大类资产运行周报：美国通胀数据低于预期 权益资产周度回落

2026年7月20日 大类资产运行周报（20260713-20260717） 美国通胀数据低于预期权益资产周度回落 全球大类资产表现情况：股市回落债市震荡运行商品上涨7月13日—7月17日当周，美国6月CPI及PPI同比增速皆不及预期及前值。中东局势依旧动荡。美元指数周度收跌，股市回落，债市窄幅震荡，商品上涨。综合来看，以美元计价，商品＞债＞股。 国内大类资产表现情况：股市回落债市商品震荡偏强7月13日—7月17日当周，以美元计价，中国6月出口及进口同比增速高于预期及前值。中国1-6月规模以上工业增加值同比增速5.4%。6月社会消费品零售总额同比增速1%。1-6月城镇固定资产投资同比增速-5.7%。1-6月全国房地产开发投资同比增速-18%。中国二季度GDP同比增速4.3%。中国6月新增社融3.36万亿元，6月新增人民币贷款1.61万亿元，M2与M1剪刀差扩大。股市回落，债市商品震荡偏强。综合来看，商品＞债＞股。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 相关报告 大类资产运行周报（20260420-20260424)-美伊谈判胶着国际油价周度收涨大类资产运行周报（20260504-20260508)-美国4月新增非农超预期权益资产上涨大类资产运行周报（20260511-20260515)-美债收益率周度抬升大类资产价格波动加大大类资产运行周报（20260518-20260522)-市场情绪有所改善权益资产周度上涨大类资产运行周报（20260525-20260529)-市场情绪持续回暖权益资产整体周度续涨大类资产运行周报（20260601-20260605)-新增非农超预期美元指数周度收涨大类资产运行周报（20260608-20260612)-中东局势或改善国际油价周度回落大类资产运行周报（20260615-20260619)-美联储按兵不动权益资产周度收涨大类资产运行周报（20260622-20260626)-美元指数周度续涨风险资产价格回落大类资产运行周报（20260629-20260703)-新增非农不及预期权益资产周度收涨大类资产运行周报（20260706-20260710)-中东局势波澜再起国际油价周度收涨 大类资产价格展望：关注中东局势变化情况综合来看，中东局势持续对市场产生影响，关注局势近期变化情况。 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市回落债市震荡运行商品上涨........................................3 １.１、全球股市概况：全球主要股票市场普跌...................................................................3１.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度小幅回落....................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数周度回落...........................................................................4１.４、全球商品市场概况：国际油价周度续涨...................................................................5 ２、国内大类资产表现情况：股市回落债市商品震荡偏强.......................................................5 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普跌....................................................................5２.２、国内债市概况：债市窄幅震荡..................................................................................6２.３、国内商品市场概况：商品市场小幅上涨...................................................................6 ３、大类资产价格展望：关注中东局势变化情况........................................................................7 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（7月13日—7月17日当周）...........................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（7月13日—7月17日当周）....................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（7月13日—7月17日当周）...........................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（7月13日—7月17日当周）.......................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（7月13日—7月17日当周）..................................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................5图11：国内股市涨跌情况（7月13日—7月17日当周）................................................................................6图12：国内债市涨跌情况（7月13日—7月17日当周）................................................................................6图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（7月13日—7月17日当周）....................................................7 1、全球大类资产整体表现情况：股市回落债市震荡运行商品上涨 7月13日—7月17日当周，美国6月CPI及PPI同比增速皆不及预期及前值。中东局势依旧动荡。美元指数周度收跌，股市回落，债市窄幅震荡，商品上涨。综合来看，以美元计价，商品＞债＞股。 资料来源：Wind，Bloomberg，国投期货 １.１、全球股市概况：全球主要股票市场普跌 7月13日—7月17日当周，科技板块调整继续对权益资产产生影响，全球主要股票市场普遍回落。从地域来看，欧股相对抗跌，亚太地区表现不佳。新兴市场表现不及发达市场。VIX指数周度收涨。 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度小幅回落 7月13日—7月17日当周，美联储主席沃什承认美国6月通胀数据有改善，但指出通胀指标不能完美反映潜在通胀状况。中长期美债收益率周度普遍回落。10年期美债收益率较上周回落1BP至4.55%。债市窄幅震荡，全球范围内，国债＞信用债＞高收益债。 图7：重要债券指数涨跌情况（7月13日—7月17日当周）图8：主要国债收益率涨跌情况（7月13日—7月17日当 １.３、全球汇市概况：美元指数周度回落 7月13日—7月17日当周，美联储加息预期有所降温，美元指数周度回落。主要非美货币兑美元涨跌互现，人民币汇率偏强震荡。美元指数周跌幅0.20%。 资料来源：Wind，国投期货 １.４、全球商品市场概况：国际油价周度续涨 在地缘因素持续影响下，国际原油价格周度涨势延续。国际主要贵金属价格回落，有色金属及农产品价格多数上涨。 ２、国内大类资产表现情况：股市回落债市商品震荡偏强 7月13日—7月17日当周，以美元计价，中国6月出口及进口同比增速高于预期及前值。中国1-6月规模以上工业增加值同比增速5.4%。6月社会消费品零售总额同比增速1%。1-6月城镇固定资产投资同比增速-5.7%。1-6月全国房地产开发投资同比增速-18%。中国二季度GDP同比增速4.3%。中国6月新增社融3.36万亿元，6月新增人民币贷款1.61万亿元，M2与M1剪刀差扩大。股市回落，债市商品震荡偏强。综合来看，商品＞债＞股。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普跌 市场情绪依旧谨慎，两市日均成交额较上周有所回落。风格方面，上证50指数跌幅相对较小。板块方面，银行、煤炭收涨，建材、电子等表现不佳。上证综指周跌幅5.81%。 ２.２、国内债市概况：债市窄幅震荡 7月13日—7月17日当周，央行公开市场操作净投放22815亿元。资金面边际收紧。债市周度震荡运行。整体来看，企业债＞国债＞信用债。 ２.３、国内商品市场概况：商品市场小幅上涨 国内商品市场周度收涨。主要商品板块中，能源、化工涨幅居前，贵金属表现不佳。 资料来源：Wind，国投期货 ３、大类资产价格展望：关注中东局势变化情况 综合来看，中东局势持续对市场产生影响，关注局势近期变化情况。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客