贵金属周度报告：软着陆预期增加，黄金白银或分化

贵金属专题报告总结

核心观点

• 中东地缘政治让位于美联储降息预期：中东地区局势缓和，市场焦点转向美联储降息周期及美国经济软着陆预期。
• 美联储降息预期增强：美国经济数据显示韧性，但通胀压力减弱，劳动力市场疲软可能推动美联储提前降息。
• 人民币汇率升值：中美贸易谈判积极，中国经济信心增加，美元走弱，人民币汇率贬值压力减弱，存在补升预期。
• 贵金属走势分化：黄金受避险情绪和通胀预期影响上涨，白银受经济下行预期影响走弱，但整体以美联储降息预期为主导。

关键数据

• 美国经济数据：5月耐用品订单环比增长16.4%，初请失业金人数下降至23.6万人，第一季度GDP终值年化环比下降0.5%。
• 美国通胀及就业：核心PCE物价指数上修至3.5%，5月非农就业人口增加13.9万。
• 金融市场数据：5月标普全球制造业PMI终值为52.0，ISM制造业PMI为48.5。

研究结论

• 中期震荡偏多：美联储降息预期增强，人民币汇率升值，对贵金属形成利好，但需关注美国经济数据对降息预期的强化和弱化。
• 风险提示：美联储降息不及预期、美国经济及通胀、地缘政治风险、黄金白银分化。