大类资产运行周报：地缘冲突明显缓和 权益资产周度上涨

本报告版权属于国投期货有限公司。各项声明请参见报告尾页。地缘冲突明显缓和权益资产周度上涨全球大类资产表现情况：股债上涨商品明显回落日当周，中东地缘局势明显缓和，美国“大而美”法案通过参议院程序性投票，允许进入最终辩论阶段。美元指数周度有所回落。股债上涨，商品明显回落。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。国内大类资产表现情况：股市上涨债市震荡商品回落月27日当周，中国5月规模以上工业企业利润同比增速较上一个月下降12.1个百分点。股市收涨，债市窄幅震荡，商品回落。综合来看，股＞债＞商品。大类资产价格展望：关注美国关税政策进展向全球宏观经济，美国关税90天豁免期临近尾声，关注关税谈判进展情况。风险提示：美国通胀数据改善不及预期2025年6月30日大类资产运行周报（20250623-20250627） 综合来看，市场关注重点转 16月23日—6月276月23日—6 本报告版权属于国投期货有限公司。内容目录1、全球大类资产整体表现情况：股债上涨商品明显回落.........................................................3１.１、全球股市概况：主要股票市场普涨...........................................................................3１.２、全球债市概况：美元降息预期抬升...........................................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数周度回落...........................................................................4１.４、全球商品市场概况：国际油价大幅回落...................................................................5２、国内大类资产表现情况：股市上涨债市震荡商品回落.....................................................6２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数周度齐涨.............................................................6２.２、国内债市概况：债市窄幅震荡..................................................................................7２.３、国内商品市场概况：商品市场明显回落...................................................................7３、大类资产价格展望：关注美国关税政策进展........................................................................8图表目录图1：全球主要资产变动情况（6月23日—6月27日当周）.............................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（6月23日—6月27日当周）.....................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（6月23日—6月27日当周）.............................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（6月23日—6月27日当周）.........................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（6月23日—6月27日当周）....................................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................6图11：国内股市涨跌情况（6月23日—6月27日当周）..................................................................................7图12：国内债市涨跌情况（6月23日—6月27日当周）..................................................................................7图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（6月23日—6月27日当周）.....................................................8表1：此处录入标题.............................................................错误!未定义书签。表2：此处录入标题.............................................................错误!未定义书签。 2 3本报告版权属于国投期货有限公司。各项声明请参见报告尾页。1、全球大类资产整体表现情况：股债上涨商品明显回落6月23日—6月27日当周，中东地缘局势明显缓和，美国“大而美”法案通过参议院程序性投票，允许进入最终辩论阶段。美元指数周度有所回落。股债上涨，商品明显回落。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。图1：全球主要资产变动情况（6月23日—6月27日当周）资料来源：Wind，Bloomberg，国投期货１.１、全球股市概况：主要股票市场普涨6月23日—6月27日当周，避险情绪明显降温对权益资产形成提振。全球主要股票市场普遍上涨。从地域来看，美股涨幅居前。新兴市场表现不及发达市场。VIX指数周度低位运行。图2：全球主要股票市场涨跌情况（6月23日—6月27日当周）资料来源：Wind，国投期货 本报告版权属于国投期货有限公司。各项声明请参见报告尾页。１.２、全球债市概况：美元降息预期抬升6月23日—6月27日当周，美联储主席鲍威尔在国会听证会表示不排除关税对通胀的影响低于预期，以及提前降息的可能。美元降息预期有所抬升，中长期美债收益率下行。10年期美债收益率周度回落9BP至4.29%。债市周度上涨。全球范围内，高收益债＞信用债＞国债。图7：重要债券指数涨跌情况（6月23日—6月27日当周）图8：主要国债收益率涨跌情况（6月23日—6月27日当周）资料来源：Bloomberg，国投期货１.３、全球汇市概况：美元指数周度回落6月23日—6月27日当周，市场避险情绪回落叠加美元降息预期升温，美元指数周度明显回落，一度跌破97整数关口。主要非美货币兑美元普遍升值，人民币汇率收涨。美元指数周跌幅1.52%。 4资料来源：Wind，国投期货 本报告版权属于国投期货有限公司。资料来源：Wind，国投期货１.４、全球商品市场概况：国际油价大幅回落地缘局势缓和使得国际油价回吐风险溢价，周度大幅回落，国际金价也随之回调。主要农产品普跌，有色金属 5各项声明请参见报告尾页。价格齐涨。 6本报告版权属于国投期货有限公司。各项声明请参见报告尾页。２、国内大类资产表现情况：股市上涨债市震荡商品回落6月23日—6月27日当周，中国5月规模以上工业企业利润同比增速较上一个月下降12.1个百分点。股市收涨，债市窄幅震荡，商品回落。综合来看，股＞债＞商品。２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数周度齐涨国际地缘冲突缓和，A股主要宽基指数普涨。两市日均成交额较上一周有所抬升。风格方面，成长风格表现突出。板块方面,综合金融、计算机涨幅居前，石油石化表现不佳。上证综指周涨幅1.91%。 本报告版权属于国投期货有限公司。各项声明请参见报告尾页。２.２、国内债市概况：债市窄幅震荡6月23日—6月27日当周，央行公开市场操作净投放12672亿元。资金面整体相对平稳。债市周度震荡偏弱。整体来看，信用债＞企业债＞国债。图12：国内债市涨跌情况（6月23日—6月27日当周）资料来源：Wind，国投期货２.３、国内商品市场概况：商品市场明显回落国内商品市场整体回落。主要商品板块中，有色涨幅居前，能源表现不佳。图13：国内大宗商品指数涨跌情况资料来源：Wind，国投期货 7 8本报告版权属于国投期货有限公司。各项声明请参见报告尾页。３、大类资产价格展望：关注美国关税政策进展综合来看，市场关注重点转向全球宏观经济，美国关税90天豁免期临近尾声，关注关税谈判进展情况。 本报告版权属于国投期货有限公司。各项声明请参见报告尾页。【分析师介绍】丁沛舟，国投期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。【免责声明】国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资