一、行情回顾
上周沪铜大幅上涨,主力合约上涨2.47%,收报于79920元/吨。宏观面受地缘政治扰动,美国关税问题再起波澜,伊以局势好转但全球不确定性仍强。国内消费进入淡季,下游消费意愿一般,产业端现货交易以刚需为主。库存方面,LME库存小幅减少至91275吨,上期所铜库存减少19264吨至81550吨。
二、基本面
- PMI数据:反映经济活动指数。
- 供需平衡:2024年供需紧平衡,2025年可能过剩。
- 库存:上期所铜库存持续去库,保税区库存维持低位。
三、市场结构
- 加工费:加工费处于低位。
- CFTC持仓:CFTC非商业净多单流出。
- 期现价差:价差表现稳定。
- 进口利润:进口利润水平一般。
- 仓单:仓单数据正常。
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