国泰君安期货·能源与化工行业周报：天然橡胶

01国泰君安期货特别报道行业新闻目录行业新闻 1行业新闻 国泰君安期货特别报道行业新闻报告指出，五月份天然橡胶价格波动显著，主要由于良好的天气条件导致橡胶采集活动增加。然而，由于轮胎行业需求下降以及相关的不可确定性，引发了担忧。为贸易关税。本月，随着美国和中国在五月中旬举行谈判，贸易紧张局势有所缓和，形成了一种更合作的氛围，这或许有助于减少先前冲突并为贸易环境带来更多稳定性。2025年全球需求增长放缓的预测与日益增长的关于潜在全球经济放缓的担忧相吻合。美国的关税复杂性以及橡胶产品进口价格上涨可能导致的贸易活动减少使这一问题更加恶化2025年全球天然橡胶产量预计将同比增长0.5%，达到1489.2万吨。按国家细分如下泰国+1.2%，印度尼西亚-9.8%，中国+6%，印度+5.6%，越南-1.3%，马来西亚-4.2%，柬埔寨+5.6%，缅甸+5.3%，其他国家+3.5%。1.【ANRPC：预计全球天然橡胶产量将下降1.2%，消费量略有下降0.1%】根据ANRPC 2025年5月的最新报告称，全球天然橡胶产量预计将下降1.2%至104万吨，较上月增长35.6%。橡胶消费量预计将小幅下降0.1%至127万吨，较上月增长1.7%。2025年全球天然橡胶消费量预计将同比增长1.3%，达到1556.5万吨。各国消费情况为预计在中国增长2.5%，在印度增长3.4%，在泰国增长6.1%，而印尼预计将下降7%。马来西亚是预计增长2.6%，越南增长1.5%，斯里兰卡增长6.7%，柬埔寨预计将大幅增长110.3%，其他国家将下降3.5%。 来源：Qinrex。 4 国泰君安期货特别报道行业新闻目前，中国谈判代表正在与中国政府进行讨论，预计实施将很快开始。通常，泰国的橡胶出口通过出口商进行。过去，一些橡胶通过老挝中转以享受0%的关税。中国代表参与谈判了解这一情况并与中国政府沟通指出发现老挝的橡胶产量远低于泰国。如果泰国可以直接以0%关税出口到中国，那么就无需通过老挝，双方正在直接进行讨论。先生 Thirapol Saengkaew 进一步表示，泰国橡胶局（RAOT），隶属于农业与合作部，正努力促进和支持农民直接出口，绕过中间商。通过联合组建具有出口潜力的合作社或橡胶农民组织，例如国家橡胶农民网络，农民可以获得全部收入而不被收取处理费。这引起了中国通过泰国六个南部港口（1. 莱查班港，2. 曼谷港，3. 帕当贝萨拉边境，4. 萨道边境，5. 宋卡府的纳卫区帕克拉邦边境，6. 瑞良府的穆卡汉边境）购买橡胶的商人的担忧，因为他们仍然承受高达7,500泰铢/吨的关税负担。在与中方讨论中，有可能削减关税，这需要密切跟进。他认为没有主要问题。西拉波先生还提到，虽然国家橡胶农民网络在全国范围内有成员，但大多数集中在北部和东北部地区。如果南部地区的农民希望加入网络并一起出口，他们可以将橡胶聚集起来。然而，与靠近北部端点的橡胶相比，运输成本可能没有那么具有成本效益。西拉蓬·山卡卫先生，泰国国家橡胶农民网络主席，透露泰国目前对橡胶征收20%的进口关税。对中国天然橡胶出口。然而，在泰国和中国最近的双边谈判中，出现了一个新情况。中国工厂可能能够通过国家橡胶农户网络，试点直接从泰国农户购买300吨橡胶。该试点项目将通过湄公河流域运输橡胶，经过清迈府清孔，旨在获得与缅甸、老挝和柬埔寨相似的零关税待遇。2.【中国计划通过湄公河（北线）对泰国国家橡胶农网络进口的橡胶实施0%关税试点】根据泰国媒体26日报道，泰国国家橡胶农民网络透露，在与中国的谈判中中国工厂正准备试点直接从泰国橡胶农采购300吨橡胶。该橡胶将进口经湄公河流域进入云南省，关税税率从20%降至0%。 来源：Qinrex 5 02市场趋势 130001350014000145001500015500160001650017000元/吨(元/吨)2025/6/2714045.001.04%150155160165170175180185190195200美分/千克国泰君安期货特别报道期货价格SHFE RU2509:元/吨SICOM TSR20美分/公斤RU2509.SHF收盘价RU 2509：关闭(元/吨)这周，国内外市场均出现上涨，其中JPX RSS3经历了显著上升 -2500-2000-1500-1000-5000500100001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-11元/吨20202021202209-01月差2025/6/27-45.00（2025/6/20）（上期为0）90.53%基础：SCRWF - RU国泰君安期货特别报道基础和日历价差全乳-RUSCRWF全乳-RU- 俄语 2025/6/272025/6/272025/6/272025/6/271885.002870.00441.82-1518.60-1.57%13.44%6.87%-61.69%-21.13%1266.67%-1.29%-717.29%国泰君安期货特别报道RU09-NR09价差RU09-BR09价差NR09-TSR20 09价差RU09-东京RSS3 09价差JPXRU-NR和RU-JPX RSS3之间的价差收窄，而RU-BR和NR-SGX TSR20之间的价差扩大 -4000-3500-3000-2500-2000-1500-1000-500050001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1610-2811-0911-2112-0312-1512-27元/吨202020212022202320242025-3000-2500-2000-1500-1000-5000500100015002000250001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1610-2811-0911-2112-0312-1512-27元/吨2020202120222023202420252025/6/272025/6/272025/6/272025/6/27-115.00-165.00805.00-2298.17（2025/6/20）4.17%17.50%-19.50%64.62%65.26%1173.33%22.14%国泰君安期货特别报道泰混-RU元/吨元/吨STR混合-SMR混合-RU3L-RU元/吨元/吨非洲10#-RUSTR混合泰混-RU- 俄语SMR混合马混-RU- 俄语3L-RU非洲10号胶-RU非洲10# - RU其他期货：现货（不可交付）- 期货马混-RU本周，进口橡胶市场价格报价疲软，商人们轮转库存。工厂适度补库。国内天然橡胶现货市场小幅跟随着期货市场调整，下游订单表现平均。市场波动性增加，整体情绪谨慎。买方维持刚性需求，导致实际交易氛围平淡。 10日期值（元/吨）环比上期2.50%同比来源：iFinD，Mysteel，GTJA期货研究日期价值（元/吨）与...相比年同比 全乳-泰混2025/6/272025/6/2770.00920.00-41.67%-17.86%146.67%268.00%01-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1610-2811-0911-2112-03全乳-泰混202020212022202320242025国泰君安期货特别报道SCRWF - STR 混合其他胶片：浅色和深色橡胶SCRWF- STR混合SVR 3L3L-泰混- STR混合SCRWF与泰国混合橡胶的价格差收窄，而3L与泰国混合橡胶的价格差也收窄 中国主流市场顺丁橡胶报价中国主流市场丁苯橡胶报价2025/6/272025/6/272025/6/2711550.0011950.00-2495.00-2.12%-2.85%-18.81%-24.76%-22.90%-687.06%国泰君安期货特别报道原油推动合成橡胶价格下跌，而RU略有上涨。合成橡胶与RU的价格差扩大。BRsbr顺丁-RUBR - RU 2025/6/27（2025/6/20）3.82%-15.21%051015202501-0201-1401-2602-0702-1903-03010203040506070809010001-0201-1401-2602-0702-19亿元2020资本趋势国泰君安期货特别报道1亿元开仓持仓/仓单：RURU主力虚实盘比持仓量/仓单：RU（最活跃合约）RU的持仓量（最活跃合 03供需数据 282930313233343536373801-0101-1201-2302-0302-1402-2503-0803-1903-3004-1004-2105-0205-1305-2406-0406-15℃泰国南部近30日平均最高气温（产量加权）20202021202226283032343638404201-0101-1201-2302-0302-1402-2503-0803-1903-3004-1004-2105-0205-1305-2406-0406-15℃泰国东北部近30日平均最高气温（产量加权）202020212022国泰君安期货特别报道供应：泰国天气本周，泰国东北部的气温略低，降雨量较去年同期有所增加；泰国南部天气相对正常。泰国东北产区（按产量加权）的滚动30天平均每日最高气温南方生产的滚动30天平均每日最高温度泰国地区（按生产量加权） 15171921232527293101-0101-1301-2502-0602-1803-0203-1403-2604-0704-1905-0105-1305-2506-0606-18℃海南30日移动平均气温（产量加权）2022202310121416182022242601-0101-1301-2502-0602-1803-0203-1403-2604-0704-1905-0105-1305-2506-0606-18℃云南30日移动平均气温（产量加权）20222023国泰君安期货特别报道供应：中国天气云南生产区按产量加权的30天滚动平均温度海南生产区域滚动30天平均温度（按产量加权）海南降雨量减少，而云南的降雨量与去年同期相比有所增加。 06-3007-1207-24202406-3007-1207-242024 01020304050607001-0201-1301-2402-0402-1502-2603-0903-2003-3104-1204-2305-0805-1905-3006-1006-2107-0207-1307-2408-0408-1508-2609-0609-1709-2810-1610-2711-07泰铢/公斤20202021202220232024010203040506070809001-0201-1301-2402-0402-1502-2603-0903-2003-3104-1204-2305-0805-1905-3006-1006-2107-0207-1307-2408-0408-1508-2609-0609-1709-2810-1610-2711-07泰铢/公斤20202021202220232024泰国杯胶泰国胶水泰国烟片泰国生片2025/6/272025/6/272025/6/262025/6/2747.1557.0065.79-1.87%-1.30%-4.31%-1.21%-1