升了我国在全球半导体产业链中的地位。
- 2025年第一季度，长鑫存储与长江存储季度营收均突破10亿美元，标志着国内存储企业在全球舞台上崭露头角。
- 长鑫存储今年产能将加速向DDR5/LPDDR5过渡，DDR5/LPDDR5市场份额将分别提升至7%和9%。
- 长江存储已成功实现294层3DNAND量产，并积极推进300层NAND开发。
- 国产存储产业链相关设备/零部件/材料/产业链合作公司包括精智达、神工股份、深科技等。
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年内多个品种价格上涨，3D打印材料，PCB，光刻胶等新兴需求拉动化工品价格触底反弹
- 2025年以来，多种光引发剂产品价格上涨，光引发剂907价格上涨27.54%，光引发剂184价格上涨32.35%。
- 光引发剂传统需求有复苏趋势，3D打印材料、PCB、光刻胶等新兴应用行业快速发展。
- 光引发剂是光固化材料的核心组成部分，广泛应用于装修建材涂装、电器/电子涂装、包装/纸张印刷、印刷线路板制造及3D打印等领域。
- 我国光引发剂头部企业2024年国内产能分别为久日新材2.3万吨、强力新材1.7万吨、沃凯珑1.3万吨等，竞争格局较为集中。
- 光引发剂行业集中度有望持续提升，落后产能逐步出清，未来竞争格局有望进一步提升。
- 关注久日新材、强力新材、扬帆新材、新瀚新材等光引发剂生产公司。
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英伟达液冷合作伙伴23年以来涨逾800%，液冷将从“可选”迈入“必选”，相关核心部件需求进一步爆发
- 戴尔向CoreWeave交付首批NvidiaGB300NVL72机架规模解决方案，标志着英伟达最新高端GPU开始正式商用落地。
- 随着算力和功耗的持续上升，液冷将从辅助方案转为数据中心的必选配备。
- 液冷系统真正“硬科技”门槛高，涉及复杂的热管理仿真、流体力学设计、材料匹配与高可靠性的制造工艺。
- 液冷系统的核心部件主要包括冷板、Manifold、CDU、UQD、冷却介质等，相关核心部件的需求会进一步爆发。
- 国内供应商在服务器delay期间有望凭借自身优质产品力增大出海机会。
- 相关标的英维克、飞荣达、申菱环境、高澜股份、曙光数创等。
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黄酒正在发生积极变化，供需共振+高端化+年轻化突围，行业利润率迎来边际拐点
- 黄酒行业利润率迎来边际拐点，龙头量价齐升，2023年规模以上企业利润率同比大幅提升5.77pct至18.23%。
- 黄酒行业CR2市占率持续提升，龙头引导产业变革，古越龙山、会稽山市占率分别为20.9%、16.5%。
- 黄酒产业供需两端亦明显转变，有望驱动行业持续升级。
- 供给端来看，龙头已具备引导行业持续升级的能力，中高档量价提升明显加快。
- 需求端来看，黄酒行业亦需从品类口感突破来适应酒类主流消费者的口感需求。
- 高端化下日本清酒产业逆势崛起，獭祭品牌总销售额从2014年的46亿日元增加至2024年的195亿日元，CAGR为15.54%。
- 中国黄酒、日本清酒同属于发酵酒，但黄酒的特点是丰满和复杂，清酒的特点是清爽和干净。
- 相关标的黄酒行业当前的边际变化具备产业逻辑，龙头会稽山、古越龙山。
