宏观面：美国5月消费者支出意外下降，通胀温和上升，核心PCE物价指数年率创2025年2月以来新高。
供应端：
- 原生铅炼厂受铅价上行影响，开工率及产量上涨。
- 再生铅亏损压力减小，但二季度进入传统淡季，电池替换需求减少，再生铅提产难度加大，整体供应增量有限。
- 再生铅炼厂受亏损及原料制约，开工率继续下调。
- 今日1#铅价格跌50元/吨，报16950元/吨，废电瓶价格持稳。
- 铅精矿加工费走低，对再生铅和原生铅产量产生负面影响。
需求端：
- 市场成交整体偏淡，对铅价支撑有限。
- 充电桩及汽车需求出现斜率放缓迹象。
库存方面：
- 海外库存重新下滑。
- 国内库存小幅下滑，仓单上行，主要因海内外价差明显，出现套利空间。
产业情况：
- 精炼铅进口量下降。
- 铅精矿国内加工费到厂均价走低。
- 精炼铅出口量上升。
- 废电瓶市场均价持稳。
研究结论：
- 沪铅整体供应有望小幅增加，但沪铅价格受需求减弱影响继续承压下跌。
- 国内库存小幅增加，海外库存重新累库，铅价承压明显。
- 海外整体经济情况开始走弱，建议逢高空为主。
提示关注：今日暂无消息。
